【记者刘世磊北京26日报道】在2001年上半年即将结束的时候，股市上的投资者忽然发现，除了B股之外，股市上的钱是越来越难赚了。

　　今年上半年市场热点转换极为频繁，当市场刚刚出现某个热门股票时你冲进去，结果往往短期被套，而经过一段时间调整后，该股又会重拾升势。投资者往往希望提前把握那些有希望启动的股票，但却很难如愿。

　　如果将今年上半年这些热点加以分类可以发现，股市中的热点包括B股、重组股、新股和次新股、国有股减持概念股等。这些股票之所以能够走强，都有一定的政策背景。B股源于国家对境内居民开放B股市场；重组股源于退市机制的出台，使得亏损公司重组进程大大加快；新股和次新股源于核准制的实施使新股上市的节奏放缓，新股的发行价格和数量均有所变化；国有股减持概念源于市场对国有股减持从上海本地股开始的传言。所有这些现象再次证明了中国股市政策市的特征，同时也告诉我们未来的市场热点仍然会从政策面的变化中孕育而生。

　　B股对内开放拉开上涨序幕

　　在中国股市迎来十年华诞之际，投资者面对的不是节节攀升的股指，而是一根根巨大的阴线，砸得人不知道底在何方。然而此刻，一个掀开中国证券市场新的一页的政策出台了。

　　2月19日国家宣布允许境内投资者买卖B股，于是B股从这一天直到6月1日演绎了一波波澜壮阔的上涨行情。原来与A股相差三四倍的B股，经过几个月的上涨，大多数与A股的价差仅为60%-70%，而轻骑B和海行B股价格甚至曾超过A股的价格。A股也借此东风，成功地扭转了针对股市黑幕的种种责难所造成的暴跌，一路上扬，并创出历史新高。

　　B股的对内开放是管理层长期酝酿的结果，也是中国面对加入WTO开放国内金融市场的有益尝试。它为国内居民提供了一个新的投资渠道，在一定程度上防止了外汇流失，同时为将来外资进入国内证券市场做了准备，因此B股的上涨既是本身内在价值的体现，又是管理层支持的结果。

　　“六一”之后的B股经过充分的炒作，其投资和投机价值已基本到位。市场分析人士认为，现在的B股正处于筑底阶段，从长远看，B股的发展空间还是极为广阔的，投资者不必为短期的涨跌而不安。从短期看，B股市场不缺资金，而缺题材。要知道国内股市的炒作一靠资金二靠题材。虽然“六一”之后入市的资金并不多，但是我国居民有700多亿美元的外汇存款，这些钱中有相当一部分可以随时流入B股市场，况且还有很多人早已将外汇存款转入B股账户，只等新的机会来临。

　　中央财经大学证券期货研究所的韩复龄副所长就指出，B股市场最大的问题是上市公司质量太差，大部分公司是老的国有企业，多属传统制造业，缺乏市场想象力。市场惟一的炒作题材就是A、B股悬殊的价差。当A、B股价差越来越小时，B股也就失去了上涨的动力。到是那些纯B股的公司，由于没有A股价格的限制，其股价上涨空间相对大些。因此B股扩容，引进高新技术企业和高成长性的公司势在必行，而这些新上市的公司定会成为市场追逐的对象。另外，成立中外合作基金，因此外资大规模进入B股市场，也为B股未来的发展提供了难得的发展机遇。

　　退市吹响重组股冲锋号角

　　2001年年初关于股市的大论战带给市场的莫过于市场监管力度的大大加强。在2、3、4几个月中隔三差五的出台左一个通知右一个规定，就连原香港证监会的史美伦女士也被请来担任中国证监会的副主席，专门负责证券市场的监管工作。

　　在各项管理措施中最具影响力的要数《亏损上市公司暂停上市和终止上市公司实施办法》。在市场人士对严重亏损公司的一片声讨声中，这类公司的股价直线滑落，投资者普遍认为这回管理层可要动真格的了。那些躲在股市中吸干投资者血汗，一点儿也不对自身的巨额亏损感到愧疚的上市公司定将无处藏身，中国股市终于要有一个蔚蓝的天了。

　　然而，在随后的日子里，亏损公司却展开了全面大反攻。从2月到6月，在涨幅居前的股票中，ST、PT公司占多数；如ST西化机从2月26日的14.12元到6月7日的20.48元，涨幅达45.04%，ST棱光从2月22日的7.57元到6月4日的11.67元，涨幅达54.16%，ST恒泰从2月22日的10.41元到6月24日的16.70元，涨幅达60.42%。而一些PT公司，每周均达到涨幅限制，还让你买也买不到。

　　虽然近年来上市公司的业绩不佳，戴上ST、PT帽子的公司数量越来越多，但市场上却出现了越亏越光荣，不怕业绩差，就怕业绩好的现象。五粮液2000年每股收益1.60元，两市名列第一，但是其不但不分配反而要配股。到是那些亏损股，既不配股，还能让你获利丰厚，有谁能抵得住这种诱惑呢？市场再次愚弄了广大善良的投资者，就连管理层对此也感到无奈。上交所副总刘啸东表示，PT水仙退市后，ST、PT类股票不跌反涨，这是对退市政策的讽刺。

　　目前，退市的上市公司只有水仙和粤金曼两家，而其他PT公司均已获宽限期。也许还是PT红光的一位小股东说得对，退市机制的推出太仓促，是管理层不得以而为之。既然，上市公司的壳资源还这么重要，有那么多人不惜一切代价要保这些公司，那么它们就能成为某些人的牟利工具，这也许就是现阶段重组的真正价值所在。投资者在购买这类公司的股票时，需要的是超凡的胆量和准确的消息。在获得丰厚利润的同时，也要当心不要踏上水仙、金曼这样的地雷。（未完待续）

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