理财市场一周综述（第十四期）_财经纵横

　银监会：银行住房抵押贷款政策无变化

上周，针对近期房地产抵押贷款取消、二手房贷款首付比例提高等传言，中国银监会政策法规部主任黄懿昨日对记者表示，银监会没有出台任何取消房地产抵押贷款的政策，只是对资金流向有更明确的监管。此外，商业银行人士表示，个别银行控制房贷可能由于上半年放贷过多的原因。北京地区房地产中介机构的人士表示，近期住房抵押贷款仍能办理。
银监会去年第三季度开始下发了一系列通知，主要是提出要加强和改进银行业金融机构房地产信贷管理，促进房地产市场持续健康发展。其中，针对个人房贷，银监会要求各银行业金融机构要积极开展个人首套自住房贷款，稳妥发展二手房贷款市场；首付款比例应当依据借款人还贷风险确定，不宜一刀切。

投资黄金赚足通货膨胀

月份CPI上涨5.6%创出10年新高，通货膨胀意味着各种资产的价格上涨，而黄金供应的稳定性使其价格更直接地决定于需求以及货币流通量的变化。当个人投资者面对CPI上涨给自己的财富和购买力带来威胁时，黄金也许是自由财富最好的“避风港”。
尽管对于中国投资者而言，金币和金条等实物黄金投资依然是中国个人投资者持有的主要方式，但黄金投资的渠道正在慢慢增加。纸黄金的最大优势是为个人投资者提供更好的流动性和便利的交易。有多家银行的个人金融部门反馈称，随着国内CPI上涨的情况逐渐引起居民关注，投资者对于黄金投资的咨询和参与热情也在升温。而从WGC的统计数据看，在全球范围内，个人投资者最为追捧的还是黄金ETF投资。投资者可以像用股票ETF换取一篮子股票一样，以黄金ETF获得相对应的实物黄金。

外资银行逐鹿中国银保市场

继汇丰联姻中国平安、东亚结盟中国人寿、花旗牵手中美大都会以后，相对沉寂的渣打银行终于在8月13日揭开其银保业务的神秘面纱，正式启动与信诚人寿的银保合作。至此，外资银行逐鹿中国银保市场的格局已然形成。。
　在渣打与信诚正式启动银保合作的新闻发布会上，渣打中国财富企划业务部总经理黎美仪向大家展示了一份名为“中国中产阶级退休养老计划”的调查报告。这是渣打银行委托复旦大学管理学院在2006年9月至11月间展开的一个调查项目。从时间上不难看出，此次渣打高调推出银保业务是做了比较长时间准备工作的。正是这样一份报告让人们意识到，错失中国银保市场的大蛋糕将令任何一家银行追悔莫及。

中邮核心成长基金首日认购金额达到600亿元

根据中邮创业基金公司初步统计，中邮旗下第二只基金中邮核心成长(590002)8月13日发行首日，认购金额即达到600亿元左右，远远超过该基金150亿的预定发售目标。并使得该基金成为继5.30之后，发行速度最快、单日认购量最高的基金。中邮核心成长首日认购金额仅次于2007年4月10日发行的上投摩根内需动力，该基金首日募集资金即达到900亿元左右。据悉，中邮核心成长将实行比例配售，8月14起将不再接受申购申请。
据悉，中邮核心成长将实行比例配售，8月14起将不再接受申购申请。中邮核心成长原定发行时间为2007年8月13日到8月24日，为股票型基金，投资策略充分体现“核心”与“成长”相结合的主线，股票配置比例为60%-95%。

　LOF基金上演过山车鹏华价值昨复牌即告跌停

在公布价格异常波动风险提示公告后，LOF型基金鹏华价值(160607)昨天复牌后就“躺”在跌停板上，直至收盘时，该基金的跌停板一直未能被打开。这意味着，上周五买入该基金品种的投资者已经惨痛“被套”。
近来一段时间里，被多数投资者所忽略的LOF型基金忽然相当活跃，景顺资源(162607)一度出现连续上涨，二级市场的溢价率超过了40%。与此相仿，鹏华价值在上周公布了拆分和限量持续销售活动方案后，随即遭到部分游资的追捧。在上周末最后两个交易日中，该基金累计上涨幅度达到了19.79%。根据相关公告，鹏华价值上周末以3.432元的涨停价报收，而该基金当天净值为2.89元，溢价率达到了18.75%。

　8月15日利息税下调至5%

根据国务院决定，今天起，储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率将由现行的20%下调至5%。历时8年之久的高利息税时代步入终结。利息税率大幅下调，牵一发而动全身。理论上，利息税率调低15个百分点，相当于存款利率上升45个基点，储蓄存款收益率也就大大提升。
不过，根据国家统计局最新公布的居民消费物价指数(CPI)，7月CPI涨幅创10年同期新高，这意味着未来加息步伐还将持续。息税下调，提高了储蓄存款的收益，但未必能够吸引资金回流银行 “5.30暴跌”后一度出现储蓄资金增加，但随着股指再创新高后，储蓄资金分流的特征重新出现。7月份，沪上中资金融机构储蓄存款减少101.7亿元，同比多减73.8亿元。

