股票发行核准制作为今年我国证券市场的一项重要改革，近期有关准备工作正在紧锣进行之中。从上周证监会今天发布《拟发行上市公司改制重组指导意见》(征求意见稿)到今天有关证监会组织发审委委员到上市公司进行现场调研活动的消息，昭示着我国股票发行核准制即将新鲜出炉，脚步声也越来越近！

　　实行核准制后，新增上市公司的质量有提高趋势。在原先的审批制，没有“条条”(企 业主管部门)或者“块块”(地方政府)的批准，企业就搞不到额度、指标，无法进入上市程序。证券中介机构的作用得不到充分的发挥。企业为了上市，不惜弄虚作假，包装达标。在核准制下，符合条件的企业都可以进入遴选范围。能不能发行上市，要看企业本身的实力。证券中介机构特别是投资银行将会认真起来，遴选、辅导、保荐、询价等都会按照市场规律去做，而不会像原先那样搞“公关”拿项目，关门造“八股”材料。

　　核准制的推行在一定程度上有助于退市机制的建立。由于审批制的存在，使得证券市场上的ST、PT公司等绩差公司的“壳”资源珍贵起来。实行核准制后，优质企业发行上市的成本大大降低。有实力的企业不会为了上市再去收购、重组一个烂“壳”。这样，一些连年亏损的公司将失去“壳”的美丽光环，一旦重组无望，扭亏无门，只能退出证券市场。

　　实行核准制后，证券主管部门以强制性信息披露作为监管重点，发行公司要按照投资者的要求，充分、准确、完整、及时地进行信息披露，做到公开、公平、公正。中小投资者与机构投资者之间的信息不对称局面将得到一定程度改观。由此将带来我国证券市场投机成分的减少，投资理念的回归。

　　最后，就组织发审委委员到上市公司进行现场调研消息本身来看，此举将有助于增加发审委委员对企业经营运作的了解，提高发行审核工作质量。众所周知，股票发行由行政审批制转向核准制是近期中国证券市场的一项重要改革，管理层对此也非常重视。核准制试行后企业能否发行上市将在更大程度上取决于发审委委员对企业的专业判断。据了解，此次发审委委员到上市公司现场调研将只是探讨完善核准制的一个步骤，今后还将通过讲座、座谈、专题讨论等不同形式的活动继续探讨完善核准制的途径。

　　总之，在规范化、市场化、国际化方面我国证券市场还有很长的路要走，同时，股票发行核准制不是灵丹妙药，肯定解决不了当前中国证券市场存在的所有问题。对此，投资者、管理层都得有一个清醒的认识。但毕竟其已迈开了重要一步！（国信证券/宋根南）