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阿里巴巴与“三高”

2022-05-27 22:45:15 创事记作者：陆玖财经

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　　文/刘恒涛

　　来源：陆玖财经（ID:liujiucaijing69)

　　阿里的财报乍看不咋地，细看有意思。粗看来是增速放缓，盈利下降，但细细看过去，饿了么开始盈亏平衡，数字媒体和娱乐亏损收窄，阿里云13年来首次盈利。疫情因素加国际环境，增长受限非常正常，这些内需更值得注意。　　5月26日，阿里交了2022年四季度成绩单，无论是阿里本身，还是外界舆论，给出的评价都是勉强过关。

　　但是资本市场却给了一个大大的赞，当日美股收盘，阿里巴巴（BABA.US）大涨14.79%。

　　张勇在随后的电话会议上，说了一段耐人寻味的话，首先他提到大环境，中国互联网的同行们都在选择高质量发展，言外之意，是市场从增量转为存量，野蛮生长已成过去时；第二，阿里巴巴高质量发展战略已经清晰：服务好高质量消费者群体，持续建设高质量的数字商业基础设施，通过高质量科技创新开发云计算的广阔潜力。

　　总结起来就是，阿里要大搞“三高”：消费者用户、数字商业基础设施、云计算。

　　几天前，在和300多家国内外消费品企业的线上交流中，张勇提到，自己喜欢一句老话，“努力在不确定性中寻找确定性”。

　　“三高”对于阿里来说，就是不确定性中的确定。

　　也是阿里的基本盘。

　　盘面：达标及格线

　　阿里本财年的财报，看起来平淡无奇，但是内容还是蛮有料的。

　　总体可以用几句话来概括：营收增速放缓，超预期，但盈利减少；用户增速未减，核心用户越来越靠谱；营业效率提高，本地生活、线上媒体娱乐亏损减少，阿里云更是扭亏为盈；

　　先说营收。

　　2022财年第四财季，营收2040.5亿元，同比增长9%，超出了2005.94亿元的市场预期。2022财年营收为8530.62亿元，同比增长19%。这个速度横向比较不算小，但纵向比较，和之前动辄30%以上的增速比，还是小了不少。Non GAAP净利润197.99亿元，同比下降24%。

　　利润降低的主要原因，除了疫情因素外，还有淘菜菜、淘特的投入，以及并购的高鑫零售的亏损。

阿里巴巴历年总收入和同比增速　　图：天风证券研究所

　　在用户增长上，数据不弱。2022财年，阿里消费者业务领域国内年度活跃人数超过10亿，完成目标，净增1.13亿，全球消费者达13.1亿，净增1.77亿。根据财报披露，阿里的核心用户非常靠谱，超过1.24亿的年度活跃消费者ARPU超过1万元，跨年活跃率超过98%。

　　淘特的年度活跃消费者超过3亿，是国内增速最快的电商类APP。

　　最后，在营业效率和成本控制上，也有不少的提高。2022年3月31季度，淘菜菜、淘特亏损环比下降，本地生活服务的亏损同比收窄12亿元人民币，数字媒体及娱乐的亏损同比收窄7.32亿元人民币，阿里云盈利增长6.18亿元人民币。值得一提的是，饿了么在本季度UE已经接近盈亏平衡。

　　所以，综合看起来，阿里2022年财报并不弱。这也是资本市场点赞的主要原因。

　　一高：消费者群体

　　张勇提到的“三高”，第一高就是“服务好高质量消费者群体”。

　　说到消费者群体，可能目前还没有电商平台可以和阿里PK。

　　阿里消费者业务领域国内年度活跃人数超过10亿，全球消费者达13.1亿。这个规模国内肯定是第一的。

　　另外，核心用户的价值，也排在电商平台第一位。

　　如上所述，阿里的10亿国内消费者中，有1.24亿消费者，ARPU值超过人民币1万元，跨年活跃率高达98%。

　　横向比较京东。截至2021年12月31日，京东活跃买家达到5.697亿，PLUS 用户突破 2500 万，PLUS会员2021年人均 ARPU 为5787元，和阿里还有不小的差距。

