各有各的难处

　　从本周盘面来看，虽然多头主力挖掘到了以电力板块为代表的新生热点，为股指的平稳运行作出了巨大贡献，但是以江苏索普、新乡化纤、天兴仪表、正虹科技、大连国际等为代表的中长线庄股，却在人心思涨的背景下，大肆出货，那么，如何看待这一庄股动向呢？

　　研究这些跳水庄股的方方面面之后，我们发觉这些庄股在以下几个方面有着惊人的相似之处，他们所处的行业大多以传统行业为主，近一两年涨幅超过200%，近来均因送转增股本的实施而在日K线图上留下了除权缺口，由此，我们也就知道了这些庄股跳水的原因。因为传统行业的利润增长的特征是平缓型的，缺乏高科技行业所特有的爆发性的业绩增长题材，所以，只要股价升幅超过业绩增长速度，在股价与业绩不能匹配的前提下，股价终究要回归。那么，主流资金就会有高处不胜寒的感觉，而目前市场的背景也是比较温和，是这些庄股出货的大好季节，这就是这些庄股出货的原因。而这些跳水庄股的另一个共性就是在除权后开始放胆出货的，这可能是主流资金欲利用除权后的价格错位给投资者所产生的错觉，这也是庄主们出货的手法。诚如幸福的个股是一样的，而痛苦的庄股的痛苦原因则是不一样的，这些跳水庄股虽然有着上述共性，但是也有一些个性，比如说本轮跳水冠军——大连国际就是因为其中的庄主不想做轿夫，之所以这样讲，是因为该公司的4032万的成本极其低廉的内部职工股即将上市，这给主流资金产生的不仅仅是心理压力，而是一个实实在在的集体性抛售的压力，而江苏索普则有增发A股的方案，这意味着其中的庄主又要拿出真金白银进行配售，所以，正是由于上述的共性与个性导致了当前庄股跳水有蔓延的迹象。

　　这些庄股的跳水对市场产生了一些波动，主要是因为这批资金的批发式出货不能不让部分理性投资者联想起年初中科创业、亿安科技等老庄股连续跌停式出货给沪深两市指数所带来的负面影响。但是，投资者不要忘了这么一个事实，即年初的那次老庄股跳水是因为政策监管力度的加大以及这些做庄机构的本身的违规行为等等，所以，对于市场的负面影响不仅仅体现在对指数的向下牵引的动力，而且还体现在市场参与各方的心理层面上。而反观现在这些庄股的出逃仅仅是因为内在的兑现欲望，是一种庄主的自发行为，对市场的影响虽有，但应该是很小的，毕竟这些急吼吼地出货的庄股的数量只有那么十几家，对指数并不会产生多大的牵引力。所以，这些庄股想改变大盘的长期向好趋势，那真的是抬举他们的力量了，他们目前所做的仅仅是螳臂挡车而已。

　　但是这些庄股的跳水仍然具有一定的实际的操作启示，那就是我们投资者千万别碰那些涨幅过高、行业前景不是太明朗的庄股，尤其是那些有除权缺口的庄股，因为对于这些庄股，无论是通过基本面分析还是技术面分析都是难以判断其投资价值以及其未来走势的。其未来走势主要体现了入驻在其中的主流资金对于后市的看法，而当前的沪综指已处于历史高位，不少机构投资者多少有点悲观的看法，而这悲观的看法自然就会造成跳水式的出货走势，所以，投资者对于这些庄股，最好抱观赏不参与的态度。

　　(江苏天鼎 秦洪)

　　旧投资理念的崩溃

　　目前，上证综指的运行可谓上下两难，投资者难以在近期把握盈利机会。而在这样的市场格局下，庄股跳水的一幕再次上演：大连国际借内部职工股上市之际连续下跌超过40%，江苏索普也放量连续杀跌。如何认识目前的庄股跳水及其对市场的影响，我们试图从一个全新的视角去诠释。

　　随着中国证券市场的发展，市场的参与方主体正在由散户投资者向机构主导过渡。而机构投资者理念的更替，经历了如下几个阶段：5.19之前，市场的机构主要是为了二级市场的炒作，依靠资金实力进行运作。讲究做庄，控盘，拉升，以及出货。这就是所谓恶庄时代。借助题材，与上市公司做内幕交易，打压或拉高建仓，到最后拉高出货，往往一气呵成。这就是庄股时代的显著特征。但是，在我国证券市场正步入规范化的背景下，依靠资金实力和内幕交易已经不灵了。一段时期以来的市场表现也印证了这种旧的机构理念已经不被市场认同。表现为中科系、亿安科技的崩盘，此番大连国际的再次跳水可谓一脉相承。应该说，恶庄时代的结束同样是一个漫长的过程，今后市场中肯定还会有新的跳水行情出现，恶庄的退出也不是朝夕之功。他们对市场的影响在短期来看肯定是负面的。但我们也应当认识到，这些个股的跳水主要是个股的非系统性风险，这些风险的释放对市场的后期走势又是有利的。我们注意到，由新的理念主导的部分市场力量在庄股跳水的过程中表现出良好的抗跌性，并有局部个股表现活跃。大盘正是在这种多空双方的激烈碰撞中下下震荡。从大盘的中期走势来看，无论政策面、基本面乃至技术面都不支持大盘存在系统性风险。但是，在个股方面，非系统性的风险还是在一定时期内存在的，也是广大投资者应当竭力回避的。那些自5.19以来连续扬升，反复运作的个股是典型的旧时代的庄股，其中的风险积累到一定程度总会释放。如大连国际、江苏索普、银广夏等。

　　与此同时，内在价值未被市场发现的个股，中报乃至年报可能进入业绩的高成长期、涨幅仍然不大、一些有实质重组内容的个股，应当是市场的新多力量所在，投资者完全可以跟随主力机构的运作思路波段性高抛低吸。

　　(青岛安信 李群)

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