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企业只是一个筹码? 资本游戏该怎么玩?

http://finance.sina.com.cn 2001年06月29日 11:29 南方网-南方都市报

  沸沸扬扬的方正科技股权大战终于告一段落了,谁胜谁负不想关心,后面是不是还有更加精彩的故事现在也不知道。作为一个旁观者,我最感兴趣的问题是,究竟谁是方正科技真正的主人?方正科技的成败得失究竟跟谁的利害关系最大?

  是北大方正?是裕兴?他们都只有5%的股权,连召集股东大会的权力都受到质疑,说他们中的任何一位是方正科技的真正主人似乎有些牵强。如果他们不是,那么谁是?———
—毕竟,根据已经公开的资料,这两位目前是方正最大的股东(严格的说裕兴一方是六位联手,但既然是“一致行动人”,这里就姑且按一位计,姑且称作“裕兴”吧)。

  有人说,这次方正科技的股权之战其实只是做局,大家拿方正科技作筹码,在二级市场玩一把“资本游戏”,赚钱之后一拍两散———当然,善后工夫得做足,不能落下话柄。对外你争我夺面红耳赤,关起门来各自笑眯眯地数钱去。理由似乎也很充分,先问几个问题:裕兴为什么要跟北大去争方正科技的控股权?如果真想控股,也自认有这个实力,那为什么还要联合别人?北大集团在方正科技投入了优质资产,他会轻易退出?北大如果不想退出,那为什么又悄悄地减持?————如果真是为了在二级市场炒一把,这些问题都不难回答。举牌动作对二级市场的影响世人皆知,联合举牌的奥妙之一就是,联合方每一家单独持有股份都不到5%,可以不受“半年之内不得出售”的限制————举牌之后,股东大会之前的这一个多月时间里面,大可以轻轻松松地高位套现,更何况还有一个“10转增10”的“高效烟幕弹”作掩护。更有人分析,北大集团是二级市场资本运作的高手,当年宝安退出,北大进驻的时候,尽管宝安集团大量减持延中实业,但北大这面旗帜的号召之下,延中实业股价节节攀升,这段历史曾令无数高手为之折服———之后,北大方面不断减持,高位套现。进出之间,从二级市场拿到多少利润?这次会不会故伎重演?

  如果真的只是炒作,那么,赚到钱的都是赢家。从这个意义上讲,谁是企业真正的主人就不重要了————企业的作用只是一个筹码。(张锐)

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