本报记者 黄 丽

　　近年来，“募资一落袋，即刻就更改”的风气开始盛行于资本市场，与此同时各类上市公司也似乎越来越热衷于扮演“变色龙”的角色。值得关注的是，目前这种现象正在迅速蔓延着。

　　“变族”声势浩大

　　上市公司频频变更募集资金投向已成为近年来证券市场的一大“景观”，今年这种情况尤为突出。据不完全统计，今年仅上半年就已有122家上市公司变更了募资投向，其中变更招股项目投向的有77家，占63.11%；变更配股项目投向的有44家，占36.06%；变更增发项目投向的有1家。而去年全年沪深两市变更募集资金用途的上市公司也才百余家。今年上半年变更募资的上市公司较去年全年多出了近二成。

　　其实，“变色龙”一族的壮大主要是基于近年来上市公司重融资，轻使用，造成募集资金使用效率下降所致。资料显示，2000年度深沪两市共发行新股141家、配股166家、增发新股24家，全年共筹集资金1548.86亿元，比1999年的773亿元增长了一倍。随着上市公司融资能力的迅速提升，部分企业的资金使用能力却得不到相应的提高，一些企业并不重视如何合理运用筹集资金，由此造成上市公司变更募资项目的现象比比皆是。具体体现在以下几个方面：

　　一是项目论证不够，或是客观环境的变化造成投资项目不得不推迟。如三峡新材(600293)日前决定变更3300万元募集资金投向，公司对此的解释是，原投资的槽型玻璃项目在国内尚处于市场开发的初始阶段，还没有形成市场规模，规模生产的时机尚不成熟。二是上市公司为追求短期效益，盲目多元化投资，频繁变更投资项目。如某农业类上市公司在主业经营尚不稳定之时，还将募集资金改投到与主业不相关的几个行业，如巨额投资创业投资公司、收购某路桥公司股份等。三是圈钱思想严重，某些公司为扩大融资规模，不惜以拼凑资产(或项目)的方法达到目的，这种视圈钱为首要任务，而不认真考虑资金实际使用效率的上市公司为数不少，这也是为何越来越多的新公司沦为“变色龙”一族的主要原因之一。

　　“变资”数额庞大

　　上市公司变更的募资金额日益庞大也是今年的一大特色。在记者统计的122家上市公司中，募资变更超过1亿元的有47家，超过3亿元的有5家，其中单项变更金额最高达7.36亿元，平均每家公司项目投资变动额为1.09亿元。而统计2000年度进行筹资的331家公司，平均每家公司筹资金额为4.67亿元。如按上述数据计算，平均每家上市公司变更的募资额约占筹资总额的20%以上。

　　上市公司如此大范围、高比例的变更募资投向，早些年并不多见，客观存在的事实说明，上市公司募资使用效率仍处在一个较低的水平。如东北某公司，自上市以来近5亿元的巨资一直被挪用，而不久前，该公司又公告称将变更原投资的两个公路项目，将高达5.3亿元的募集资金改投到另一高速公路项目当中。无独有偶，华中地区某上市公司近日也表示将再次变更募资投向，公司称由于原项目工艺复杂，技术难度大，该部分募资近期内难以及时见效，因此公司决定改投一新项目。据了解，这是该公司自去年底以来第二次变更募资投向。

　　针对这一现象，有专业人士认为，上市公司如此大比例地更改募资投向，显然违背了公司在招(配)股说明书对股东所作出的承诺。此举不但加大了上市公司经营的风险，同时还在某种程度上影响了公司的信誉。因此，上市公司在使用募集资金时必须坚持规范、高效的原则，此外，上市公司要真正转换经营机制，不断提高管理决策水平。

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