韩 强

　　证券市场的功能是实现资源的最大优化与合理配置，以促进经济快速发展，这是尽人皆知的道理。但在现实中，我们的股市有时却成了某些上市公司圈钱的场所。今年7月24日，各报公布了烽火通信等四家公司以新股发行价减持国有股的消息，26日又公布了2家公司发行新股的消息，市场面便迅速做出了机敏反应，连跌了7天，为什么会出现这种现象呢？

　　本人认为，广大投资者十分担心减持国有股的“市场价”，我们股市的“市场价”并不是建立在平等竞争基础上的。由于机构投资者在新股认购中只交纳30％的保证金，个人投资者需要交纳100％的保证金，而大量新股又往往落在机构投资者手中，形成了垄断效应，因此市场的供求关系被扭曲了，新股发行价被人为地抬高，再加上目前股市的三高一低现象（高指数、高市盈率、高股价，低业绩），更进一步助长了某些上市公司不顾一切的圈钱心理。

　　有关媒体从拟增发的100余家上市公司中随机抽查了88家公司。统计资料显示，这88家公司2000年现金和银行存款(即货币资金)几乎均在1亿元以上，平均为2.95亿元，4家公司超过了10亿元。2000年进行委托理财的上市公司达100家左右，而真正按规定及时披露委托理财的上市公司仅57家，这57家公司委托理财金额总计51亿余元。另据统计，今年3月以来共有26家公司披露了近50份委托理财协议，涉及金额36.31亿元，平均每家近1.4亿元。这些统计结果表明一些上市公司并不缺钱，但又拼命想利用增发新股圈钱。

　　自从“5·19”行情以来，新股发行价越来越高，但是上市公司的业绩并没有显著提高，因此股市只发挥了筹资功能，却没有发挥回报社会、回报投资者的功能，在上市公司治理结构不完善、盈利能力很差的情况下，大量发行新股只能是圈钱。而这种竭泽而渔的圈钱对股市本来应该具有的优化资源功能将产生强烈冲击，这正是广大投资者所担心的。

　　证券市场在一定时间和空间内的资源是有限的，老百姓的存款还要买住房、供子女上学、赡养老人，不可能都用来买股票。再说，上市公司分红微乎其微，想要“全民炒股”，都到股市上搏差价，只是一厢情愿的想法。因此，我们希望各方面珍惜证券市场的资源，同时希望管理层对拟发行新股或增发新股的公司要严格把关，特别是要把上市公司治理结构与新股发行联系在一起考察，要坚决制止某些公司的圈钱现象。

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