周二中石化的承销商中国国际金融公司发布一则特别提示公告：证监会已经同意全国社保基金作为战略投资者参与中石化A股发行的申购和配售。此次申购是社保基金首次进入证券市场，而且是直接进入证券发行市场，其同其他战略投资者一样，如果社保基金的申购价格等于或高于最后确定的发行价格，将获得100%配售。

　　以一般的理解，社保基金“入市”意味着市场增量资金的进入为大盘带来了利好，但 如果更深入的来看本次社保基金的进入，这实际上意味着社保基金在获得一级市场申购权利的同时，也承担了将来申购股票上市后可能带来的二级市场风险。

　　本次发行的中石化与以往的新股发行不同，其巨大的发行量和上市后庞大的流通市值，决定了中石化在上市后不可能出现象一般新股那样巨大的申购获利空间。此前发行的此类大盘股的申购获利都相当有限，而大盘股上市一段时间后，股价跌破发行价的也屡见不鲜，象鞍钢新轧、东风汽车等多只股票，即使本来发行价就不高，但在大盘持续调整的背景下，还是相继跌破发行价。以中石化的情况，以申购价格上限4.3元获得申购几乎是必然的，上市后获得10%-20%的价格上涨比较合理，这样给予中石化上市后的调整空间就十分有限，如果此间大盘整体处于持续下跌走势中，没有理由能够保证战略投资者所持申购股份一定能够稳赚不亏。而社保基金本次申购的持股上市锁定期是8个月，这就使社保基金的申购存在着一定风险。

　　但我们很难想象社保基金的第一次入市就出现亏损的结果，从政策上考虑，这种结果是不可能出现的。要想保证社保基金的赢利，就必须保证大盘的稳定，毕竟象中石化这样的股票不太可能走出过于独立的个股行情。反过来，以中石化在市场中的地位，能够维持中石化上市后的平稳走势以保证社保基金申购资金的获利，也即意味着大盘的稳定能够得到保证。

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