房地产：步入行业复苏期

　　随着北京天鸿宝业的发行上市，房地产公司上市禁令可视为解除，房地产业在国民经济中的重要地位重新得到了确认，同时也说明了整个房地产行业已经走出发展的低谷期，步入了行业复苏期。展望2001年证券市场，我们认为房地产股将有较好的表现。

　　房地产行业首先看好住宅类上市公司。因为住宅类公司的基本面向好：从地域上看，房地产开发的热点将由东部沿海地区逐步向西部地区转移。随着西部大开发政策的实施，西部房地产市场的开发投资增长速度将超过东部沿海地区。2000年1月～10月数据表明，西部商品房的开发投资增长速度已经超过东部地区，住宅用房和商业用房投资比重将加大，写字楼的投资比重将有所下降；其次个人购房已经成为房地产消费市场的主体，同时随着人民生活水平的不断提高，二次购房将成为房地产市场新的需求。目前看住宅类上市公司面临的最大风险就是项目风险，因为楼盘的销售情况主要取决于小区的环境、配套设施、物业管理等因素，而地段等因素已经逐渐淡化；同时二级市场走势也显示整个房地产板块在经过前期的高位调整后又再次走强，因此该板块可重点关注深万科、深振业、中远发展、中华企业等。深万科一直是深市房地产板块的龙头，公司经营稳健，管理先进，华润的加盟公司如虎添翼。自上市以来一直致力于住宅开发业务，现在万科已经成为住宅业内的第一品牌，2001年初深万科启动武汉房地产业务，与以前一样，深万科也将在武汉城乡结合部进行大规模成片开发住宅，深万科的业绩一直比较稳定，适于中线投资。

　　其次看好高新科技开发区类的上市公司。该类上市公司面临前所未有的发展机遇，主要有：国家对高新技术的扶持政策(如税收优惠)是高新技术开发区上市公司的长期利好；今年年内创业板有可能推出，这将给开发区内上市公司带来新的发展机遇，有利于其孵化器作用的发挥，有利于其前期参与的风险投资的释放，同时也为其继续参与渗透高新技术业务提供充足的后续资金，可以关注南京高科、长春经开、张江高科等。资产重组题材的公司可关注：ST深物业、琼金盘和世纪星源等。

　　(海通证券研究所)

　　汽车板块：面对挑战逆势而上

　　在过去一年里，作为传统大盘国企股板块之一，汽车行业在即将入世的压力下，仍然保持稳步增长的发展势头。根据有关部门最新的统计数据显示，2000年，我国汽车行业的增长速度有所加快。全年整车产量达206.9万辆，比1999年增长13%，实现销售208.9万辆，同比增长14%，产销率达到101%，包括上海大众、一汽集团、长安、东风、北汽、哈飞、五菱、一汽、大众、昌河和天津汽车在内的十家企业全年汽车产量超过10万辆。同时，从最近公布的汽车业上市公司2000年报中我们不难看到，以东风汽车、上海汽车、宇通客车、一汽四环、福耀玻璃、万向钱潮等为代表的汽车板块企业的经营业绩呈现稳步甚至快速增长，表明汽车行业整体上继续保持较高盈利水平。而且，我们认为最近2-3年内，尽管国内汽车行业将面临国外强大对手的竞争压力，但是汽车行业有望继续保持稳步发展的势头。具体有以下几方面理由：

　　1、国家十五产业政策将为汽车行业的战略结构调整提供更为宽松的环境，汽车业的总体发展前景应值得看好。

　　2、国内潜在的巨大汽车市场仍将给我国汽车生产企业带来巨大的发展空间，尤其是即将出台的以改革税费制度、鼓励经济型、环保型车的消费和倡导私人购车为核心内容的汽车消费政策，将使个人汽车消费市场得以全面启动。

　　3、随着国内汽车企业与国外汽车巨头合作步伐的逐步加快，国内汽车企业抵御加入WTO带来冲击的能力将进一步增强。

　　4、国内汽车企业通过强强联合和兼并重组，企业综合竞争实力已进一步提高。

　　综上所述，汽车行业在今后数年中将总体保持平稳增长发展势头，从而成为市场关注的焦点之一。伴随大盘近期的逐步上行，汽车板块也已经摆脱了前期底部徘徊的局面，尤其在业内一些绩优上市公司如上海汽车、东风汽车、一汽四环、福耀玻璃等的带领下，正演绎着一轮价值回归的行情。预计随着业内结构调整和兼并重组步伐的加快，包括整车制造和汽车配件企业在内的汽车企业间，在市场规模和技术实力等方面的差距将会进一步拉大，其市场表现也将因此出现分化。部分在业内已具备较大生产规模和市场份额的企业之发展前景将被看好，并将成为汽车板块二级市场的领头雁，引领一波持续而温和的上行行情。(海通证券研究所)