国泰君安 瞿永祥

　　当市场在等待国有股减持方案出台时，市场在预期之中、朦胧之中，在2200点以上徘徊；当预期与现实发生矛盾时，潜在的调整要求变成了现实，市场终于选择了调整。但是市场调整为开放式基金的入市创造了时机，加上目前市场的平均成本在2000点附近等原因，可以说，市场在今后相当长一段时间内既难以形成大的上攻行情，也难以出现巨幅的下调行情，形成一个新的箱体是比较可行的趋势。笔者暂且估计新箱体在2000点和2300点之间。

　　正确选择板块和个股是未来操作成功的关键。根据以上判断，在国有股减持这样一个大背景下，正确判断板块和个股的未来走势是投资者抓住市场机会，控制市场风险的关键所在。

　　国有股高比例板块由于在国有股比例、股本规模、业绩等方面存在较大差异，国有股减持对市场板块和个股的影响作用存在较大差异。如果考虑到国有股减持可以采取配售等方式，这种差异可能更大。毫无疑问，国有股高比例板块将成为国有股减持的主战场。从一般角度看，由于过去流通比例较低，市场定价偏高，未来价格有一个回归过程。在一般情况下，国有股减持概念股市场机会不大。需要注意的是：当采取配售方式时，只要其定价比较合理或者偏低，市场机会将大大增加；协议转让为新大股东入驻后控股和重组创造了条件，如果新大股东很有实力，特别要注意该公司的发展动向；在国有股减持过程，很有可能引起股权争夺(特别是除国有股外其它股东持股差异较小的上市公司)，从而为市场创造机会；该板块中的绩优股很可能成为国有股减持的试点公司。选择国有股减持概念股，应该从行业成长性、未来股价上升空间等方面考虑。

　　高流通比例板块该板块不涉及到国有股减持问题，其市场定位本身显得相对合理，市场价格调整空间不应该大。但是，该板块由于在重组方面力度往往小于由大股东控股的上市公司，除非出现比较大的股权之争，市场机会相对较小。

　　扩张性绩优股这是一个白马表现、黑马诞生的主要板块之一。当总股本乃至流通市场值偏小、流通比例较大、业绩成长能够赶上和超过股本扩张速度时，这样的股票才称得上扩张性绩优股，区别于简单的小盘绩优股。从未来个股和板块的市场机会看，扩张性绩优股应该是首先品种之一。

　　重组股重组股永远是市场的热点。随着国有股减持的实施，上市公司的重组机会同时加大，市场机会加大。选择重组股应该考虑壳资源价值(如干净程度等)、重组力度、未来股价上升空间、政府的支持力度等方面。

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