面对沪深证交所发出的一次又一次的退市警示，PT股票就似不倒翁，仍置若罔闻地上涨。上周五，在被证交所指出有可能退市的6只PT股票中，PT网点停牌，PT中浩A、PT红光、PT农商社等3只涨停，PT双鹿上涨2.12%，仅PT水仙下跌11.11%。

　　按照证交所的说法，6家PT公司必须在4月底前按时披露年报，若不能同时拿出令市场信服的重组方案及获得宽限期申请，就将遭遇"突然死亡"。到目前为止，除PT红光和PT中浩 A有明确的重组意向外，PT网点、PT水仙、PT农商社的重组八字没一撇，PT双鹿则事实上已承认重组失败。眼看着特别转让的次数所剩无几，二级市场上的PT股票却偏偏不认命，“义无反顾”地准备最后一搏。PT农商社目前的股价较2月下旬退市机制刚公布时上涨32.89%，PT中浩A、PT网点、PT红光、PT双鹿分别同期上涨19.11%、34%、34%和13.22%，只有PT水仙下跌24.65%。PT股票的涨幅不正常，且现有的股价水平也不正常。目前大部分“下课”在即的PT股票的股价都有5元多，与2000年每股收益0.239元的宝钢股份相差无几。

　　PT股票成为不倒翁，其根源是部分投资者仍对PT公司的重组抱有幻想。PT红光和PT中浩A已有明确的重组伙伴和重组方案，投机资金自然当仁不让地要最后赌一把。PT双鹿、PT水仙、PT网点和PT农商社的重组虽然迄今未有质的突破，但并非不可能在最后一刻出现奇迹。有的市场人士也认为，上海市政府不会对PT双鹿等4家本地PT公司见死不救，最后的重组将取决于政府的态度，估计政府会集中力量拯救其中一两家PT公司。正是基于这种幻想，PT股票反倒越来越受追捧。

　　然而，现实是十分残酷的。当“下课”铃响起之时，注定将有一批PT公司退出证券市场。PT公司保“壳”的前提有四：一是如期刊登年报；二是有可信的重组扭亏方案；三是证交所批准宽限期申请；四是2001年中期盈利。在如此短时间的重组与退市的赛跑中，估计PT红光和PT中浩A也难以保证胜出。鹏基集团入主在最后一刻给PT中浩A带来最后的一丝希望，但正如该公司上周四公告实话实说：“公司已处于严重资不抵债状况，且债务诉讼案件众多”，若不能限期扭亏将可能终止上市。上海是国内出台扶持上市公司重组政策最有力的地区，PT双鹿重组的搁浅，PT水仙、PT网点和PT农商社迟迟不见重组动静，足以说明这4家上海本地PT公司的扭亏做比说难。

　　实行亏损上市公司退出机制是我国证券市场市场化程度提高的表现。市场化程度较高的上海，应该不会用非市场的行政手段拯救“下课”公司。4家上海本地PT公司能否转危为安，关键要看其重组是否有价值？以及操作的时间上是否有可行性？而随着时间一天天地过去，有的PT公司也只能“束手待毙”了。

　　值得注意的是，二级市场上狂炒PT股票是否夹杂违规行为。近几周，6只PT股票的成交量都很大，经常性单日个股的换手率超过5%。如果个别PT股票的连续涨停是违规交易的“杰作”，那么，这种违规行为的危害不可轻视。违规行为非但迷惑了投资者作出正确判断，而且直接破坏了退市机制的顺利实施。因而，PT交易越是进入关键时候，监管部门越是应该加强监控。(本报记者 张炜)