自1997年以来，上海本地股最大的魅力在于资产重组，而其最有文章可做的就是国有股股权的运作。上海本地股最大的特点之一是流通股占总股本的比例偏小，不少公司甚至不符合《公司法》对于股本结构的最基本要求，如轻工机械等。围绕着股本结构调整而展开的股权转让等形式的各类资产重组，近4年来一直没有中断过。此前，由于市场普遍预期国有股减持会率先从这些股本结构不符合规定的公司中展开，而且减持的价格会比较优惠。在这种预期下，国有股减持自然产生了一种利多效应，上海本地股成为市场炒作的热点，吸引了众多博傻资金介入。现在国有股减持方案正式公布，具体的减持方法与市场预期有较明显的差异。一是办法中并没有强调国有股减持一定要达到调整不合规定的公司股本结构的目的；二是减持价格按照市价而定，国家原则上并不另行规定特别的减持价格。这样一来，上海本地股应声而落，本周一在跌幅超过5%的25只个股中，上海本地股就超过半数。

　　上海本地股多数是老牌上市公司，若要减持国有股，只有通过增发形式来完成。而且现在增发股票均是以对市价进行较小折扣为发行价，价格比预期高得多。现在上海本地股宣布有增发意愿的公有友谊股份、浦东金桥、上海邮通等，数量并不是太多。由于增发时带有减持国有股的重任，它们将有必要重新考虑增发方案。因此，可以说大多数上海本地股不太可能采取以存量发行的方式减持国有股，

　　同时，短期内国有股减持办法对上海本地股资产重组的积极性会产生一定的影响。国有股协议转让时成本提高，客观上抑制了上海本地股股权转让的活跃度。由于上海本地股国有股比重较大，相当数量的公司国有股比重在50%以上，因此上海本地股国有股协议转让一直相当活跃。现在国有股减持办法中明确指出，今后上市公司国有股协议转让，包括非发起人国有股协议转让，一是要经过财政部审核，二是国有股东授权代表单位应按转让收入的一定比例上缴全国社会保障基金，还要报国务院批准。这样一来，国有股协议转让不仅程序多了，门槛高了，而且转让成本也提高了。对于善于进行国有股权运作的上海本地股而言，至少短期内运作数量会有所减少。

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