爱使股份是沪市的老八股之一，也是我国试行的四只三无概念的股票之一。所谓“三无”就是无国家股、无法人股、无职工股，所有的都是流通股。在我国证券二级市场发展的十年中，爱使股份一直稳坐涨幅头把交椅，经计算，复权后它的股价与发行价相比增长了将近400倍。

　　肖元真，今年45岁，本职工作从事社会科学和经济问题的研究，业余爱好股票投资。1991年8月，肖元真花12000元购买了200股爱使股份，之后10年中，他陆续增持，从未减持。到现在，那200股变成了40万股，增值2000倍。肖元真说：“我和现在多数的股民想法不一样，我不是想通过一个股票的短期的炒作，来获取利润，而是作为一种投资行为。”

　　1991年，虽然只是持有200股的投资者，肖元真只要一有空，就会到爱使股份去转转。那时，爱使的办公地就在这栋老房子的3层。当时的爱使给他的最深印象就是小。公司门脸小，流通盘小，才270万元。产业规模小，1992年，爱使股份的主营业务收入只有36万元，净资产为1830万元，净利润149万元。肖元真看中的就是这个“小”字。

　　肖元真说：“当时我认为三无概念股出来的时候，就有它的特殊性。因为它的股本比较小，今后扩张的能力比较大，所以它每年有分配、有送股。”

　　但是，没过多久，爱使股份的“小”就给肖元真带来了巨大的风险。1994年，《公司法》出台，明确规定上市公司的流通盘必须达到5000万元人民币，否则退市。而爱使股份的流通盘是所有上市公司中距离《公司法》要求最悬殊的。爱使股份面临着要么摘牌要么大面积扩股两个选择。这一利空消息使其股价从历史高点90多元一下子跌到了50元左右。

　　在爱使股份还没有确定好到底是作股本扩张还是退市的时候，肖元真是怎么考虑的呢？对此，肖元真回答：“正因为爱使是三无概念股，爱使没有国家股或者法人股来进行杠杆调节。爱使股份全部是老百姓的钱，如果这个钱你叫它挂起来，这个社会不安定的因素会很大。所以从这个判断，觉得它反而会一次性解决。”

　　果然，爱使股份在94年10送30配12，除权后二级市场价格变成了10元。肖元真在除权后后趁低点增持了2万多股。加上前两年的送配，股权总数达到了3万股。这时，上海另一家三无概念上市公司延中实业也看上了爱使股份，开始寻找机会进行收购。秦国梁当时是延中实业的总经理。经历过中国证券史上著名的“宝延风波”以后，秦国梁积累了丰富的资本运作经验，他深知爱使股份的价值所在。爱使股份公司前任董事长认为：三无概念是股权结构也好，操作规范也好，是比较符合现代企业制度的。因为没有历史遗留问题，对上市来讲，对管理层来讲，它比国有股控股的或其他控股方式的经营压力更大。到现在为止，所有上市公司当中三无概念股现在都有十五年以上的历史，每年基本上都做到净资产收益率10%以上，没有ST没有PT。我看了一个资料，在股本结构、股本扩张方面，现在中国股市上最大的全是三无概念股，第一是声华，就是现在的华晨，第二就是爱使。

　　1996年，当延中实业认为时机成熟准备一举拿下爱使股份时，半路杀出了一家“上海城开集团”，1996年6月17日的股东大会热闹非凡，并且创下了沪市的时间最长记录。肖元真每年都要参加爱使的股东大会，这一次当然也少不了他。肖元真回忆当时的情况时说：“我在这个股权之争过程当中，站在城开这边。原因很简单，因为在95、96年的时候，正是房地产热的时候，房地产的企业都是大把大把的赚钱。”

　　虽然在股东大会上肖元真为上海成开集团据理力争，但是这次股权之争的结果最终让肖元真失望了：延中实业赢了。延中实业入主后，爱使股份的主业不仅没往他看好的房地产方向发展，反而走进了他认为前途不佳的纯净水行业。

　　肖元真对此虽感到有些无奈，但仍然保留了爱使股份，他谈到当时的心情时说：“我作为一个股民，只能做一个被动的选择。我并不是对它控股公司有感情，但是我对这个股票是有感情的，所以我还保留了这只股票，但是没有增持。”

　　秦国梁上任爱使股份董事长之后，第一个目标是连续两年实现净资产收益率超过10%，恢复配股权。在延中纯净水项目的帮助下，秦国梁的目标实现了，1997年爱使股份的主营业务收入达到了1。7亿元，净资产20多亿元，净利润2亿多元。梧桐树一栽，凤凰自然来。1998年，天津大港油田集团对爱使股份展开了收购行动。

　　当谈及大港油田集团对爱使股份展开收购行动，是否令当时的管理层惊讶时，秦国梁十分自信地回答：不惊讶，实际上一点也没惊讶，因为这已经是司空见惯了，公司搞得好，肯定会有人看中。大港为什么进来，它也看中了爱使有配股资格。

　　此时，肖元真的累积股票总数已有30万股，并且由于在股东大会上敢说真话，他在爱使股份的股东圈里已是名声在外，天津大港油田集团的领导为了获得小股东的支持曾上门拉肖元真的选票。肖元真对当时的情景还记忆犹新：它们当时找我谈的一些内容，也是打动了我。或者说我对天津大港是比较看好的，因为当时它们来控股的时候是在90年代后期，我们国家对国有大型企业，特别是像大港油田这个特大型企业，有一系列的政策支持；而且那个时候的油产品价格也是在往上走的。

　　天津大港油田集团的入主给肖元真吃了一颗定心丸，1998年，他增持了近10万股爱使的股票，这也是他增持最多的一次。大港入主后，秦国梁并不像外界想象的那样失落，虽然他退居副董事长，但是他对于爱使的前途比以前更乐观，他说：“我始终认为收购兼并会越搞越大，公司会越搞越好。从最老的爱使到延中进来的爱使，到大港管理的爱使，到现在明天管理的爱使，应该说是一步一个台阶，利润一年比一年高，公司也是一年比一年好了。”

　　2000年，大港油田集团给爱使股份带来了石油、宽带信息网络和汽车环保能源等项目，也带来了新的收购者：来自北京的明天科技集团。上市12年，爱使股份四易其主，其股本规模从上市之初的14万元变成了2亿9千多万元，增长 2000多倍，主营业务收入达到了31亿元，净资产和净收益也达到了历史高峰，分别为100亿和6。7亿。12年里，不变的是肖元真始终都是爱使的股东，他的投资规模也从10年前的200股变成了今天的100万股，平均收益率超过100倍。

　　肖元真发自内心地表示：我不光作为爱使的投资者，对它比较有感情，而且我也根据我的一些判断和我所掌握的一些信息，对爱使的发展经常提一些建议。爱使以前有一个十年的辉煌，它转向高科技了以后又有一个对未来的预期，这种既有过去、又有未来股票肯定比其它股票更有投资价值。肖元真的投资收益肯定让不少人羡慕，不过并不是什么股票捂上10年就能增值几千倍的。在这十年中，肖元真关注的股票不只爱使股份一家，但是有如此高额回报的却只有爱使股份一家。肖元真说，除了眼光，还得要有耐心。图为爱使股份公司(记者：吴海燕）