　　阿里高层在电话会上强调，服务好这些核心消费者群体，是应对激烈竞争的核心。

　　一句话，面对京东、美团、拼多多、快手的竞争，阿里要护盘。1.24亿核心消费者，活跃率98%，ARPU值超过1万元，一年就能贡献1.2万亿的GMV。这个基本盘阿里肯定要守住。

　　根据阿里高层透露，未来，阿里要在利用跨业务、多场景的消费矩阵，基于消费业务的价值定位，根据消费能力和消费心理的变化，服务好分层的消费者需求。

　　一句话概括，就是深度挖掘核心消费群体，提升他们的购物体验。

　　说到分层消费者，其实阿里布局已成矩阵。

　　天猫和京东PK，盒马和七鲜PK，淘菜菜PK的是美团社区电商，淘特对标的是拼多多。在消费场景上，淘宝直播的PK对象，是抖音和快手的电商。

　　在具体手段上，阿里的做法，包括在消费行为发生前建立消费心智、激发消费兴趣，增加商品浏览深度时长等等。另外，就是提升履约能力和售后服务能力。

　　服务好高质量消费者群体，也意味着阿里模式的转变——不再通过补贴拉新，而是通过打造消费场景、提高服务体验，来进一步巩固和提升消费者价值。张勇在2021年谈淘菜菜的时候提到过，不能靠补贴来驱动发展，强调的是用户的体验和业务的可持续发展。

　　事实上，无论是美团还是拼多多、京东，在2022年初，都在进行相关的调整。美团优选北京已经裁撤，逐步并入美团买菜等部门。京东也在强调发展质量，维护核心用户，强化供应链。拼多多则在农业上重度投入。

　　一句话，流量见顶，维护好核心用户是根本大计。

　　二高：数字商业基础设施

　　张勇强调的“二高”，是持续建设高质量的数字商业基础设施。

　　在所有的电商平台里，阿里的数字商业基础设施矩阵也是最完整的。用阿里财报里的话说，“已经形成了远、中、近场结合的多样的数字商业基础设施”。

　　数字商业基础设施服务的是产品的两端：消费者和品牌商。

　　为了保证用户体验和服务品牌商，数字商业基础设施的打造，是一切的保障。

　　阿里的数字商业矩阵，包括淘宝天猫、饿了么、淘鲜达、淘特、淘菜菜以及盒马鲜生和大润发等业务，这些业务，综合了远中近场的多样化的平台，所以，对于数字商业基础设施有着极高的需求。

　　为了保障供应链，阿里一直在努力打造自己的仓储、运输和配送体系。也受到了消费者和市场的认同。根据阿里披露的财报，菜鸟抵销跨分部交易前全年营收为668亿元，同比增长27%，其中外部收入占营业收入69%。

　　在三四月份，近场零售的销售额同比也涨了不少。根据阿里提供的数据，饿了么非餐饮的品类快速发展，特别如超市商品、药品等品类的到家需求，年同比增长超100%。随着经营质量的提升，单位物流成本降低，本季度饿了么UE已接近于盈亏平衡。

　　另外，基础设施的建设，也可以为品牌方提供更好的解决方案。

　　菜鸟数智供应链通过大数据云计算能力，通过精准的预测、合理的分仓，可以更合理地安排备货，把货物放在离消费者更近的地方。对于品牌商家来说，实现快速入仓、分仓发货，商品加快流通，可以让资金流转速度更快，使用效率更高。

　　菜鸟与宝洁核心分销商合作共建数智供应链系统，通过精准预测、合理分仓，在去年双11，宝洁的订单在35分钟内就开始出库，3个小时开始送到消费者手上。

　　此外，菜鸟的物流能力也积极投入到履行社会责任。在疫情期间，根据阿里的披露数据，截至2022年4月30日，菜鸟为上海、北京、吉林和中国香港等城市，配送和处理了3000多万件防疫物资和生活必需品。过去3周，菜鸟将1万多吨民生物资送达北京居民。

