源地/文
俗话说,丑媳妇怕见公婆。国有股减持应该不是丑媳妇,但好像还是有些怕见公婆。6月13日晚上,国有股减持办法公之于众。在短暂的出镜时间内,财政部部长项怀诚不忘强调一句:“减持办法对证券市场是利好。”
次日,A股和B股市场开盘不久即联袂下滑,直至收市。看来,媳妇丑不丑不能自己说了算。市场的表现,隐隐地表明,投资人还是有些担忧和不解。
这是为什么呢?
大而言之,减持办法一出,宣告证券市场支撑社保基金已经迈出万里长征第一步。据统计,由于过去多年间社会统筹基金收不抵支,目前已出现了统筹基金透支个人账户达1990亿元的现象,按劳动和社会保障部社会保险研究所所长何平先生的话说便是“陷入财务危机,并且有不断加剧和蔓延之势”。
虽然财政部官员说过,充实社保基金不走独木桥,但很显然,证券市场任重而道远。不怕为国分忧——从有咱这股市那一天起,投资人负重前行的时候还少吗﹖但是,如果对于要担多重走多远心中都没数,怕就有些迷茫。比如,当年红军从瑞金出发时,也有些迷茫。
细而观之,减持办法也有让市场人士猜疑和不安之处——
比如,对于“可以选择少量上市公司进行国有股配售及定向回购等方式的试点”,人们关心的是:何为少量﹖何时试点﹖对市场冲击还有多大﹖目前,深沪两地上市公司已逾1000家,其中绝大部分公司国有股“一股独大”现象严重,这才是国有股减持的老大难问题。人们原以为,咬牙等来减持办法,便会过了一大关。现在,“小担子”先压下来了,“大担子”还在远处候着呢,人们难免有了新的不安。
再如定价问题,实际上,无论采取什么方式减持国有股,都绕不开一个核心问题:如何定价。市场人士指出,国企上市之时几乎都是溢价发行,因此,即使按公司每股净资产值附近确定国有股减持价格,国家股东已经收益不菲。现在,所谓“原则上采取市场定价的方式”,人们理解便是新股或增发的发行价,果如此,人们难免有较大的心理落差。
至于说变现资金回流证券市场,恐怕也还遥不可及。厉以宁先生6月10日就说过,养老基金近期不会入市。
如此而言,要真正消除市场各方对于国有股减持问题的疑虑,要真正完善上市公司治理结构,还有很多的事情要做,远不是一句“利好”之说便万事大吉了。
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