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一、产品简介 

二、产品评价

    综合评价：★★★★☆ 该项目属于政府应收帐款项目，预期收益率9%~9.5%，期限为2年。龙泉驿人民政府出具说明函，承诺到期支付应收账款；项目足值抵押，有效担保，还本付息安全边际高。

1、交易对手/融资方分析

融资方成都经济技术开发区建设发展有限公司是政府平台类企业，由成都经济技术开发区管理委员会和成都市城市发展东移开发建设有限公司共同出资设立的公司，注册资本人民币 6.88亿元，公司地址位于成都经济技术开发区(龙泉驿区)南京路 33号，法定代表人许宁。目前，成都建发已经符合现金流全覆盖条件，目前正在积极办理平台公司退出手续。截至2011年底，公司总资产224亿元，资产负债率40.52%。

经营范围：土地整理、基础设施建设、房屋建筑工程、城乡统筹、物业管理、标准厂房建设与出租、房地产开发经营、地产、对高新技术企业投资、高新技术产品的研制和生产、物资贸易、通讯设备、机电设备、工程机械等。

因成都建发受成都龙泉驿区政府委托作为业主单位主导承建成都经济技术开发区，为天府新区龙泉片区基础设施建设的主体，承担了大量建设任务，如天府新区货运大道、公路口岸、经开区产业工人宿舍、变电站、黎明新村等项目建设公司信誉良好，有成都龙泉驿区政府财政资金支持，资金实力雄厚。根据2012年经鹏元资信有限公司的评定，公司的主体长期信用等级是AA。

2、还款来源分析

    本项目第一还款来源是成都龙泉驿区人民政府的财政收入。龙泉驿区位于成都中心城区东部偏南、龙泉山脉中段，是四川省省会成都市所辖的九区之一，是成都市东部副中心、成都市东部主城区，是国务院批准的成都市城市向东发展主体区域、成都经济技术开发区(国家级)所在地。

2011年全区财政总收入达109.74亿元，本级财政收入75.6亿元，其中一般预算收入为 31.58亿元，基金预算收入为 44.02亿元，上级返还补助收入 11.39亿元，扣减上解支出，本级综合可用财力为87.47亿元。依托稳定的财政收入，龙泉驿区常年位居四川省经济综合实力十强县(区)。

根据龙泉驿区财政局提供的财政预测，在区税收收入每年增长 40%的情况下，信托存续的 2012-2013两年内，龙泉驿区政府的本级财政收入将分别可达 89.21亿元和 106.89亿元，区综合可用财力分别达 102.03亿元和 118.75亿元。为了更慎重体现龙泉驿区财政收入状况，按照 15%/年的增速来重新预测该区财政收入，在此情况下，信托存续的 2012-2013年两年内，龙泉驿区政府的本级财政收入将分别达到81.31亿元和 86.76亿元，区综合可用财力分别达到 94.13亿元和 98.62亿元。

经保守估计，2012年-2013年龙泉驿区政府综合可用财力达到 192.75亿元，而同期政府偿债额仅为15.068亿元，即使将本次融资本息3.9亿元计算在内，龙泉驿区政府两年综合偿债率仅为10%，远低于20%的警戒线。

3、增信措施分析

(1)由龙泉驿人民政府向信托公司出具说明函，承诺到期支付应收账款；

(2)成都市龙泉驿区龙泉工业投资经营有限责任公司以其名下的国有土地为本信托计划提供抵押担保，抵押土地为：龙国用(2012)第724号、龙国用(2012)第 725号，估值为 69093万元，抵押率不超过 43%。抵押土地位于龙泉驿区十陵街道来龙村3组，土地性质为政府储备用地，在法律权利方面，该土地抵押未设立任何抵押，无法律瑕疵。经四川德恒不动产估价有限责任公司(A级资质，资质号A201151018)对该抵押土地进行评估(时间：2012年 10月 15日)，总估价为69093万元(取整)(已扣除土地出让金)，四川德恒不动产估价有限责任公司具有 A级不动产评估资质，资质编号为A201151018；

(3)成都建发为龙泉驿人民政府向信托公司到期支付应收账款提供保证担保。

4、资金用途介绍

本项目信托资金用于收购成都建发对龙泉驿区人民政府享有的38760万元应收账款，成都建发将信托资金最终用于经开区科研及生产服务中心项目建设。信托计划存续期内，由龙泉驿人民政府通过指定监管账户向信托公司支付应收账款，以实现本项目的信托资金的退出。

5、信托公司介绍

　　长安国际信托股份有限公司前身为“西安国际信托有限公司”，1986年经中国人民银行批准成立。1999年12月公司增资改制为有限责任公司，更名为“西安国际信托投资有限公司”。2002年4月，经中国人民银行总行批准重新登记申请公司获准单独保留。2008年2月经中国银行业监督管理委员会批准，公司换领新的金融许可证，同时更名为“西安国际信托有限公司”。2011年11月经中国银行业监督管理委员会批准，并经工商登记，公司整体变更为股份有限公司，同时更名为“长安国际信托股份有限公司”。目前，公司注册资本为人民币12.59亿元。