出售资产、收购兼并、资产置换，上市公司每一次重组都引起股票价格变化，今年重组股价变动有何规律——

　　据不完全统计，年初至今，发布各类重组公告的上市公司已超过200家。重组会对公司基本面产生影响，而这种影响又不可避免地反映在股价波动上。为了解重组期间上市公司的股价变动规律，记者选择了一批重组个股进行研究，发现不同类型的重组，对公司股价的影响程度也有所不同。

　　记者共选择了74只今年年初以来发布过重组公告的、具有代表性的个股。这些个股重组涉及金额均在1000万元以上，重组对于公司财务状况或未来发展产生了较大影响。这些公司的重组，基本概括了当前的主流重组类型。其中有的是剥离或出售资产，以退出非盈利产业或获得现金收入；有的是通过资产置换或收购兼并，进入朝阳产业或利润稳定产业；有的是股东转让股权，新股东进入。

　　统计显示，有65%以上的个股股价在重组期间发生异动，但公司重组行为不同，股价波动的状况也不尽相同。表明市场能够及时对重组消息作出反应，并且开始有区别地对待不同类型的重组。

　　出售和剥离资产的个股，股价普遍上涨，平均涨幅达30%以上。在25家此类样本股票中，有20家上涨，其中12家股价升幅明显优于大盘。在“昆明机床”出售不良资产三个月以前，该股股价即开始一路上扬，从去年9月末的10元左右，一路涨到年初正式发布公告，股价达17元，涨幅70%。此外，ST海洋、兰光科技等也呈现出此特点。上市公司出售资产，往往可以收到立竿见影的效果，不良资产减少，公司整体财务状况改善，市场反应比较迅速。

　　资产置换及收购兼并类个股，短线与长线均看好。在74只样本股中，这类重组个股有28只。其中相当一部分在走完一波重组行情以后，经过短期调整，很快又展开新一轮上攻行情，如广州冷机、海虹控股等。资产置换及收购兼并一般都能促进公司内部整合，或涉足高成长产业，促使市场对公司前景长期看好。

　　股权转让类个股，市场反映平淡。在被选择的74家重组公司中，有21家是进行股权转让的个股。从市场表现来看，有11只股票的价格在股权转让期间，没有明显反应。表明市场除对变更主业及特殊背景股东进出的股权转让行为有所反应之外，对于一般意义上的股权转让反应比较平淡。

　　研究发现，提前获知重组消息、炒作个股的现象依然较为普遍。在74只样本股中，重组公告发布前三个月内，绝大多数股价都有不同程度上涨，其中67.5%的个股股价出现明显异于大盘的上涨。但今年的重组个股行情不同于往年的“见光死”。而是表现出启动早、持续时间短的特点。这些个股的重组行情一般在公告发布前三个月开始，在发布前一个月即结束。（张跃文）

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