　　对于阿里来说，整合是最大的问题。

　　2021年12月份，俞永福在内部信里提到本来生活的组织能力，认为本地生活组织的“头、脚、腰”，都没从“单一业务能力和单一的业务组织”，成长突破到“先进的规模业务能力和先进的规模组织能力”。俞永福提到，“造渔船/开渔船与造航母/开航母不是同一个维度的事情。”

　　俞永福指的是本地生活，对于阿里的供应链来说，又何尝不是如此。

　　三高：云计算

　　第三高，就是“通过高质量科技创新开发云计算的广阔潜力”。

　　在AIoT时代，云计算已经是基础设施。

　　根据阿里财报，阿里云全年总收入在抵销跨分部交易前和抵销后分别为1001.8亿元和745.68亿元，13年来首次年度盈利。从去年的亏损22.51亿元，转变为盈利11.46亿元。成为唯一实现盈亏平衡的国内云计算服务商。

　　阿里云付费客户数量已经超过400万，其中包括62%的A股上市公司。

　　在云服务上，阿里云做的最早，也最坚决，而且，阿里云进军IoT也是同行业里最早的。早在2018年，阿里巴巴就已经宣布，把IoT提升为电商、金融、物流、云计算之后的第五个主赛道。截止目前，阿里云在全球27个地域运营着84个可用区，拥有亚洲规模最大的云基础设施。

　　阿里云智能总裁张建锋认为，阿里云盈利是一个自然而然的结果，是对阿里云长期坚持技术投资的回报。财报中表示，阿里云的核心壁垒则在于自研的核心技术，以及阿里巴巴集团对科技研发的持续投入。过去十年，阿里云以飞天云操作系统为核心，建立了从芯片到服务器、计算、存储、网络等软硬一体的体系架构。

　　毫无疑问，物联网是云服务非常重要的市场。但是，在游戏、汽车、医疗、零售等领域，云服务需求也越来越大。尤其是随着新能源汽车市场的爆发式增长，自动驾驶对于云的需求会有一波爆发。在汽车云领域，华为和百度一直有着持续的投入，赛里斯、比亚迪等汽车厂商开始陆续和华为合作，使用华为的系统服务。而百度在自动驾驶上的研发有深厚的积累，未来会是强有力的竞争对手。

　　自动驾驶有着丰富使用场景和频繁交互，对云的需求是海量的。

　　除此之外，阿里云还有一个隐形的竞争对手，小米。截至2022年3月31日，小米的AIoT连接设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数达4.78亿，小米也一直在云服务发力。华为也在努力打造华为生态链企业，连接更多的设备。

　　华为和小米，一个强在系统，一个强在产品链打造，而且，两者和IoT企业的绑定较深，在云服务的竞争力不可小觑。

　　对于阿里云来说，要保住龙头位置，需要在一纵一横的能力上进行提升。

　　在纵的方面，需要提高的是芯片服务器等云计算技术的研发，进一步扩大相对于竞争对手的技术优势。

　　在横的方面，需要深入到各个相关产业，与各行业的SAAS平台合作，把云服务做细做深，能切实解决IoT企业的痛点。

　　只有这样，才能够在云服务保持领先地位。

　　背后：

　　从“向外”到“向内”打好手里的牌

　　总之，无论是2022年财报，还是2022年3月季报，阿里的数据属于第二眼美女。虽然猛一看数据不咋地，整体营收增速放缓了，盈利不够。但再一看，发现很多数据非常不错。本来生活、淘菜菜、淘特业务，亏损都在收窄，阿里云还实现了13年来的首次盈利。

　　在本次财报的电话会议上，阿里高层像往常一样谈未来、谈布局少了很多。

　　过去的十年，阿里整体“向外”，向外投资，向外扩张，通过买买买，做投资布局，也做业务布局。