宿琪

　　大股东侵占小股东以及上市公司利益的事情在我国可以说是屡见不鲜。如果在其中排排队的话，粤金曼一定名列前茅，因为它被挤占的资金竟然超过了10个亿。作为一家1996年上市的公司，粤金曼曾经有过“世界鳗王”的美称。本以为上市是它给自己插上的一双翅膀，没想到却是搬来一块巨石压在头上。在上市的这几年时间里，粤金曼屡战屡败，投资者年年盼望，却又年年失望，请看《经济半小时》的系列报道《失衡的股权》第一集“粤金曼”。

　　在粤金曼的帐面上，一笔近10亿的应收帐款成为了它一道抹不去的伤痕。从1996年开始，广东金曼集团股份有限公司被它的控股股东长期挤用资金达10.1253亿元。我们来到金曼的时候，世界鳗王的雄风早已逝去，一道道的烤鳗美餐我们只能从照片上体会。南门养鳗厂是我们寻找到的仅存的鳗鱼养殖厂。原养殖公司的蔡经理回忆说，当年辉煌时在他的手下就有四家大的养殖厂，省内省外养殖厂加在一起就达到了十几家，上千亩规模，而现在已经全线败落。眼前这唯一存活下来的鳗鱼厂所用流动资金不是上面拨的，而是大家集资的。

　　广东金曼集团股份有限公司养殖公司经理蔡开标对记者说：“不捕鳗鱼的时候，心情还好一点儿。一说明天要捕鳗鱼，心情很不好。为什么？不值钱。卖出去的鳗鱼只收回一个饲料钱，其它都亏了。”

　　鳗鱼价格从顶峰时期的每吨18万元降到了今年的一二万元，难怪每到捕鱼的时候，蔡经理就会心痛。但相比之下他算是幸运的，因为金曼其它的产业早就停产歇业了。金曼的大失血缘于控股股东的提款行为。但是近10亿的资金是如何提走的？提走的钱又投在了什么地方呢？在公司的股权结构中，第一大股东是潮州市国资局，似乎找不到金曼控股集团的影子。其实占总股本29.3%的国资局把这部分国有股长期委托给金曼控股集团公司来经营。但是公司治理结构长期不合理，金曼控股公司与金曼股份公司人员财务合二为一，控股公司拿钱到上市公司犹如把钱从左口袋放到右口袋那么容易。

　　广东金曼股份有限公司总经理佘树新说：“控股公司投资的项目都是向上市公司借款去投的，投资以后就没有效益，甚至是亏损，亏损很严重。所以没办法还上市公司的借款，就一直累积下来。”

　　1996年金曼如日中天，连续几年烤鳗产品出口世界第一。上市又像给当时的鳗王缠上了金腰带，扩张的欲望再也收敛不住了。控股公司多次利用上市公司的贷款向外投资，最多的时候投资的企业达到了20几家。有意思的是，列在公司年报中的关联企业每年都在增加，即便是金曼的职工也分不清楚哪家是上市公司的，哪家是控股公司的。在他们的眼里，所有的企业都是一家子。广东金曼股份有限公司总经理佘树新说：“这样快的发展有点儿盲目，资本积累没有达到那种程度。发展得太快就等于占用流动资金，流动资金成本是很高的。”

　　记者在潮州工业区发现了粤金曼曾经投资的几个项目。一座大楼门口贴着的“谢绝参观”的门牌失去了存在的意义，因为这里早就无人问津了。但它是金曼花了两亿元合资建立的一个微电子厂。在鳗鱼业是龙头老大并不意味着它行行精通，对微电子行业并不熟悉，再加上台商的资金出现了问题，仅仅开工不到一年的厂子就停止了运转。就在微电子厂的对面，撂荒的是金曼包装厂，这里的投资也有一亿元。据了解，就在前面的那片空场地上，规划的是金曼啤酒厂。当时的口号是金曼要建设成食品、电子、茶叶、饮料四大支柱产业。为了这一目标，控股公司不惜从上市公司体内大量抽血，甚至动员职工集资。而当一个个项目纷纷落马时，金曼陷入讨债危机。有集资者说过去他们不知道这个集资是非法的，现在金曼集团到这个地步没有人来管。

