只生不死神话终结

　　“PT水仙”股票终止上市，成为我国证券市场上第一只被摘牌的股票；上海水仙电器股份有限公司成为我国第一家因连年亏损而依法退市的上市公司，以打破“只生不死”的股市纪录而载入史册。PT水仙退市是中国证券市场走向成熟和规范的重要标志。

　　PT水仙的退市，在健全上市公司监管机制上迈出了重大的历史性的一步，将有利于引导正确投资理念的树立，会极大地遏制绩差股的炒作力度，表明我国证券市场退出机制已经开始建立。

　　是“最短的那块板”

　　中国人民大学金融系主任、博导赵锡军教授认为，退市机制是中国证券市场向“比较市场化”过渡的关键性一步，使得优胜劣汰的市场基本要求能够同时出现。证券市场的不完善就好比“木桶效应”。退市机制是当前最短的一块板。水桶的水能有多少，中国证券市场有多成熟，取决于最短的那一块板。退市机制的推出，能有力改善的是上市公司质量良莠不齐的问题，但并不能完全改善目前的证券市场的诸多问题，因为，这还取决于其他很多重要的因素，取决于其他的“木板”。

　　中小股民该怎么办

　　北京市天铎律师事务所律师祝文庭今天上午在接受记者采访时说：“小股民可以就公司经营不善而向公司董事经理提出赔偿诉讼。另外据中国证监会透露，将准许合格的证券公司为终止上市公司提供代办股份转让服务，开辟场外交易。即使能够开展场外交易，股价仍然会很低。持有退市公司股票的股民损失是肯定的。”

　　祝文庭介绍，水仙公司应在终止上市后的一个月内在指定报纸和网站上登载公告，说明公司历年的财务状况、公司高级管理人员重大违法违规情况及目前的重大债权债务、诉讼情况；公司董事会应当详细说明导致公司亏损的关联交易及有关债权债务情况。

　　股市需要一个标准

　　清华大学经济学院金融系副主任周武祥教授说：退谁不退谁，这就涉及到一个退市标准问题，一个好的标准能更公平地判断一个上市公司究竟有无继续投资的价值，更好地引导股民投资的方向。

　　周先生说：现在需要好好研究退市的判断标准，一美元是个标准，从ST到PT到退市也是一个标准，这个标准必须能够说明企业基本没有竞争力和投资价值，包含着把什么样的公司当作有价值的公司的价值取向。有些企业，比如一些高科技的公司很可能会出现连年亏损的情况，或者因为广告和研发的投资过大而出现亏损，但是股民可能看好它的成长性价值，它就仍然有投资价值。我们在研究中发现，会计指标和投资价值是两个概念，不能简单地等同。

　　退市究竟惩罚了谁

　　东方趋势赵笑云分析说，首先，退出机制是对丧失继续在股市挂牌交易的上市公司的严厉惩罚。

　　其次，退出机制是对市场中坐庄行为的严厉惩罚。中国证券市场十年发展的一个问题，就是庄家操纵股价现象长期禁而不绝。上市公司退出机制的正式建立是对这种问题的迎头痛击。很多庄家将因此损失惨重，一些动用了大量违规资金入市炒作的庄家，还将面对《刑法》等更加严厉的制裁。

　　最后，退出机制是对缺乏理性投资理念的中小投资者的教育与惩罚。庄家操纵市场行为的一再得逞，正是因为有中小投资者敢冒着巨大风险盲目跟庄炒作。(摄影高铭)