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-股票发行一年至今未能挂牌
-股民机构心急惟恐血本无归
-审计会计师所已经人去楼空
-近17亿募集资金所剩无几
【记者于颖孙绍林长春、李亮北京14日报道】孩子生出来了，但上不了户口，而且近一年了都上不了，以后更是凶多吉少——这就是通海高科的窘况。
没有任何迹象表明通海高科于去年7月3日发行的股票近期内会获准挂牌上市。本月10日，公司召开临时股东大会，讨论通过了一项资产重组计划，但至今尚未公告，能否获得证监会的批准亦不得而知。股票发行近一周年不能挂牌交易，在中国证券史上还是首例。
这家高科技企业，为何被证监会紧急叫停？证监会调查出了什么问题？为什么至今还没有结论？如果企业因涉嫌造假上市而被取消挂牌资格，上万名流通股股东及两家基金管理公司的四只基金会不会血本无归？通海高科会不会因此而泥牛落海？
6月10日，就在通海高科刚刚开完股东大会的当晚，记者急赴长春市，力争对通海高科事件做出详实的报道。虽然这家公司还没有真正上市，处在一个较为敏感时期，法律上没有明确其公告义务，而且该公司又面临如何寻求一条出路的大难题，但考虑到目前市场传言过多、媒体报道经常有误，公司董事长邢彦文及董秘于晓明最后还是分别接受了本报记者的独家专访。
“一号工程”惊动吉林股市筹资全力以赴
通海高科是吉林省电子工业集团公司(吉电)的一家控股公司，吉电的前身就是吉林省电子工业局。
1995年，原国家电子工业部计划把投资金额为50亿元的彩色液晶显示器(TFT-LCD)项目定点企业放在东北。经过一番努力，农业大省吉林拿到了这个技术水平超越了大规模集成电路的项目，自然“弹冠庆功”，并被省委省政府视为“一号工程”。
然而，“一号工程”离真正的庆功宴还很遥远，因为当时政府连一分钱都没批。尽管TFT是“九五”期间电子工业的重点工程，但在国有资本战略调整的大趋势下，从中央财政获得资金的路子已被堵死。为此，吉林省政府调集大量资源向“一号工程”倾斜。于1998年前后先期划拨了2000万元的启动资金，后又财政借款2.5亿元，并将吉林省1997年的六个上市指标之一配给了TFT项目，目的是在二十世纪末建成中国的液晶产业基地。
TFT项目投资总额大约需要15亿元资本金，由于资金不足，吉电计划采取项目融资和企业融资相结合的方式募集资金，通过边建设边融资的方式尽快启动先导工程，融资的主要渠道是发行股票。
1998年9月，通海高科趁亚洲金融危机造成日本各大电机公司普遍亏损的机会，以较为实惠的价格购进了日本东芝公司、IBM公司的TFT生产线和技术。此前，发达国家在TFT-LCD领域对我国还采取技术封锁。即使是在金融危机时期引进的技术，合同上仍然被注明：本技术不得应用于军工产品。
1998年9月28日，TFT项目破土动工；1999年夏，440个集装箱、重达8000吨的设备通过两个包机及船运从日本运抵长春厂区；1999年12月28日，大陆第一块彩色液晶显示屏产生；2000年7月13日，日方签字，工程验收正式投产。
就在项目顺利建设的同时，股票发行工作也在紧锣密鼓地进行着。中国国际金融投资有限公司为其设计的融资方案24天就通过了预审，公司加紧改制准备上市。2000年6月30日，公司刊登了招股说明书，7月3日，正式发行股票，融得资金16.88亿元人民币。股票发行速度之快令人称奇。
然而，恰恰是在这紧要关头，上市进程戛然而止。原计划7月10日挂牌的股票，8日却被证监会紧急叫停，随即被证监会立案调查其涉嫌欺诈上市。如今，一年的时间即将过去，通海高科似乎离股市越来越远，整个事件愈发显得扑朔迷离，通海高科到底怎么了？
四个高路华神出鬼没云里雾里间让人起疑
高路华，成就了通海高科，也导致它的搁浅。
1998年的春天，TFT还只是一个项目，如同画出的一张“大饼”，要想上市，必须找到一家有盈利能力的企业组成合资公司，以便符合上市企业具有三年盈利纪录的法定条件。当时在吉林，找不到一家合适的企业可以合资。预选时上报的吉林半导体厂因故退出，迫使吉电在外省寻找合作伙伴。他们先后找过长虹、TCL等企业，但均未成功，后来选择了江门高路华。
