【记者孙绍林北京19日报道】从目前情况看，今年聚脂类上市公司的经营业绩将会受损，这主要是受纺织品出口增速急剧下滑和聚脂切片(PET)价格下跌趋势不改的影响。近乎雪上加霜的是，在PET价格走低的同时，用以生产PET的两大主要原料却没出现相应的大幅降价。据专家分析，仪征化纤(600871)、兴业聚脂(600259)、龙涤股份(0832)、上海石化(600688)、联华合纤(600617)等聚脂类上市公司将均在受损之列。

　　采访中，国泰君安证券[微博]研究所陈湘永提供了作出这一判断的根据。他说，我国纺织业虽然在2000年的盈利总额取得了前所未有的佳绩，但实际上自该年第四季度起至今，随着纺织品服装对外出口增速的急剧下滑，整个纺织业的经营状况也明显出现了调整，其中一大表现就是聚酯切片(PET)等化纤原料市场价格的大幅下降。

　　今年以来，PET价格虽然偶有小幅调整，但下跌趋势未变，5月份的结算价和6月份的对外报价分别为每吨6900元和每吨7000元，上半年PET的平均价格与去年全年相比降低了1500元左右，降幅达17%。

　　今年下半年，PET市场可能有所回升，但幅度不会大。陈湘永预计，2001年全年每吨PTA的毛利将比2000年全年的水平至少减少500元，这无疑将影响聚脂类上市公司2001年的经营业绩。2000年，仪征化纤(600871)和兴业聚脂(600259)PET销售量分别为45.5万吨和5万吨，依照此数据推算，2001年两公司PET主营利润将分别减少2.24亿元和2500万元，这样，两家上市公司2001年来自主营的净利润很可能将出现5%-30%的下降。从目前情况看，受到负面影响的上市公司还有龙涤股份(0832)、上海石化(600688)、联华合纤(600617)等。

　　有一点会使聚酯类上市公司感到更加挠头，就是这一次在PET价格大幅下降的同时，生产PET的两大主要原料PTA和MEG的市场价格却未出现同样大幅度的下降。

　　据统计，在与PET下降17%相同的时间段上，PTA的价格基本上是由每吨5600元下降到6月份的5200元，下降幅度仅7%，同时，MEG价格的下降幅度也只有10%左右。前两年大部分时间里，在PET产品价格急剧上升的同时，PET原料价格却相对稳定，如在国际市场原油价格从1999年2月份每桶10美元(布伦特现货价，下同)涨到2000年9月靠近37美元时，对应的PTA价格分别为每吨300美元和470美元左右。这说明了PTA及其上游生产公司在压缩利润空间，而这部分利润压缩的直接影响对象就是聚酯和长丝生产厂家。

　　陈湘永对造成PET价格大幅下滑的其他背景和主要原因进行了回顾分析。在涤纶等下游产品的带动下，聚脂切片在2000年前3个季度基本上延续了1999年的良好发展形势，其价格从年初的每吨8800元一直上升到8月份的9400元，即当年的最高价，在这段时间内，PET与涤纶短纤的差价大致都在每吨1500元上下窄幅波动。但是，自第四季度起，PET的价格开始出现下滑，尤其是最后一个月更是直线下落，下降到了每吨8100元。即便如此，PET全年的平均价格也不低于每吨9000元，对比同期的主要原料价格，聚酯切片的获利相当丰厚，整个2000年除了个别企业因特殊原因亏损外，大部分企业盈利都比较可观。

　　他认为，由于前两年PET经营形势较好，引发了企业对聚酯项目的投资热情。据统计，仅去年1年的聚酯产能增长就达130万吨以上，使国内的产能达570万吨左右。供应量的极快增长，迅速缩小了国家1998年7月以后打击走私所带来的供需缺口，也自然地带来了价格的下降；当然，目前我国PET市场仍存在的一定的供需缺口，但这种缺口的存在不能阻碍供求关系的变化而对价格产生的影响。其次，下游产业涤纶产品的价格自去年第四季度以来也一直处于下跌态势，如涤纶长丝以去年最高价为基准的最大降幅曾接近20%，因此大大减弱了对PET的需求。在此基础上，石油降价导致原料成本降低的预期也是一个因素。

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