水仙缘何成为第一家被迫退市的上市公司？创业公司翘首以盼的二板何时推出最适宜？信托法、基金法的出台对创业者有何意义？昨天，在清华大学主楼会议室举办的清华创业与投资论坛上，记者发现这些当前资本市场上的热点问题也成为论坛的研讨主题。中国证监会副主席高西庆、中国证监会首席顾问梁定邦、全国人大财经委《投资基金法》起草小组组长王连洲等经济界风云人物都即席发言，指点大势。

　　高西庆认为公司治理结构是关键

　　一个创业企业想筹资，不光要有各式各样的发明创造，还要有好的机制，所以公司治理结构是吸引风险投资的基本条件。如果公司的治理结构不好，不管有多么好的想法，多么好的发明创造，都是搞不好的。日前的“水仙”退市引起了各方关注，其实在有1000多家上市公司的市场中，进进出出都是很正常的，问题是为什么大量的上市企业现在成了人人喊打的对象？原因还是公司治理问题，股东大会、董事会、监事会相互制约的机制没有起作用，ST猴王也是一个典型例子。在《财富》500强中，代表中小投资者利益的独立董事的平均比例达到52%，而在我们的A股市场，只有十几家公司有独立董事，所以怎么能有效地保护中小投资者的利益呢？对全球最大的200家资金管理机构的调查显示，如果一个公司的治理结构非常好，他们都愿意以高于市价15%—17%的价格购买公司股票，因此我们的创业企业在搞好发明创造、设法取得资金的同时，还应该努力建立好的公司治理结构。

　　王连洲呼吁尽快建立法律保障体制

　　经过11年的发展，我国风险创业投资现在已达到100多家机构、100亿元资金的规模，但还是与海外有明显差距，民间基本产业不足是根本原因，而我国缺乏相应的法律保护机制，也是一个需要重视的问题。我国风险创业投资存在着进入和退出的障碍，目前的投资机构是根据现行的公司法，以有限责任公司和股份有限公司形式设立的，要求对外投资不超过资产的50%，固定资产比重不超过20%，公司转让需要半数同意，公司法的种种规定与投资公司的特殊要求有明显矛盾；风险创业投资的退出，除了转让，主要通过投资企业的上市，而现在我国的创业板迟迟没有建立起来。为了降低风险创业资本市场的风险，有效保护投资者权益，增强投资者信心，应该尽快修改公司法，完善合伙法，出台信托法和投资基金法。

　　梁定邦建议目前推出创业板最佳

　　现在创业型企业的融资渠道很少，只有创业投资公司、风险投资公司可依靠，如果创业公司本身管理上了轨道的话，从银行或其他的信贷机构就都能得到援助。当然，资本市场是创业公司最重要的融资渠道，深交所目前从人员配备和规章制度上都已经为创业板的推出做好了准备，而300多家想在创业板上市的公司的辅导期也已开始。这些公司前两年都有赢利，营业额超过200万元，净资产超过500万元，在全球任何一个创业板市场都有上市资格。我认为目前是创业板推出的最佳时机，因为现在市场正处于一个低潮，这使得每一个投资人、承销商和上市公司都不会对股票的价格抱有过分的幻想，对于经营模式则更有一套谨慎的想法。以后市场慢慢好起来，股票价格循序渐进，投资者的心理感觉也可能更好一点儿。记者汤一原