本报记者 代晓君

　　6月15日，同第一批2001年二期凭证式国债一样，第二批国债在沈阳各家商业银行发售的当天上午就被抢购一空。据工商银行沈阳市南京街支行的发售人员介绍，老百姓听说今天发行国债，银行还没开门就在门口排起了罕见的“大排”，许多事先没预订的根本就买不到。中老年市民仍然是购买的主力，其中不少是凭证式国债的长期购买者。面对今年热得邪乎的国债，有关人士认为，这与我国债券市场品种单一不无关系。

　　国债何以热？

　　目前，凭证式国债的应债主体多是中老年投资者，由于他们缺乏专业理财知识和风险识别能力，且承受风险的能力很差，因此他们更加追求收益的稳定性，要投资就得趋利避害。辽宁大学经济管理学院的张萍教授介绍，国债作为一种“金边债券”，比炒股票、炒汇的风险要小得多。尽管国债的收益率低于股票的平均收益，但其风险小、收益稳定的优势正好吸引了众多追求安全型投资的中老年人。此外，凭证式国债利率较同期储蓄高、不征收利息税、可随时支取、质押、变现方便等，堪称是目前状况下最稳妥的投资工具，尤其适合投资方式比较保守的中老年人。

　　国债热销还有一个原因，就是1998年的凭证式国债今年陆续到期，老百姓在兑付该国债后手中持有大量现金。而目前A股市场基本处于盘整状态，场外资金观望较多，在风险小、收益稳定的投资工具明显不足的今天，人们出于对“金边债券”的钟爱和多年养成的稳妥型的理财习惯，国债受到追捧自在情理之中。

　　企业债券不比国债收益低

　　不仅凭证式国债成为老百姓的“抢手货”，今年4月份在交易所上市的记账式国债收益虽不高，但有国家信誉担保，同样被看好。国泰君安证券[微博]沈阳南三经街营业部的刘丰庆经理认为，国人对国债如此热衷，说明现有的债券市场的投资渠道太少、太单一，其实各种各样的企业债券也非常适合百姓投资，因为这种企业债券投资的风险比较明朗，也有基本的预期。目前上市企业债券的发行人为国家部委或国有特大型企业，如铁道部、国家电力公司等，信誉好、兑付风险小，具有较高的投资价值；企业债券的收益率更高，如696券，其收益率比5年期的凭证式国债还高，而且每年都有利息收入，这部分利息还可以再投资。

　　刘经理讲，特别是可转换公司债券，尤其适合既想得到稳定收益又不愿意错过股票升值的投资者。因为可转换公司债券包含选择权，使它兼具投资和规避风险双重功能：股市上涨，可转换公司债券的价格也上涨，投资者可卖出直接获利；股市低迷，可转换公司债券的价格随之下跌，但投资者继续持有仍可获固定的债券利息，待股市转强或发行公司的基本面转好，投资者又可自由选择换成股票，以享受公司的分红或股价上涨带来的收益。

　　债券市场亟待“添丁”

　　企业债券是成熟资本市场的宠儿，在国外，由政府债券与品种丰富的企业债券构筑的债市十分强大。在一个成熟的资本市场，债券市场所占比例要远远大于股票市场所占比例，大致情况是股票市场占20％至30％，债券市场占70％至80％。而我国国债年发行额已达到1500亿元，可风险小、收益稳定的企业债券的年发行额却不足二三百亿元；沪深两地股市交易中的股票已逾千只，而在交易所上市的企业债券却只有13只。

　　面对国债抢手，出现了有人不得不望国债兴叹的场面。业内人士认为，随着城乡居民收入水平的继续提高、百姓对自己剩余收入保值增值意识的不断加强，国债还会继续热下去。可国债的发行量毕竟有限，债券市场“添丁”扩容是当务之急，只有针对不同投资者设计出合理的债券品种，才能满足多样化的市场需求。

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