本报记者李东平/文

　　从6月28日到7月3日，亚泰集团(600881)约90位高管人员仅仅作了6天的国有股期权梦。总计2,285,400股国有股期权还没有来得及过户，便被紧急叫停。

　　喊“停”的是国家财政部。理由有二：一、国有股是国有资产，不能随便用作奖赏； 二、搞国有股期权没有先例。

　　亚泰集团董事、副总裁孙晓峰称：“没想到这么快被叫停。亚泰集团的股票期权激励机制正被作为蓝本在长春推广，在吉林首批国有股期权试点企业中，亚泰集团限制条件最多，但期权方案最好。”

　　“我们没有违规。”孙强调，自1999年证监会提出进行国有股期权试点后，便没有下文。财政部、证监会、人事部没有谁说怎样搞？也没谁说可以搞或不可以搞，亚泰集团推出国有股期权，在程序上都是按照上市公司的要求，逐一进行公告。”

　　6月28日“亚泰集团(集团)股份公司关于认股权激励方案实施情况的公告”中称，共有2，285，400股国有股被该公司相关有功之臣认购。正是这一公告使亚泰的“国有股期权”计划暴露，并直接导致亚泰的“国有股期权”中止。

　　有消息称，这则公告迅速在上市公司中流传，引起了诸多上市公司高管层一直压抑在内心的欲望——“国有股期权”解禁？求证之声涌向监管层、财政部，但财政部则以紧急叫停作为应答。

　　亚泰分赏国有股

　　孙晓峰称：“其实我们也不想出风头。”孙认为促使亚泰集团推行股票期权的压力来自业务的扩张，至2000年末，亚泰集团主业已由1995年上市时的房地产单一业务拓展到证券、水泥、化工、有线电视、医药等多个领域。在5年中，亚泰集团股本由5040万股增加到47000万股；总资产由3.2亿扩张到42亿；国有净资产由8664.1万元膨胀到72834.74万元；单只股票经复权已由上市时的17元多增加到140多元。

　　“医药等新兴产业吸引人才单凭工资加奖金已无优势。”孙表示，在亚泰股票期权激励计划中，专门为新加盟者预留10万股权，用于奖励现有员工的高达380万股。

　　孙承认，激励现有的管理、技术人才是期权计划的重要内容。他说：“我们有拿钱的理由。”

　　上市5年间，包括现任董事长宋尚龙、孙本人的领导层几乎未变，公告显示，董事会成员年薪最高是15万元，低的是6万元。孙说，这在吉林上市公司中偏低，于是萌发实施股票期权的想法。

　　至2000年年末，长春市国资局，辽源市国资局分持亚泰集团38.02%和3.99%股份为其第一、第二大股东。

　　首批有90人享有认股权，6月28日公告认股权结果，董事会成员获得17700到118300股国家股，流通股在9000到72000股。其中董事长宋尚龙获得股权最多——国有股118300股，流通股72000多股，在这次股票期权方案中宋认股190300股，宋将付出多少现金？按期权计划，国有股行权价格为零，流通股的价格按2000年年报前30天市场平均价格定为每股9.4687元。其中30%由国家股股东长春市国有资产管理局的国家股红利分得，40%由认股权奖励基金提取，私人应支付的是30%。宋应支付20.45余万元，190300股按7月11日收盘价9.6元，宋所获期权总价格达182.688万元。

　　亚泰集团此次实行的股票期权计划，近90位员工支付现金3951573元。按原计划7月2日将锁定这批股票，2004年7月2日方可申请施权。

　　“钱不会白拿，”孙称，除三年的锁定期外，对期权还有若干条件限制，比如收益达不到配股及格线的6%的标准，没有行使权利；工作有误，股票期权相应减少、停止。这一切不可能避开大股东长春市国资局和二股东辽源市国资局。孙晓峰称：“两大股东一直参与国有股期权的制定，当地政府也认可了其中的细则并作了批复。”

　　孙称，尽管职工拥有的股权仅仅占亚泰国有净资产增加部分的5.9%，同亚泰为国有资产增加值相比，不算多。

　　根据亚泰集团5.9%的比例，吉林在国有股期权试行中定下10%的关键指标，让其他试点公司参照执行，但目前所有的试行都紧急刹车。

　　停的理由

　　亚泰集团称，国有股期权是大股东长春市国资局对公司经营者过去贡献的奖励，也是对经营者未来的激励。

　　大股东怎样看待国有股期权被叫停?本周，长春市国资局工交处官员指出：“像亚泰集团这种国有股期权应该可以搞，长春也是向外地学来的，并没有法律说不能搞。”

　　第二大股东——辽源市国资局更表示，这是干预企业经营，股东奖励经营者有何不妥？财政部的回答却不容质疑。国有资产变更报批理所当然。

　　“当然，迄今为止，财政部在国内尚未批准一例用国有股推行期权计划。”财政部国有股管理处有官员对本报记者表示，亚泰集团是首例，但用流通股搞期权计划，政府不会干涉。

　　事情不是争夺国有资产话语权这么简单，据悉，担心国有资产流失是亚泰集团被叫停的根本原因。政府方面最大的心病是，在推行国有股减持时，国有股期权会不会成为国有资产流失的最大缺口。亚泰集团正是国有股减持办法出台以后，首家将国有股用于个人激励，无疑撞在枪口上。

　　另外来自监管层的担心是，国有股期权怎样计提才算合理？CEO和员工们应实行什么期权计划标准？股票期权信息怎样披露？相应的税收、会计制度是否配套？用于期权的股票来源何处？一切问题的解决都需要法规指引。

　　据悉，1999年证监会在上海贝岭、中兴通讯搞国有股期权试点，至今无进展，其中一个原因是无法解决股票来源。

　　虽然叫停国有股期权在情理之中，但反对的声音同样强烈。正如亚泰集团在停止国有股期权的公告所言，在该出台国有股期权的时候，政策滞后是否会制约国有企业、上市公司的发展？

　　另外的佐证是，在美国《财富》1000强公司中，90%以上推行股票期权，在纳斯达克上市的企业中推行股票期权同样在90%以上。中国国企和国有控股的上市公司未来不可能拒绝股票期权。

　　7月3日，亚泰无奈暂停期权计划，理由：国家相关法律法规没有正式出台前，监管部门要求暂缓实行，但愿这一“暂缓”不要一直暂缓下去。

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