与海外的二板市场一样，我国即将设立的二板市场将是一个股份全流通的市场，不再会有国家股、法人股、公众股(包括A股和B股)等的划分，这也是二板市场与我国主板市场的一个明显区别。其中对于持有大量流通股份的发起人、机构投资者等在企业上市后其手中持有股份的流通时间将会受到一定的限制。以此来抑制过度的投机行为。

　　海外二板市场对主要股东出售所持股份主要有三种模式，一是以美国纳斯达克市场为 代表的不作具体限制要求的做法，其主要持股人可以自行做出选择，法律法规不会做出具体规定，但出于自律和增强其他投资者信心等方面的考虑，主要股东一般会尽量避免在上市不到6个月就出售所持有的股份；二是以德国新市场为代表的直接做出具体限制的做法，只有在过了一定期限后，主要股东出售股份才不再受到任何限制；三是以新加坡二板市场为代表的“分阶段撤出法”，即主要股东在第一时间期限内不得出售股份，在第二个时间内可以出售部分股份。我国香港二板市场采用的是新加坡市场的做法，只是在撤出的具体时间上有所不同。

　　那么我国即将开设的二板市场在这方面是如何做的呢？在结合中国证券市场的实际情况和与国外二板市场的差异后，我国二板市场采取的是第三种做法，而且比其要严格。《深圳交易所创业板交易规则》主要规定如下：上市公司董事、监事、高级管理人员在任职期间内不得出售手中股份，包括送配而增加的股份，而且每次购买本上市公司股票在两个工作日内要向深交所报告并申请冻结。上述管理人员在离职后六个月才可以出售本公司股票。上市公司公开上市前的所有股东在公司上市后一年内不得出售手中股份

　　由于创业板的投资风险大，那么对于投资者来说，了解上市公司主要股东的态度和股份出售的具体限制十分必要。在公司上市后的不同阶段，投资者所采用的投资方法也要做不断的调整。

　　1、初期由于股份流动性不足而造成的过度投机现象。在主要股东的股份出售受到限制期间，上市公司的股份只有部分流通，这与我国主要主板市场目前的情况比较类似。但是由于二板市场上市公司的盘子本身就比较小，主要股东所持有的股份又暂时不能流通，就会使小盘股变得更小，市场一方面可能会出现流动性不足，另一方面又可能出现由于流动性不足而造成的过度投机。前者会给投资者特别是投资数额较大的投资者投资二板市场带来障碍和风险；后者则表现为股票价格大幅度震荡，大起大落，同时股票的换手率要远远高于主板市场。

　　2、流通股份减少而使市场主力的做庄手法发生相应的变化。在主要股东股份禁止流通期间，市场主力收集筹码的难度加大，但不收集足够的筹码就达不到控盘的目的，因此主力可能会利用利空传言或者人为来制造股价大幅度波动以提高交易活跃等方式来收集筹码。同时市场主力可能会通过散步虚假信息或者急速拉升股价等是手段操纵市场来谋取不正当的利益，此时投资者切不可盲目跟风。另外，除了发起人之外，参与配售的机构投资在者所持有的股份也受到一定的期限限制。由于这部分机构投资者的股份禁止期限教短，同时所持有的筹码相对于小投资者而言有比较集中，市场主力很可能会与这些机构投资者达成私下协议或者某种默契，直接从机构投资者手中获取筹码。因此，投资者需要关注参与配售的机构投资者的态度和股份禁售期限。这里的机构投资者一般是指在公司上市以前就持有该公司的股东，他们受到一年期的限制。

　　3、密切关注公司管理层人事变动情况。由于公司的高级管理人员在任职期间不可以出售公司股票，但在离职后六个月就可以出售所持有的股份。我们不排除公司有的管理人员钻法律法规的空子,在公司上市后就辞职，只为在六个月后出售自己手中的股份，达到“落袋为安”的目的。我们可以发现这里的时间要比机构投资者的禁售期要短，不排除有这种可能性的发生。因此密切关注公司管理层的变化对与我们把握该公司股票在创业板的走势有很大帮助。与目前主板市场的操作方法有所差异。密切关注公司的信息披露质量是很重要的，由于我国创业板规则的严格性导致公司的信息披露的质量要比主板市场高，尤其对于公司高层的变更更要做出公告。我个人认为投资创业板首先要对公司的基本面要清楚，从大方面把握住公司的脉搏，深刻分析公司的每一个公告信息和财务信息，我们往往可以从这里窥视出公司的未来行情走势。

　　总之。投资者做出投资决策时，应充分考虑公司管理层的做法和态度，只有与上市公司“一起跳跃”，才有可能为你带来丰厚的回报。

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