深圳晚报讯 (记者 吕一冰) 20万到100万之间的客户买什么呢？这在此前只能买银行理财，而现在，类似消费领域的团购模式复制到了金融领域，20万的门槛竟然已经可以买到以前只有100万资金才能买到的高收益信托。不过，理财业内人士提醒，其实高收益背后蕴藏的风险需要充分考量。

　　高收益吸引跟风资金

　　5万至20万的客户大都购买银行理财产品，100万以上的资金可以买信托。这两者之间的大量资金买什么？今年以来，一种团购方式出现了——买FOT(fund of trust)，即信托中的基金。据了解，这种产品的实质就是以有限合伙的形式集合资金“团购”信托产品，资金门槛只有20万至30万元，享受约定收益率6.5%~8%不等。

　　继普益财富、诺亚财富等第三方理财机构尝鲜团购信托产品之后，私募也开始染指这一固定收益理财新领地。

　　据悉，众多PE机构不甘新股关闸后的寂寞，退而求其次寻求新的业务突破——借道批发零售模式“分羹”信托市场。

　　很多资金数量有限的投资者也能通过购买FOT，分享7%以上的固定收益率。

　　“这款产品卖得很火，供不应求啊。特别是一些年轻人自己买了之后还推荐朋友来。”某私募机构负责人笑言，看来是把准了市场脉搏，客户觉得比购买银行理财产品划算多了。

　　“无论对客户还是对公司来说，都有利可图。信托产品本身的年化收益率大都在10%~11%左右，我们提2%左右的收益，其他的都归客户。”深圳一家私募机构负责人透露，“实际上这种模式再简单不过，但十分有效，大家双赢嘛。”

　　新玩法其实多一层风险

　　“较之于一般的信托产品，FOT还多了一层风险，即管理人的信用风险。”一家公募机构相关人士提醒，特别是让众多风险承受能力较差的中小投资者涌入较高风险的信托理财领域，一旦产品出现问题，势必会殃及投资者，因为他们原本就没有风险承受能力。

　　一家信托一位不愿意透露姓名的负责人对此持有类似的看法，信托产品团购中，虽然每个人都出了资，但只能将全部资金登记在其中一个人的名下，一旦发生意外情况或纠纷，其他出资人的利益很可能得不到保障。

　　据分析，FOT(fund of trust)产品与TOT(trust of trust)产品有异曲同工之处，都是集合小资金进行信托投资。但是FOT的发行主体为第三方或是私募基金，其组织形式多为有限合伙私募。这类产品虽然为散户削减了投资信托的门槛，但其投资风险依然不容小觑。

　　银率网分析师认为，FOT产品主要是收拢市场散户资金，投资多款信托产品，在约定的期限内给付投资者一定的收益率。这种运作模式类似资金池运作，以有限合伙私募形式组织起来的资金没有相匹配期限的信托产品对应，在投资标的兑付正常的情况下，如果FOT产品后续募集发生困难，当期购买这类产品的投资者面临延期兑付的风险。而如果信托市场“刚性兑付”被打破，也就是投资标的本身的兑付发生困难，FOT产品的良性模式将会很快被打破，从根基上动摇这类产品的发展基础。另一方面，因为这类产品以有限合伙形式存在，管理人的信用风险也是投资者必须关注的。