积极参与
公司简称 发行价 发行市盈率 主导产品或业务
华星创业 19.66 45.18 移动网络测评优化服务
行业技术和资金门槛不高，参与者多，竞争激烈。公司在业内有较高的品牌优势和份额，3G网络的建设投资加快将提升业务量需求，不过对中国移动的业务依赖性过高。虽然竞争激烈，但发行市盈率相对较低。
南风股份 22.89 46.24 通风系统
行业内低端领域竞争激烈，但高端领域参与者少，竞争环境宽松。公司产品定位于核电、地铁、公路隧道等高端领域，竞争对手较少，市场份额较高，将受益于核电、铁路等领域的投资高速增长。发行市盈率相对较低。
安科生物 17 46.83 重组人干扰素和生长激素
行业机遇在于居民生活水平提高和医改将使得对大病药物以及非必需保健药的需求大幅增长。公司两大主要产品具备较高的技术门槛，公司在干扰素栓剂市场拥有较高份额。发行市盈率相对较低。
硅宝科技 23 47.96 有机硅室温胶
硅胶产业低端市场竞争激烈，高端相对宽松，公司有较高技术优势，具备硅胶生产和制胶设备制造能力，产品覆盖于汽车、建筑领域，公司发展的关键是产品高端化，避免来自低端市场的激烈竞争。发行市盈率相对较低。
中元华电 32.18 52.62 电力故障录波装置等
智能电网投资加速提高了公司主要产品的需求增长潜力。公司具备较强的技术优势，两大主要产品均拥有较高的市场份额，不过，公司产品单一，受下游产业波动明显，抗风险能力不足。优秀的成长能力使市盈率具有不错的估值优势。
探路者 19.8 53.1 户外用品
产品定位独特，拥有最高的国内市场份额，竞争环境宽松。公司拥有强大的营销网络，在行业内有着良好的品牌优势。唯一的风险是公司规模仍偏小，需要面对来自跨国厂商的进入压力。独特的定位和良好的成长性保证了其估值优势。
乐普医疗 29 59.56 冠脉药物支架
冠脉药物支架细分行业的机会在于医改使得居民对大病药物的需求提升，该产品的生产技术门槛非常高，而公司拥有超过30%的国内市场份额，优势明显。尽管发行市盈率达近60倍，但仍具有投资价值。

 

适量参与
公司简称 发行价 发行市盈率 主导产品或业务
金亚科技 11.3 45.2 数字电视系统产品
市场规模较大，业务有较大增长空间。公司具有核心软硬件的设计生产能力以及系统设计和搭建能力，保证系统的兼容性，但业务集中于中小运营商，与天柏科技等竞争对手相比差距较大。成长的关键在于对大客户的攻坚能力。发行市盈率相对较低。
大禹节水 14 53.85 节水灌溉设备
滴灌符合国内农业发展趋势业务集中于河西走廊地区符合国家节水节能政策，业务有望持续增长。公司“产品+工程”模式，具较强的一体化系统集成能力，公司成长关键在于能否跨区域发展。发行市盈率适中，投资者可适当参与。
银江股份 20 52.63 智能化系统工程
行业机会在于4万亿经济刺激政策下的交通、医疗等行业投资加速，并带动智能系统产品的需求增长。公司拥有完善的高等级资质和技术优势，且跨区业务拓展能力优秀。基于较好的成长性，投资者可适当参与。
亿纬锂能 18 54.56 一次锂亚电池
高能锂亚电池符合节能的国家能源战略，作为国内最大锂亚电池（一次电池）供应商，公司份额达到40%，具备规模化、高性能的自主品牌生产能力。风险是外销比例偏高，受出口形势影响较大。发行市盈率适中，投资者可适当参与。
红日药业 60 49.18 血必净、盐酸法舒地尔
两大产品的药效和生产在国内具有唯一性，新进入者门槛较高，竞争环境宽松，公司在国内市场的市场占有率极高，不过，风险是产品线过于单一，产品存在被替代的风险。垄断优势使近50倍的市盈率具备一定的估值优势。
立思辰 18 51.49 办公信息系统服务
业务模式具有一定的创新性，这使得公司面临的竞争压力较小。目前看，公司技术项目储备力量较充足。不过，公司研发平台建设薄弱，研发投入不足3%。公司成长的关键在于保证研发投入，保持创新优势，发行市盈率具有一定优势。
华谊兄弟 28.58 69.71 影视制作发行
行业机会在于居民消费水平提高将增加影视消费需求。公司品牌在影视领域具有较高的影响力，发行应会受到市场追捧。风险是，影视产品年产量少，且业务依赖于冯小刚、黄晓明等少数明星，长期业绩稳定性存忧，不过短期无虞。

