上周五以76元开盘价亮相中国证券市场的用友软件(600588)，以92元的收市价，造就了新中国历史上最大的暴发户———王文京。4月份，当用友软件以36.68元的发行价招股时，众多媒体就在惊呼：王文京身价暴涨10多个亿！然而不到一个月，王文京通过5家法人股东而间接持有用友软件的5520万法人股的市值便冲上了50亿大关！中国软件业终于有了自己的财富神话。

　　用友软件真值这么多钱吗

　　据内行人介绍，在国际资本市场上，软件企业如微软[微博]的市值往往相当于一些营业额超过微软营业额十倍的硬件制造企业。而王文京透露，在1997年，当用友的注册资金还不足5000万人民币时，就有美国的风险投资公司找到过用友，提出对用友的估价是2亿美元。王认为，软件公司在资产结构上有一个显著的特点，它的有形资产占的比例很小，它真正值钱或者更大的是无形资产，像软件的注册权，品牌、人才体系，还有一些专利、商标等等。但如果对上述的对应关系作一个简单的推算，现在已有近9亿元现金的用友将值36亿美元，而即使用友的股价攀上百元大关，其市值也就是100亿元人民币，离那家美国风险投资公司的估价还差了一大截！

　　用友的招股书表明，此次A股上市募集的8.8亿元多资金，其中8个亿将主要投向9大类项目。这些项目王文京认为有两个最显著的特点，第一，都是属于软件和软件应用服务的范畴，第二个特点是这些项目主要是财务软件、管理软件和其它的企业应用软件，都是用友本身主业的继续和发展；而其余的部分将用于收购管理软件类企业及产品。王文京的目标是让用友成为一个规模化、集团化的纯软件公司，在2010年左右营业额达至100亿人民币，超过10亿以上的美金，跨入世界软件50强。

　　王在公司股票成功招股后曾对媒体称：目前对用友来说，国外软件生产厂商是高端产品的竞争对手，而中低端对手主要集中在国内厂商中间(注：高端产品指面向大型用户的财务及企业管理软件，中低端产品指面向中、小型用户的财务及企业管理软件)。我们与国外公司相比，一个是本土化的优势，一个是后发优势。而上市以后，资金上已经在国内软件公司中占据优势了。王的意气风发由此可见一斑。这里不能不提一下王的老对手金蝶[微博]软件，这家公司虽然当初抢先在创业板上了市，但募集的资金只有1个来亿，且上市后股价一直低迷，在上周五的收市价为2.77元港币。

　　王的自信是有权威机构的资料做底气的。根据CCID1999-2000年度的市场研究报告，全球软件行业产值1999年为5274亿美元。中国软件市场总额为176亿人民币，比1998年增长27.5%，预计2005年将达到513亿元。其中管理软件市场总额为48亿元人民币，占中国软件市场总额的27.3%，比1998年增长36.8%，预计2005年将达到142亿元。而1999年，用友软件产品销售额在国内品牌软件企业中排名第一，通用管理软件市场份额居中国第一，其中财务软件市场份额自1990年就开始居国内市场领先位置，并一直保持至今。1999年市场份额达40.1%，ERP软件作为其最近两年新发展的产品，同期市场份额已达6.2%，在本土软件厂商中排名首位。王文京更向新闻界放言：公司将争取在三年内，使用友软件成为证券行业管理软件和服务最大的供应商。而在中国证券市场上，行业龙头老大的股价一直是神州财富神话的创造者。

　　用友还具有一个得天独厚的优势，就是它一直以来在税收上所享受的低税率政策。据海通证券人士介绍，用友在北京的公司执行3%的增值税率，在其它地方的分公司执行6%的增值税率，超过部分即征即返，返回的款项用于研发的，可免征企业所得税。而在一些股民关心的指标上，用友也十分骄人：其净资产和公积金每股已高达9.72元和8.63元。小盘、绩优、再加上家底厚实，想像空间巨大。

　　另一个让股民对用友趋之若骛的因素也许是用友的董事会。用友的董事一共有七个人，除了王文京、郭新平、吴政平和邵凯等几名公司的创始人以外，还包括了苏启强、杨元庆和吴晓球等在IT及金融领域内大名鼎鼎的实业家、学者担任独立董事。王表示，扩充他们三位来做独立董事就是为了改进用友集团董事会的人员结构，通过人员结构的改进提高董事会的决策水平。有这样一些业内顶尖高手掌舵，用友大有“我不赚钱谁还能赚到钱的”英雄气概了！

　　中美软件王的差距

　　与比尔·盖茨相比，王文京虽然在致富的迅猛程度及在本国行业内的地位上与其不相上下，但要真正成为中国的比尔·盖茨，王文京还有很长的一段路要走。

　　首先在财富的真正拥有上。比尔的股权是随时可在市场上兑现的。而王作为上市公司发起人的股东，其已承诺，在《公司法》规定的对股份有限公司股东持有股份转让限制的期限内，不转让其持有的用友软件的股份。这一限制转让期限为3年。另一方面，王所拥有的是法人股，法人股的转让价在实际交易时，根本无法与流通股的价格相提并论。所以50亿元的身价只不过是账面上的理论值，并不表示一种真实的拥有。

　　其次在双方面临的市场环境上，中美两国的软件王也有极大的差异。在目前我国盗版现象大量存在的环境下，软件类企业的利润往往是昙花一现。著作权被侵权、软件包产品被盗版和商业秘密泄露是软件开发者难见曙光的恶梦。特别是对于从事面向个人与家庭市场以及低端市场的某些类别软件产品的厂商，盗版已经成为威胁其生存的主要问题。另外，由于民众对知识产权的漠视，目前客户对服务的有偿化还有一个接受过程，厂商还必须为70%左右的客户提供无偿服务，从而造成软件类公司经营成本加大。而这些对比尔来说根本不是一个问题。

　　再者，用友的软件产品是面向企业、事业和行政单位的财务及企业管理软件，这就决定了它的产品的覆盖面及使用率远低于比尔的微软。

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