江门高路华曾经是一家很有名气的彩电生产企业，但就在通海高科挂牌前，有关部门接到大量举报信，对江门高路华业绩质疑。记者无法查看企业原始凭据，不知高路华的具体财务状况出了什么问题，但仅就证监会对其立案调查时间之长可以看出些端倪。
高路华简直成了一个谜。目前市面上，至少有四个高路华：“香港高路华”、“广东高路华”、“新高路华”、“江门高路华”。由于江门高路华已经成为通海高科的第二大股东，也使得通海高科与高路华沾亲带故，这些企业都在使用高路华的商标和品牌。除了香港高路华是广东高路华大股东之外，另两家高路华及通海高科都否认与前者存在产权关系。但新高路华目前正在租用高路华的彩电生产线，又称用1000多万元买断了高路华的品牌；而江门高路华的总经理黄卓灵则为香港高路华老板的胞弟，此人也曾是通海高科的总经理。
一系列让人不明就理的关系，让局外人感觉这些高路华之间似乎有着扯不清的关系。如果高路华有如此强大的阵容，还真是难得。问题出在香港的高路华面临破产的危机，所属的一家上市公司被香港证监会调查后勒令停牌。
中国国际金融公司原本是通海高科的主承销商。1998年11月，在预审材料上报证监会并很有可通过的时候，公司决策管理委员会研究决定不再担任通海高科的主承销商。尽管该委员会没有透露具体原因，但知情人分析，除中金公司本身的战略定位因素外，很大程度上是因怀疑江门高路华与香港高路华有关联。
不久，国泰君安证券公司接任主承销商。
中庆会计师所人去楼空法人代表转身另谋高就
通海高科发行股票是由北京中庆会计师事务所负责审计的，按照“专业分工”，如果通海高科财务报表有假，中庆具有不可推卸的责任，但如今的中庆已人去楼空。
记者在采访中发现，招股说明书上留有的中庆联系电话已成空号，而通过114查询的电话也无法接通。6月13日，记者赶赴中庆登记所在地——北京市东城区和平里兴化路的化工大院。当记者好不容易在一大片家属区中找到了该事务所时，发现该事务所已不复存在，只有一些建筑工人在装修。
化工大院居委会的一位干部告诉记者，该事务所去年1月份开始搬家，到2月份已经全部搬走。据了解，该事务所与大院房产部门签署了十几年的合作协议，并花费了100多万元进行装修，现在只用了一年就匆忙搬走，并留了20多部空调及若干部电话，价值人民币30多万元。
关于事务所为何急匆匆地要搬走的原因，这位居委会干部认为，该事务所的大股东多是来自石油系统的厅局级干部，很注重门面，而且公司开展业务情况非常好，现在与一家哈尔滨的大公司合作，搬到位于西单的时代广场，并更名为中兴宇会计师事务所。
记者随即拨通了中兴宇会计师事务所的电话，该公司的接线人员告诉记者，中兴宇会计师事务所与中庆会计师事务所没有任何关系，只有一部分工作人员合并过来。而曾经参与审计通海高科的会计师谢德章与宋志刚没有加盟中兴宇。据原在中庆工作现供职中兴宇的胡亚明介绍，谢德章现在可能赋闲在家，而宋志刚可能供职于北京另一家会计师事务所。
虽然中兴宇的工作人员一再强调与原中庆会计师事务所没有关系，但记者仍注意到中兴宇会计师事务所是在去年底建立的，而原中庆会计师事务所的法人代表周均才也在中兴宇任职，工作人员仍称其为周总。
中庆，就这样消失了。这一具有法人资格的中介机构，如果违法，在其法人消失之后，原法人代表——自然人，该不该承担法律责任自有法院裁定。但值得注意的是，中介机构即使在审批制下做假亦不鲜见，如果企业上市采用注册制，授与中介机构更大的权力，其违法的机会也就更多，违法的胆子是否更大不得而知。朱镕基总理为上海国家会计学院题词“不做假账”，表明了总理的良苦用心。但如果没有制度保障，相应的法律空白不尽快弥补，总会有“胆大”者钻法律的空子或以身试法。
监管部门责任重大手松手紧左右为难
海南凯立，因第一个起诉证监会被证券界所熟知。假如这次有人起诉证监会渎职，会有什么结果？
一位来自监管部门的人士私下承认，除了会计师事务所需要承担相应的法律责任外，监管部门也难避其责。
据了解，1999年初，通海高科正式递交申报材料，但经预审员调查后认为，其发起人只有两家，不具备发行上市条件。随后，通海高科引入了另外三家企业作为发起人，但这三家企业所占总股本仅为0.38%。一年之后，证监会同意其再次上报，这一次很快就获得批准。在同批上报的企业中，通海高科报得最晚，但最早批复，速度之快，令人意外。特别是传言证监会派往长春负责企业调查的两位官员均为吉林籍人士后，业内人士浮想联翩也就不足为怪了。
