3月26、27日两天深沪大盘高歌猛进，距离历史高点仅有一步之遥。很显然，上周证监会发言人即将推出开放式基金的讲话对大盘形成了较大的刺激作用。但毫无疑问，开放式基金不是指数基金，它将按照其自己的选股思路运作资金。事实上，开放式基金对市场的最重要的影响就是它很可能为市场注入新的投资理念。如果说前期封闭式基金的推出促成了中国证券市场的网络股狂飙，使得综艺股份、上海梅林等股票一度高耸入云的话，那么，开放式基金又将给哪些股票带来机会呢？

　　此次首家推出开放式基金的华安基金管理公司一贯以长期持有环保股份、东方电子两只绩优成长股而著称于市场，从其拔得开放式基金头筹也可以看出管理层期望市场理性、推崇绩优、成长理念的意图。可以说，与以往的“务虚”不同，“成长＋绩优”的务实投资风格将构成开放式基金投资理念的大框架。而在这个框架之下还有必要予以细分。

　　就开放式基金可以赎回、规模较大的特点来说，低风险、重规模将成为选股的一个主要原则。由于开放式基金可以赎回，这种资金就不可能冒较大的风险。如果说，博时基金管理公司其下的裕阳、裕隆可以在乐凯胶片等股票上掀起疾风巨浪的话，在加强监管、整顿基金业的背景下，新的开放式基金基本上没有这种“投机”的机会。在价值发现的基础上，中长期投资几乎是其获取主要利润的惟一方式。这就是说，开放式基金将青睐那些流通盘较大、流通性好、进出容易，同时风险较低的股票作为投资的首选。这种股票一般来说股价波动小，目前的价位偏低即不至于使开放式基金突然面临较大的赎回压力，也不会导致“无意”控盘，难以变现。

　　那么，现阶段有没有这一类股票呢？结合现在的国内经济大背景看，相当一批国企大盘股可能成为其投资首选。从国内背景来说，在过去的3年中，国有资本进行了艰难的扭亏工作。尽管国有企业还面临着这样那样的困难，但毫无疑问的是，通过改革，国有企业已经取得了一定的成果。自1999年开始，纺织、钢铁等原来的亏损大户已经开始盈利，而这种成果本身就为国有资本的战略性重组铺平了道路。如果抛开国内资本市场的话，国有资本的战略性重组在2000年就已经全面展开。中国电信一分为四，中银集团的重组也已经完毕，目前民航的重组也进入实质性阶段。如果说，在2000年的国有资本战略性重组还是从根本上抓几个行业的话。今年随着国有企业解困的完成，随着WTO的日益临近，国有资本的战略性重组很有可能大面积地展开。

　　这种大背景实际上为许多目前股价较低的国企大盘股提供了机会。一方面，一些有较大资源优势的股票如宝钢股份、兖州煤业、扬子石化、仪征化纤、上海汽车等有可能通过强强联合、国际合作发挥其原有的优势，提高企业的内在价值；另一方面，一些绩差的国企大盘股也有可能在其大股东的支持下进行脱胎换骨的变化。这两种股票，前者可能获得稳定的回报，后者则存在暴利的机会，现价位均是基金较好的持仓对象。

　　其实，去年首钢股份已经走出翻倍的行情，而在今年2月份二级市场低迷的背景下，一汽金杯、一汽轿车、丹东化纤等股票已经相当稳健地走出了较好的行情。如果说这些股票的行情仅仅是一个开始、一个预兆的话，那么开放式基金进入实际运作，则很可能会使这类股票的价值逐渐地得到全面的挖掘。最好的投资机会也许就蕴涵在它们当中。(禾北)

　　《国际金融报》(2001年03月28日第四版)