　　记者多次提出要采访原公司董事长兼总经理张旭强，但都被婉言谢绝了。知情人介绍说：张经理是一手把金曼带大的，弄到这个地步，真是痛惜。作为当地最有影响的企业，投资决策也多多少少受到地方政府的影响，匆匆上马的政府工程也不少。但这些决策又如何顺利通过董事会呢？记者多方联系它的前十位股东代表，多数人似乎对这些失败的决策并没有激烈的反对意见，似乎还有一些推脱，这与不少公司股权激烈争斗的情形不同。后来经人指点，我们发现前十大股东多为国有银行代表，甚至当年放贷的人员早就另谋高就了。人走了，但是贷款的钱却一年年地沉淀了下来。广东金曼股份有限公司总经理佘树新说：“别的董事会成员也没有提出很强烈的意见，所以决策层也就没有太多考虑这方面的意见，估计是没有什么危机意识。”

　　早在两年前，国家就对规范上市公司的治理结构作出了明确规定，上市公司与它的大股东要进行人、财、物的彻底三分开。但让人难以理解的是，这个并不复杂的要求，粤金曼却迟迟没能做到。到了2000年，一次资产重组终于让公司的格局有了改观，上市公司终于从母体中分离出去，并搬出了粤金曼大酒店，开辟了自己独立的办公区域。这是粤金曼咬断脐带，挽救自身的一个最好机会，但即使是这个机会，粤金曼也错过了。

　　去年8月，粤金曼面临着一次重大转机。潮州国资局与福建世纪星公司签定了股权转让协议，福建世纪星入主金曼，并改选了公司董事会。正是从这时候算起，金曼股份才与它的控股股东实行了三分开。但事隔不到八个月，世纪星方面的董事全部辞职，重组被迫流产。金曼公司对此有什么解释呢？ 广东金曼股份有限公司总经理佘树新说：“世纪星没有真正的实力来重组金曼，也知道债务剥离碰到很多困难，所以它知难而退。”

　　福建世纪星入主后，债务剥离的工作进展缓慢，的确给重组带来巨大的困难。但巨大的债务是不是吓走福建这位救星的主要原因呢？记者拨通了福建方面的高层领导的电话。这位高层管理人员说：“我们怎么只出钱，但讲话却不算数，什么事情都不能做主。说一个笑话，我们连一枚公章都盖不出来。因为这是原来的控股公司董事长张旭强交待的，他虽然离开了董事长的位子，但他还控制着整个公司。”

　　也就是说，不彻底改变公司治理结构不仅使上市公司背上了一屁股的债，还潜在地养成了大股东一股独大的意识。去年被誉为救星的福建世纪星撤了，但留给粤金曼思考的时间真的不多了。

　　被当作提款机的命运让粤金曼苦不堪言，机体的完全失血让它无可挽回地加入了PT的行列。然而，这还不是厄运的终结，粤金曼喘息未定，退市的危机又笼罩在它头上。它的最后期限屈指可数，如果6月8号之前粤金曼还没有提出宽限期的申请，或者在申请中没有实质性的重组计划，它就有可能步水仙的后尘，成为深市第一家退出的上市公司。而据记者今天了解到的消息，到目前为止，粤金曼有关宽限期申请的材料尚未准备齐全，其资产重组的第一步债务剥离也还没有实质性的进展，迷茫的粤金曼只有在焦躁之中等待深交所的最后裁决。

　　股权严重失衡的并不只是粤金曼，在迷茫中苦苦挣扎的也不只是粤金曼，一股独大就像是一个传染病，正侵蚀着相当一部分上市公司的肌体。

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