有公司资不抵债 谁将是第二朵“水仙”？
目前，在PT公司中，PT渝钛白已完成扭亏，PT北旅和PT红光重组前景似乎有所明朗。在其余30多家ST及PT公司中，除了PT水仙外，仍有超过10家的净资产已成为负数，有些资产质量甚至差过PT水仙的个股。包括本次获得宽限的PT网点和PT农商社，用资产与负债之比来看，实际的资产质量都要比PT水仙差。尚未公布年报的PT中浩近期发布公告称，因严重资不抵债，公司将可能被终止上市。已公布2000年年报的PT粤金曼，不仅亏损继续加大，更关键的是巨额应收账款中母公司及其子公司的欠款仍然高达10亿多元，致使PT粤金曼经营几乎陷于瘫痪，更成为重组的巨大障碍。今后的经营不容乐观，连续三年亏损也使其面临着退市风险。 ST南洋不仅亏损面继续扩大，2000年上半年的资产负债率已达174.5%，每股净资产-0.76元，已严重资不抵债。资产负债表和现金流量表显示，上半年公司无业务收入，无经营活动现金流入，表明公司已停止了一切生产和经营活动。ST琼华侨由于面临主营业务全面停顿，历史遗留包袱异常沉重，巨额债务负担无法缓解等困难，2000年上半年经营状况持续恶化，中报显示，上半年公司的每股收益为-0.067元，每股净资产为-1.77元，调整后每股净资产更为-2.13元。而且，ST琼华侨2000年上半年涉及多起债务纠纷，无疑给经营困难、负债累累的ST琼华侨雪上加霜；如果2000年下半年继续亏损，将不可避免地滑入PT之列，甚至被直接退市。近期，ST永久已连续两次发布预亏公告称，继1998、1999年亏损之后，公司将连续三年出现亏损，根据有关规定，公司股票可能被暂停上市（PT处理）。这些公司出现的连续三年亏损，将适用于证监会新颁布的《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》的有关规定。一旦退市政策实施，这些股票的价格难免向下调整。 即使对部分希望以债务重组而摆脱困境的ST公司来说，财政部发布的《企业会计准则——债务重组》，对以债务重组而扭亏的个股以重大打击。1999年曾因债务重组而实现净利润2亿元的ST中华，在剥去这种虚假扭亏的外皮后，2000年再次亏损，而且，按照新的会计政策，1999年经调整后的利润也出现大幅亏损。由此，该公司实际上已经连续4年亏损，是否进入PT行列还有待处理。 总体看，目前具退市条件的上市公司很多，但在此次PT水仙的退市执行过程判断，能否获得宽限的机动性很大，使得能够成为PT水仙第二的不确定性增大。但无论如何，在退市机制已经明朗的情况下，投资者应当尽量回避风险较大的股票。
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