也许个人因素事小，制度因素更重要。
原有的股票发行方式一直受到来自各方面的批评。当东方锅炉、大庆联谊、琼民源等企业伪装上市败露之后，证监会备受指责。或许是代人受过，但股东购买股票接受的是证监会审查后的结果。企业造假上市成功，证监会该负何责？
对通海高科，证监会也绝非无懈可击。2000年7月，接到举报，证监会发现该股可能存在问题后，长春方面有关负责人十分敏感，认为应赶快冻结通海高科已经募集到的16.88亿元资金，但显然证监会没有做出及时反应，有关人员也为此事专门与通海高科董秘于晓明沟通，提醒他们千万不能动用募集资金，于表示董事会应该知道如何处理这件事。但是，当证监会真正冻结该公司所募集的资金时，账户上只有2.1亿元。
如今，证监会在决定暂停已发行了股票的企业上市挂牌交易的同时，是否有权冻结企业的资金仍然是个问题。按《公司法》的规定，只有当企业破产清算时，才可冻结企业资产；或者在企业涉及法律诉讼时，由法院做出诉讼保全，可以冻结企业资产。是否有其它的相关法律规定目前记者还无从得知。
但无论怎样，证监会都难逃干系：如果证监会有权查封该笔资金却没有及时查封，必然要承担相应的责任；如果证监会没有权力查封这笔资金，现在冻结通海高科2.1亿元资金不就属违法了吗？
证监会的调查结果迟迟不能公布，或许是因为调查本身太复杂、太难操作了。但是，自证监会立案调查至今，没做任何公告，自身是否也存在没有及时披露信息的问题？
国泰君安刻意保持低调中介抱怨缺乏审查手段
作为主承销商，国泰君安目前非常尴尬。接受采访的业内人士普遍认为，作为主承销商，公司没有真正上市，就有不可推卸的责任。如果财务报表有假，国泰君安的日子也肯定不会好过。
对此，主承销商的法律顾问星河律师事务所的律师袁胜华以不是第一信息披露人为由拒不接受记者的采访，并表示对其中许多具体情况并不了解。
国泰君安目前很低调，不愿对此多加评论。一位高层人士说，项目到国泰君安手上时，证监会的预审已经通过，他们只是接了最后一棒。他认为，作为承销商该做的他们都做了。对于江门高路华的财务报表，他们也进行了审查。当记者问及是否审查水平不够高明时，他表示主要的问题是审查手段。中介机构不具备证监会或司法机构那样的审查力度。而审计工作主要由会计师事务所负责。
作为主承销商，现在的任何解释都不会被人信服，这一点他们似乎也明白。所以这位人士无奈地说，目前他们只有等待证监会的调查结果，至于他们应该承担什么连带责任，还不得而知。
记者在北京还采访了分销商的法律顾问京融律师事务所的刘敬华律师。他说，关于通海高科上市的问题很复杂，现在股票已经发行了，向外界透露任何信息都可能会影响社会稳定。不知这种说法读者是否能接受。
战略投资者一股未得基金足额配售很难堪
通海高科发行股票时，还“时兴”战略配售的办法。当时他们采用了上网发行和法人配售相结合的方式。由于公司试图引入战略投资者，所以将对法人投资者配售的股份推高到占发行总额的75%的程度，即证监会要求法人配售比例的上限。
从通海高科最后一份公告《更正》一文可知，以战略投资者身份预约申购的证券投资基金共23份，预约申购股数26400万股，剔除5份2900万股无效申购、14份17600万股申购价格在发行价格之下，余下4份5900万股申购获得足额配售。
在向法人配售的7500万股新股中，战略投资者一股未得，投资基金购得5900万股，其中华夏旗下的基金兴和与基金兴华分别配售了2000万股及1500万股，博时旗下的基金裕龙与基金裕元分别获得2000万股和400万股。股权集中度之高是少见的。
一位投资银行方面的资深专家认为，造成战略配售股权如此集中，主要是主承销商的失误。据他介绍，从当时招股说明书上的条款看，发行1亿股股票所募集资金为14.2亿元，因此许多人判断最高价不会超过14.2元，这一信号造成了许多公司在报价上出现失误。就连当时隶属信息产业部的中国电子信息产业集团公司也极其看好这个项目，但也是因为价格判断错误而落选。
无论如何，出现这样的局面，通海高科仍然可以关起门来偷着乐。与战略投资者相比，基金作为机构投资者，不会参与企业的具体管理，对企业的管理层而言会觉得更自由。
