自1998年便开始研讨设立的创业板市场，与人们热切的期待相反，迟迟就是不肯露面，市面上仍然只有关于它的揣测和各种流言。由当初被各种媒体热“炒”热“卖”到现在偶而被人提及，创业板头上的光环不再美丽依然。对于早先摩拳擦掌，准备到创业板融资的企业而言，创业板也许已不再是它们“一生唯一的不变”。

　　申请创业板的企业面临选择

　　据估计，目前申请到创业板上市的企业已有三千多家，首批进入最后审查阶段的“准创业板企业“也有230多家。更多的企业则在加紧改制和包装自己，力图早日达到创业板市场的要求。可在创业板迟迟不见动静的情况下，它们表现出了不同的倾向：转向主板、转向海外或香港创业板、或者铁定了心等待国内创业板的到来。

　　一些规模较大一些的企业，本来就符合主板上市的要求，或者通过资产重组、改制和包装较容易达到主板的要求，又纷纷转投主板而去。目前已经众所周知的用友软件、太太药业和交大昂立当初都是果断从创业板转向主板的，在二级市场不俗的表现和轰动效应更是让许多类似情况的企业眼红。中科软已经借壳上市，更多的企业则针对主板要求，加紧重新包装自己，西安开米、上海杰士杰、中创信测和长沙力元等均表示将争取到主板上市。

　　还有一些企业，则转投国外和香港的创业板而去。例如先后在美国纳斯达克[微博]上市的五只中国概念股，到香港联交所创业板上市的北大青鸟、上海复旦[微博]电子和中华数据，还有企业正在考虑到新加坡SESDAQ市场上市。但美国纳斯达克中国概念股的表现和香港创业板的低迷让抱这种想法的企业不得不从长计议。

　　更多的企业则眼巴巴地等待着国内创业板的开通，对于他们而言，主板的门槛太高不易达到，而国内企业在海外创业板的表现又不佳，只能寄希望于到国内创业板市场融资了。

　　企业：退而求其次？

　　在上述企业中，最引人注目的莫过于舍创业板而转向主板的企业。对企业来讲，舍“创”求“主”也许只是他们的一种自主选择。有人认为，这是企业在等不及创业板出台情况下被迫作出的一种“退而求其次”的选择，这是不准确的。

　　首先，企业由创业板转投主板，未必就不是一种理性的最优选择。当初创业板刚被介绍到国内时，很多人只看到了一批企业在纳斯达克创造的资本神话，没看到还有许多被纳斯达克摘牌的企业，没看到全球许多国家的创业板市场由于没有深度和广度而不断关闭。随着纳斯达克的大幅缩水、香港创业板的持续低迷以及最近新西兰和澳大利亚创业板市场的关闭，企业眼中创业板市场头上的光环逐渐暗淡。

　　与当初不切实际的幻想相比，企业对创业板市场的期望渐趋理智。企业开始认识到上市的目的是筹措资金用于扩张，不管哪个市场，能融到所需的足够资金才是关键。不同市场之间在进入限制标准和交易制度方面都存在差别，上市的成本和收益也不尽相同，根据企业自身的情况和需要，选择最合适的市场成为他们的共识。有的企业急于筹措到资金来把握时机进行项目建设，那么上市时间的早晚比其他什么都重要，选择能尽快上市的市场自然是其最佳方案。所以，企业转向主板，未必不是一种最优选择。

　　其次，主板市场与创业板市场之间，并不能简单地用优劣、主次的观点来看待。一个健全成熟的资本市场应该是多层次的，其中包括主板市场、创业板市场、第三市场(场外交易市场)等。各个层次市场有各自不同的服务对象，而且上市企业随着情况的变化还可以在它们之间转移，所以它们之间应是一种相互补充、相互配合的关系，不同情况的企业适合于在不同的市场上市。金斯达克经济研究所 汤尚华

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