特区证券

　　大盘在连续调整后，近期有所回稳。但从盘面看，热点处于凌乱状态，次新股的活跃程度明显下降，申奥板块的市场热情也只能维持一天，上海本地股的反弹更是纯技术性而已。但我们发现，沉寂多时的中低价国企大盘股正悄悄地浮出水面，仪征化纤、上海石化、马钢股份、广州控股、青岛海尔等个股近期难耐寂寞，国企大盘股连续异动，主要原因是什么？他们能否成为持续的热点呢？

　　促成近期大盘调整的原因，市场普遍认为，既有技术性调整的要求，也有受到刚公布的国有股减持方案的影响。减持办法中存在一些不太具体的问题(关键是价格问题)，给市场增加了不确定性因素。但具体分析后，我们会发现，大盘国企股受国有股减持方案的影响相对较小。

　　作为目前减持主要方式的存量发行包括新股发行和增发新股，其中新股发行对市场的影响较小，但增发新股则不容乐观，增发新股的个股表现欠佳已成为一种普遍现象，如果再增加10%的增发比例，对个股和大盘的运作显然都不利。但国企大盘股由于总股本已经较大，再度进行增发的可能性较小，这就较好地规避了存量发行带来的市场风险。

　　而未来可能出现的回购和配售方式对大盘国企股的影响也较为有限。从回购方式看，由于资金来源主要是上市公司，大盘国企股特别是一些传统行业上市公司，如石化、钢铁、水泥等领域的上市公司现金流本来就不够充足，实现回购方式的可能性也不大。对大盘国企股进行国有股减持，配售可能是主要的方式，从市场对《办法》的理解看，多空双方的主要分歧在配售价格会不会很高？如果以净资产为基准，市场很容易接受，如果以股价为基础，则对二级市场影响较大。从大盘国企股的股价和净资产的现存状况看，大盘国企股的市盈率普遍较低，像上海汽车、广州控股、青岛海尔、仪征化纤等个股的市盈率都只有30倍左右，股价净值比也较低，配售方式的定价无论采取略高于净资产或是略低于股价，二者对大盘国企股的影响相差不大，二级市场都是能够接受的，对股价的影响较小，这也成为国企大盘股价值凸现的重要基础。

　　另外，技术性反弹也是国企大盘股有所表现的重要原因。无论指数的结构看，还是个股的运作看，大盘国企股都有价值低估的现象。像较为典型的深证成分指数根本没有创出新高，近期已回到年初的位置，上证30指数也接近2月份的最低点。个股方面，反弹的要求也相当强烈。

　　总体上看，由于大盘国企股受消息面的影响相对较小，而且基本面和技术面也为反弹奠定了基础，具备成为新一轮热点的可能，后市动向值得我们密切关注。

进入【新浪财经股吧】讨论