用友软件4月19日刊登的招股说明书，是中国证监会新准则颁布后的第一次尝试。业内人士指出，证监会推行的证券发行核准制，实质在于以强制性信息披露为核心，将一切可能对投资者产生影响的信息都披露出来。这份招股说明书较好地体现了这一监管理念。

　　据专家分析，新的招股说明书虽然篇幅较以前缩减，但在信息披露的数量和质量上都有显著提高，信息描述采取了表格和各种图形，从多方面反映了发行人、主承销商方便投资 者的用意。从这份招股书的特点分析，主要表现为：

　　一、信息披露力度加大，质量有较大提高。这份招股书，全面解剖了发行人情况、股东、关联关系、业务和技术等，充分、准确披露了发行人的重要信息。

　　二、从内容到形式，都更符合市场及投资人的需要。从内容上看，新准则对信息披露作出了较高的要求。例如，风险因素的描述，与原来的招股书相比，内容更为具体、详实，并且按重要性原则进行了排序。风险因素的对策，根据具体情况，实事求是地列上可实际操作的对策，对没有对策的，没有硬做。

　　从形式上来看，财务信息披露是新准则下调整较大的部分。新准则要求承销商不能简单地直接原文引用会计师报告和已审财务报表，而是要以简练平实的方式，将公司的财务信息向投资者披露。有必要更多地使用增长比例，结构比例等相对性数据，以方便投资者把握财务数据的趋势和构成。财务信息中，新增加的管理层分析要求公司管理层对盈利情况及趋势，资产负债、现金流量、财务优势及困难等作出分析。为确保能适当反映披露信息和投资者阅读的需要，还配以图表方式在招股书中进行了披露。

　　三、明确了各方责任，特别是明确了发行人、主承销商、会计师和律师的责任。发行人及其董事、各中介机构必须出具明确的意见和承诺。

　　用友软件股份有限公司招股说明书的编制，反映了核准制下发行人、中介机构和监管部门的角色发生重大转变。首次要求主承销商对发行人的有关情况（主要是同业竞争和关联关系、关联交易等）发表意见， 加大了主承销商的责任，体现了对投资者的郑重承诺。

　　此外，投资者还可从招股书上领略到发行人董事及“管理团队”的风格，得到参与执业的中介机构的声明与承诺。(新华社记者 陈芳)(南方日报)