本报记者 马会

　　信托业协会日前公布了1季度信托数据，数据显示，截至2014年1季度末，全国68家信托公司管理的信托资产规模11.73万亿元，比年初增长0.82万亿元，增幅7.52%。

　　自2013年1季度末，信托资产环比增幅一直维持在7%－8.3%之间，结束了2010年—2013年1季度平均单季度增幅11.77%的高速增长。

　　在信托业协会看来，信托公司面临经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期、利率市场化推进期和资产管理业务扩张期的“五期叠加影响”。

　　信托业现有发展模式因此面临：高收益低风险特征难以为继，重规模轻管理路径难以为继，以信贷通道为主的业务结构难以为继。

　　诺亚财富研究报告也指出，前段时间信托产品收益率居于高位的情形难以持续 (主要原因是决策与监管层致力于降低社会融资成本，债市和股市的扩容将逐步减少优质非标供给)，非标产品应积极投资，尤其是较长期限的品种。

　　最近一两周，非标产品收益率已经开始明显下降。以信托产品为例，平均收益率已从数周前的9%降至8.4%。当前较长期限的优质非标产品收益率依然较高，投资价值依然较好。

　　由于大资管时代的竞争激烈，信托产品收益率的高企并未带动信托产品热销，4月份集合信托产品为250只左右，合计规模仅为350亿左右。从资金投向看，房地产一枝独秀，基础设施占比降到10%。

　　与此同时，信托业绩分化明显。Wind数据显示，截至5月4日，71家信托公司中已经有61家公布了2013年的业绩，业绩分化较为明显。净利润在10个亿以上达11家，而排在后5名的公司，像西部信托、西藏信托分别为1.9亿元和1.6亿元，华宸信托以1170万元的净利润位居最后。

　　在用益信托研究员闵青华看来，今年以来，在经济下行、实体经济不振的影响下，越来越多的信托项目风险暴露，“保兑付”成为信托公司面对的首要任务。信托公司在保兑付的过程中，必然会投入更多的精力，相关产品发行的速度也会趋缓。

　　伴随着资管市场竞争主体的多元化，竞争程度不断加剧，制度优势的丧失也为信托业未来发展带来不确定性，在内忧外患的市场环境下信托公司亟待转型。