公司债正式启航

中国证监会昨日正式颁布实施《公司债券发行试点办法》，公司债这一新品种终于启航。据悉，继《试点办法》颁布后，监管部门还将就公司债券所涉的申报文件目录、募集说明书制作、债券持有人会议、债券受托管理协议和债券受托管理人执业规范等方面，陆续出台5部左右的配套准则、范本和规范性文件。
公司债发行试点将从上市公司入手。汇总从保荐机构和上市公司得到的信息可知，目前三种类型的公司对发行公司债的积极性较高，分别是：电力、交通等公共设施类上市公司，房地产类上市公司和一批绩优的中小上市公司。由于准备比较充分，长江电力有望拿下公司债发行的第一单，发行规模约在80亿元左右。

　寿险再现退保潮分红险万能险首当其冲

　　受股市活跃的刺激，今年以来上海寿险退保额再度飙升。据上海保监局统计显示，上半年寿险退保金支出为39.68亿元，同比增加107.78%，退保率为23.27%。同时，寿险给付支出为32.02亿元，同比增加93.54%。
分红险资金流失多年难遇的大牛市，让老股民重新燃起信心的同时，也引燃了新股民参与投资的热情。这不仅使得银行存款出现大量迁移，寿险公司也发生大量退保。某中资寿险公司负责人表示，一些到期的投资型保险产品，客户申请保险金给付也显得特别准时；以往会有部分客户过了较长时间才来申请满期给付保险金的情况大为减少。当这些主流的产品发生群体退保时，损失最大的还是保险公司。一方面，进入投资周期，突发性大量资金的流失，将影响保险公司的整体投资收益；另一方面，保险公司的各项成本支出往往也难以收回。

　私人银行业务规范有望年内推出

    银监会昨天表示，银监会正在着手制定私人银行业务规范，相关规范有望在年内推出。该负责人认为，私人银行业务目前在以下几点非常有必要予以规范：
   市场准入方面，有必要对私人银行业务制定统一的市场准入标准。其次，风险管控方面，对于私人银行业务来说，投资产品相对复杂，客户对境外金融市场了解有限，为充分保护客户投资者的利益，有必要对银行的风险管理作出较为详细的规范。第三，从业人员资格管理方面，对于目前银行理财业务的从业人员，监管部门正在制定从业资格的相关办法。为保证私人银行业务的顺利开展，对从事私人银行理财业务的从业人员，可能制定更高、更严格的标准。

　基金公司升级定投业务

　　随着保险QDII的放行，其操作细则成为了外界关注的焦点。《保险资金境外投资管理办法实施细则》已3次征求意见，相关保险公司投资部门已就意见反馈至保监会，实施细则本月内有望浮出水面。据悉,保险QDII投资股票只限于主板市场的绩优蓝筹股，并且投资单个主体发行的股票不超过可投资额的5%。
由于新增多项严苛的硬性指标，首批境外投资将有望花落中国人寿、平安等保险巨头，而大部分中小保险公司将通过自有外汇委托投资绕道分享境外投资成果。
相比较基金公司已有4家获批QDII资格相比，券商QDII一直未有实质进展。据证监会有关《办法》规定，申请QDII业务资格的证券公司净资本应不低于8亿元人民币。净资本与净资产比例不低于70%；经营集合资产管理计划业务达1年以上；在最近一个季度末资产管理规模不少于20亿元人民币或等值外汇资产。

　QFII有望参与股指期货无QFII资格外资行不能参与

    汇丰银行9日宣布，已获中国银监会批准，筹建成立“湖北随州曾都汇丰村镇银行有限责任公司”，为当地发展提供金融服务。据汇丰银行中国有关人士透露，该村镇银行注册资金1000万元人民币，预期2007年底开业，初期计划有员工25人。籍此，汇丰成为第一家获准进入中国农村地区、并开设“村镇银行”的外资银行。
    汇丰于8月6日获准筹建村镇银行。同日，银监会宣布进一步放宽银行业金融机构进入农村地区的政策，以促进中国农村地区的发展。据悉，汇丰村镇银行是汇丰在内地设立的子银行，与汇丰银行中国的业务互相分离。据了解，该村镇银行将推出存贷款、结算、资金管理等业务。相关人士透露，当地人口、经济环境是吸引汇丰“落户”的亮点。

　全球股市震荡连累QDII 部分QDII品种跌破净值

　　美国次级贷危机引发全球股市暴跌，已影响到近期盛行的QDII产品，国内多款QDII产品收益出现下跌，部分品种已跌破基金资产净值。
据了解，QDII产品是今年下半年最被看好的一个投资品种。工行、建行、交行等几款产品相继上市，均受到投资者追捧。继而，部分券商、基金、保险先后获批QDII资格。据悉，QDII产品最大的特点，就是投资于境外资本市场上的股票、基金、债券等，其潜在收益也与这些市场的波动息息相关。
伴随近期QDII产品净值下跌，投资者赎回量也开始增多。但业内人士提醒，有的QDII产品可提供赎回服务，但投资者不宜频繁操作，看到周边股市调整即赎回。由于交易成本的存在，一旦周边股市反弹，重新介入很可能吃亏。