中国企业应如何选择合适的上市地呢？日前在北京举行的“海外上市专场”上，国际资本市场的重量级专家为中国企业出谋划策，并建议中国企业应根据自身上市的最重要目的确定上市地。

　　如果企业要实现长期融资、进行国际收购、寻求国际战略伙伴，实现股权计划和提升企业的国际知名度，应选择国际资本市场。

　　中国A股：高估值

　　瑞银华宝亚洲董事总经理李奋豪认为，中国A股市场是一个中小投资者支持驱动的市场。它的明显特征就是对企业的高估价值。这将令上市企业获取较高的融资额度。

　　但这个高估值不合理，投资者一旦知道上市公司的市价高于公司价值，这个高估值便不可能长期维持。与此同时，一旦市场上可供投资的品种增多，这个高价也不能长期维持。此外，中国A股因其封闭而令上市公司不能考虑国际投资者和战略投资者的参与。

　　因此，他认为，中国A股市场只适合企业短期融资。如果企业要实现长期融资、进行国际收购、寻求国际战略伙伴，实现股权计划和提升企业的国际知名度，应选择国际资本市场，而不是国内。但企业业务、客户及潜力市场都在国内的企业，在中国A股市场上市是最好的选择。

　　港创业板：低开高走

　　关于香港创业板是成功还是失败，此次专场论坛上，这些国际资本市场上重量级人物对此意见不一。

　　瑞银华宝亚洲董事总经理李奋豪认为，香港创业板刚开创时，很多未准备好的企业仓促上市，不少企业素质不高，这令创业板市场名誉受损。总体而言，投资者对香港创业板上市公司已心怀疑虑，新上市的企业反而质地较高，创业板的表现有所改善。

　　巴黎百富勤的一位高级代表蔡洪平也不认同香港创业板的初期表现。

　　对此，香港交易所中国及国际发展总监彭如川一开口就表示其不同意上述两位关于香港创业板上市公司素质不高的观点。他举例佐证香港创业板是成功的市场。香港创业板推出的第一天正是纳斯达克[微博]开始暴跌的第一天，出世时机不好。但香港创业板成功之处在于上市公司融资总额已大大超出过去周边其它国家的创业板融资总额。

　　国内企业赴香港创业板上市的数量相当少，但表现相当好，真正分红较好的公司都是以中国内地为主要市场。而北大青鸟、复旦[微博]微电子等在上市第一年扭亏为盈。

　　香港创业板指数虽然也在下跌，但跌幅较美国纳指小，这说明香港创业板是成功的。

　　与彭如川持相同观点的还有纳斯达克亚洲董事总经理黄华国。黄称，香港的创业板虽生不逢时，但还是成功的。

　　长线融资首推香港

　　虽然对于香港创业板有一定的争议，但几位代表都一致认为香港是中国内地企业通向国际资本市场的首选。

　　李奋豪认为，虽然所有的海外交易所都希望中国企业在海外上市，但因香港因与中国内地经济和文化等多方面有高度的关联性。

　　全球最大的金融机构都在香港设有机构，海外投资者已将香港作为重要的证券市场，并视香港为投资亚洲及中国的前沿阵地。

　　同时，香港也是全球最自由的经济体系之一，是国际资本融汇之地。因此，他建议中国企业应首选香港为海外上市地。

　　彭如川更是对香港市场大加推崇，他强调，香港是中国的本土市场，所有对中国有兴趣的投资者都集中在香港上市。在美国上市的华能交易清淡，而华能在香港二次上市后，在香港的表现比在美国好得多，因为美国投资者对它不熟悉。

　　上市场所多多

　　李奋豪虽然认为纳斯达克是一个很好的融资市场，但他认为发行额度在3亿美元以下的企业最好不要到纳市上市，因为其股本太少，很难引起投资者的注意。如果企业确实是规模庞大、潜力客户都在国外，欲引进国际战略投资者实现国际化，最好在香港主板和纳斯达克两地同时上市。

　　新加坡证券交易所上市部副总裁赵文娟认为新加坡交易所是中国企业走向泛亚区域的渠道，新交所及澳洲交易所将开始连线交易，并有大量的国外活跃基金，将于2002年全面开放市场，令本地与外国券商平等竞争，上市公司不用担心成为乏人问津的股票。但不少专家认为新交所不是中国本土市场，中国企业要在新加坡上市须慎重考虑是否与自己上市的目的吻合。

　　在建议中国企业慎重考虑自己的上市地时，摩根大通银行副总裁邓喜红称，中国创业板如果无限期地拖延下去，好的跨国公司就不会来中国内地。没有好的资本市场，留学创业公司、国内好的公司、国际上较大的风险投资公司就会转向别的资本市场。（本报记者 谢艳霞）

进入【新浪财经股吧】讨论