一场新的圈钱运动正在汹涌而起。自上周五中国证监会发布上市公司再融资办法及相关通知以来，至今沪深股市已有26家上市公司公告了增发计划，资金需求累计逾200亿元，其中申能股份一家就将“圈”走29亿元，创有增发以来资金需求量之最。

　　中国上市公司本来就有极强的圈钱冲动，这一周来之所以有那么多公司选择增发，有的甚至在新办法公布当天就急忙召集董事会，提出巨额融资的增发计划，主要原因是：首先 ，增发融资多，既没有30%的配股比例限制，价格又与市价接近，上市公司圈到的钱远比配股要多得多。以周五提出增发的友谊股份为例，该公司去年3月刚刚实施配股，募资1.1亿元，扣除国家股东以现金配售6600多万元，实际筹资仅4000多万元，而这次拟增发5000万股，一开口就是7亿元！

　　第二，配股条件高增发门槛低。配股公司三年平均净资产收益率不得低于6%，增发却可以低于6%，只要公司及主承销商充分说明增发后具有良好前景，并且在增发完成后净资产收益率不低于增发前一年的水平，即可申请。也就是说，如果一家公司增发前三年平均净资产收益率为2%，其“良好前景”也只是增发后达到同一水平而已。正因为此，一些净资产收益率较低的微利企业，纷纷选择增发。如浦东金桥，前三年平均净资产收益率仅2.4%、2.93%、4.24%；耀皮玻璃，前三年净资产收益率仅0.28%、6.03%、9.61%，增发正在成为次等企业圈钱的主战场。

　　第三，本来，增发仅限于重大重组企业、有核心技术的高成长企业、兼有A、B、H的企业，以及股本结构不达标的企业共四种情形；并且还有主承销商必须在一家增发全部完成后，方得接受第二家增发申请的规定，而完成一家增发一般又得半年时间，这一来，有主承销资格的二三十家券商就成了增发的“瓶颈”。新办法出来后，上述规定全部被废止，增发大门向所有公司(只要有盈利)敞开，有强烈圈钱冲动的中国上市公司这个时候不“张开大口”圈钱，又更待何时？

　　现在的情景是：刚刚实施配股只圈到一点“小钱”的上市公司大呼后悔；年报提出配股尚未审议的，则趁股东大会召开之际，由大股东以临时提案方式对配股预案投弃权票，其潜台词就是弃配股而奔增发；至于那些年报出得早股东大会也开得早、配股预案已作出决议者，则干脆推倒重来，由董事会重新提出增发方案。已经作出决议的配股案怎么办？那还不是大股东一句话，终止执行就是。南京中达就是一个最好的例子，该公司在2月底的股东年会上已通过配股决议，按法人股东认购200万股、公众股东认购1550余万股，配股价13-17元的配股计划，募集资金充其量也就2.5亿元，如今拟增发4500万股新股，圈钱计划立马扩充至6.8亿元。有如此丰盛的圈钱大餐等着你，那些继续守着配股方案一级级报上去的不是傻瓜又是什么？

　　是的，随着额度制的取消，包括新股、配股、增发在内的发行市场必须走市场化的道路，但是，市场化得有一个过程。目前，大部分上市企业的法人治理结构尚未建立，将上市公司当作提款机的现象不管监管部门如何三令五申，还是屡禁不绝，而且手法越来越高明；期望市场放开后由主承销等中介机构把关的良好愿望，更是不断被他们与上市公司配合、制假造假操纵利润的个案所打破，更何况事实上存在的大量的不正当竞争，迫使券商不得不“逼良为娼”。退一步说，纵然要大刀阔斧实施市场化改革，也应遵照三公原则，对配股、增发企业一视同仁，而不能厚此薄彼，用政策导向上市公司多圈钱、圈大钱。

　　新办法出台仅一周，就有20家企业蜂拥而出，如果不采取措施，又有多少企业将步其后尘、后来居上，对市场又将有多大的杀伤力？不能不让人忧心忡忡。贺宛男