近期市场上，部分个股走势出现了一些新的特征，烟台万华(600309)、天科股份(600378)、标准股份(600302)、天通股份(600330)、曙光股份(600303)、商业城(600306)等有主力介入的次新股，都在不知不觉中缓步推高，累计涨幅远远超过市场平均升幅，但从每日涨幅榜中却很难找到它们的影子。有些老股也出现缓慢推升的走势，如天津港(600717)、关铝股份(0831)等。从这些股票的走势当中，我们可以明显感觉到主力操作手法的变化。那么这种操作手法的改变究竟意味着什么，投资者有如何对待这种现象呢？

　　进入新的一年，管理层越来越深刻认识到加强规范与监管的重要性，所以开始采取多种措施，打击违归操纵股价行为，同时逐渐加强上市公司运做方面的监督。在这种背景下，主力机构的操作手法必然要适应新形势，做必要调整，原先那种快速拉升，暴涨暴跌的操作方法已经不适应市场环境了。今后市场上更多出现的，将是慢牛型股票，短期内这些股票很少出现在涨幅榜上，大家都注意不到它的上涨，经过一两个月之后才会发现，这些股票往往累计涨幅较大，而且上市公司也多会推出送转股份方案，将股价绝对值除权下来，避免出现亿安科技、中科创业那种醒目的高价位。这种温和的操作手法已经在近期新股上得到体现，预计后期将会在市场上广泛应用。

　　以前，多数机构介入一只股票的时候，往往考虑的是短期利益，很少有考虑长期投资的，谁不想尽快获利呢？所以当一家机构想从一只股票上短期获利时，必然会努力制造利好题材，操纵市场价格，股价也往往是在短期内暴涨暴跌。在这种操纵已经为法律所不容的情况下，主力机构必须变换运做方式，减少短期投机与操纵行为，开始长期投资，并且把主要精力放在参与上市公司资本运作上，从创造题材转向创造实实在在的业绩，分享公司业绩增长的成果。

　　对于整个证券市场来讲，做长庄、做善庄、在法律框架内运作的主力多了，健康、良性的发展也就可以期待了。由于历史的原因，我国上市公司数量至今仍然不多，而且质量相对较差，与发达国家相比，我国的资产证券化率还是非常低的。相对于庞大的社会游资来讲， 1000多只股票，而且其中 70%是非流通股，这个投资范围实在是太窄了，不可避免地要出现泡沫。在这种情况下，上市公司壳资源的价值在很长时间内还会保持较高水平，要想消除泡沫，只有两条道路，第一是股价下跌，第二是提高回报，有些机构介入程度已经比较深的股票，通过第一中途径消除泡沫当然是难以令人忍受的，所以这些机构必然会在增加回报方面找出路。

　　目前许多股票市盈率比较高，但多数公司资产规模仍然不大，而且在证券市场上融资比较容易，相对于整体中国经济而言，中国股市本身就是一个壳资源，有远见的投资主力，往往在实业投资和证券投资两个方面同时运作，以 5倍到 10倍市盈率的价格收购社会上的优质资产，然后装入上市公司，这些资产立刻就能表现为 50倍市盈率的市值，这样一来，上市公司业绩提高了，高股价有了支撑，参与资本运作和二级市场运作的主力机构也同时获得巨大利润，真可谓一举两得，比以前那种单纯制造题材、操纵股价的主力手法高明多了。这种操作方式不仅符合法律要求，而且客观上起到了优化资源配置的作用，不断的融资、收购优质资产、提高业绩、夯实价值基础、然后再融资，两性循环的形成，有利于培育出一批真正意义上大大牛股，规范与监管，如果能够促使主力机构真正向这种操作思路转变，无疑是整个证券市场的一大幸事。(旺智)《市场报》