获得足额配售的几家基金大获全胜。投资这样的企业，既可获得支持高科技企业发展的美名，又有“一号工程”之地方政府的重点保护，投资风险小得不能再小。据业内人士分析，这样的股票，价格翻倍几乎不成问题。
然而，不成问题的问题真的发生了。
如果股票能够按时挂牌，基金手中的股票都快可以出手了，如今只能耐心等待了。相对而言，二级市场的中小股东感觉就更不好了。几乎所有接受采访的该股持有者都希望尽快挂牌交易。
证监会两难选择董事长称钱都在
据业内人士分析，证监会的调查可能已经结束，之所以这么久没有公布调查结果并拿不出处理意见，估计是下不了决心。
目前，由于牵涉到中国液晶产业的发展，通海高科的第一大股东及吉林省政府正在不遗余力地力保企业挂牌，甚至不惜从省内调集优良资产注入该公司。从10日召开的股东大会传出的消息，一项资产重组计划获得与会股东的一致通过。据业内人士分析，该项重组方案很可能剔除了江门高路华的资产，另注入新的资产，争取获得证监会批准后挂牌。
记者在长春采访时也发现，通海高科的原总经理黄卓灵先生已于5月3日辞职，由常务副总经理苗健实主持日常工作。由此不难看出股权变动的迹象。
但有关法律专家认为，如同一个人用右手杀了人，然后断其右臂表示重新做人，但作为人的主体并没有得到实质性的改变。通海高科的重组方案与此有类似之处，毕竟作为公司的主要发起人和第一大股东，在有关问题上负有不可推卸的责任。
一个不争的事实是，证监会面临两难选择。
如果证监会批准通海高科挂牌，以扶持这家高新技术企业的生存与发展，维护部分投资者的利益，将会冒着牺牲法律尊严、破坏证券市场制度建设的风险。如此之重大问题，又值监管年，相信不是哪个人可以轻易决断的。
如果证监会取消其上市资格，由于被冻结的募集资金只有2.1亿元，根本无力偿还证券市场投资者的本息，除非令其破产偿债。但是，通海高科是目前大陆唯一一家彩色液晶显示器生产企业，这一产业在我国还只是刚刚起步，如早早夭折，其后果也是不可想像的。
对于募集资金被挪用的传言，公司董事长邢彦文对记者做出了详细的解释。
邢彦文说，16.88亿元的募集资金到位后，投向基本如下：
一是发行费用，约占有3000多万元。二是偿还银行先期贷款，仅TFT一项就用去了10亿元。此外，在建项目STN投入的资金为2.38亿元。加上被冻结的2亿多元和投入江门高路华的1.1亿元流动资金，总数不会差的。他说，通海高科没有把股东的钱乱花，即便是投入江门高路华的流动资金，也是在通海高科子公司的账面上，不是外界理解的被高路华套走了。其实，公司对拨给江门高路华的资金一直非常警惕，专门派了一个副总带着20多人的“工作组”进驻江门高路华，以保证不让任何一笔投入的资金流失。虽然工作组遇到了一些困难，但现在这些钱谁也抽不走，因为必须三个人同时签字才能提走资金。
电子行业工作了31年的邢彦文对于公司目前的处境既担心又乐观。他认为，目前的审查使公司分散了精力，并造成银行不愿意贷给企业流动资金。公司正在积极想办法融资，目前还没到质押股票获得贷款这种山穷水尽的地步。邢对自己所主持的项目充满信心，作为项目总指挥将全力以赴，不让正在建设的项目成为半拉子工程。
他相信证监会会考虑到液晶产业的发展和投资者的利益，寻找出一个最优的解决方案。但有关人士对此并不乐观，除了法律上的障碍难以逾越外，公司去年的利润似乎也没有达到招股说明书上所承诺的金额。由于电子产品更新换代的速度很快，如果不能及时达到设定的生产规模，恐怕在产品进入衰败期之前连成本都难以收回。
后记：记者在采访中明显感到，通海高科走到今天，反映出了一个系统性的疾病。就企业股份制改造后，如何完善法人治理结构，建立起行之有效的监管机制而言，还远远没有做到。
而改革股票发行方式，强化证券市场制度建设，建立起对监管者监管的有效机制，也是十分迫切的任务。
作为中介机构，也应该恪守职业道德，依法行事。
同时，外部监督机制的建立，相关法规空白的填补则更为重要。
通海高科事件还反映出，目前我国的融资渠道有限，极大地制约了高科技企业的快速发展，甚至会影响整个产业的建立和发展。
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