 

观望等待
公司简称 发行价 发行市盈率 主导产品或业务
上海佳豪 27.8 40.12 船舶设计
行业受造船业影响较大，且公司在与国有设计单位、大型船厂设计部门的竞争中处于明显劣势。造船业过剩的产能以及竞争劣势都将影响公司成长。尽管发行市盈率为首批公司最低，但投资者仍需防范投资风险。
莱美药业 16.5 47.83 抗感染、抗肿瘤药等
公司主要药品市场竞争力一般，但28种药物进入国家基本药物目录说明其将受益于医改而增加产品需求量。不过，风险在于进入基本药物目录的药品将存在10%至20%的降价压力。投资者可暂时观望。
特锐德 23.8 52.76 箱式变电站
尽管产品有望受益于电网投资而需求增长，但公司仅具备集成和处理技术能力，而核心部件均为外购，不具备生产能力。由于缺乏核心竞争力，并且客户集中度风险正在增大，因此，建议投资者暂时观望。
北陆药业 17.86 47.89 对比剂产品
在对比剂市场有一定的竞争力，九味镇心颗粒在抗焦虑中药领域具有唯一性。不过，公司风险在于毛利较低的药品经销业务占比偏高，这拖累了整体盈利水平，另外产能利用率也严重偏低。投资者可暂时观望。
新宁物流 15.6 45.48 电子元器件保税仓储
专注于电子元器件的保税仓储服务，竞争压力较小，华东地区对电子元器件保税仓储需求量较大，不过，地区性电子业贸易量存在增长瓶颈，这将限制公司业务量发展。发行市盈率无法体现估值优势。
汉威电子 27 60.54 气体检测仪器仪表
行业机会在于安全生产要求提高而增加产品需求，公司技术存优势，具防爆、消防等领域的国内外认证，具有自营产品出口权。但贴牌生产比重高，降低了利润率。公司成长能力虽佳，但发行市盈率偏高。
网宿科技 24 63.16 CDN与IDC服务
行业机遇在于，互联网市场的国外CDN普及率达80%，而国内只有10%，业务增长空间较大。公司具备技术优势，CDN市场占有率达23.8%。风险在于互联网行业更新换代速度较快。发行市盈率偏高，投资者可等待机会。

 

暂时回避
公司简称 发行价 发行市盈率 主导产品或业务
吉峰农机 17.75 57.26 农机连锁零售
行业机会在于农业机械化趋势，公司在四川省内具备零售网点布局优势，但单店规模小，多为一人有限公司，管理控制力差，市场集中度低，利润微薄，跨区经营困难。发行市盈率偏高，建议投资者暂时回避。
华测检测 25.78 59.95 技术检测服务
公司虽获得了相关技术和资质认证，有一定的品牌优势和公信力。但公司占国内检测市场和出口检测市场的份额分别只有0.45%和1.07%，与竞争对手相比力量薄弱。近60倍的市盈率使公司缺乏估值优势。
爱尔眼科 28 60.87 眼科医疗服务
公司发展的瓶颈在于公众对私立医院仍缺乏信赖，医改若有效降低公立医院收费，可能将进一步影响私立医院的业务增长。尽管公司在眼科医疗领域具有较高的影响力，但投资者还是应暂时回避超过60倍的市盈率。
机器人 39.8 62.9 工业机器人与自动化
机器人概念使公司获得了较高的发行市盈率，但实际上，公司缺乏关键部件研发生产能力，伺服机、高精度减速机等机部分关键部件仍需从国外采购。由于缺乏明显的核心竞争力，因此，投资者暂时应予回避。
神州泰岳 58 68.8 IT 运维管理
行业具备较高的技术门槛，公司在国内市场份额超过1/4，在面向电信、金融与政府领域的BSM市场构成垄断。风险在于客户集中风险高，且实力雄厚的服务器厂商可能进军和吞噬市场。发行市盈率近70倍使公司失去估值优势。
宝德股份 19.6 81.67 石油钻采设备电控自动化产品
业务专注于石油钻采设备电控自动化领域，专业性使公司在细分市场内形成竞争优势。风险在于产品线单一，客户过于集中，受下游石油产业投资景气的影响较大。发行市盈率超过80倍，一级市场即被高估。
鼎汉技术 37 82.22 轨道交通配套设备
作为轨道交通信号电源领域的领先供应商，公司份额超过30%，产品需求有望受益于4万亿投资规划下的铁路建设投资高速增长。风险在于产品单一。超过82倍的发行市盈率为28家公司最高，投资者应警惕估值风险。

数据来源：《投资者报》数据研究部