证券市场是比较典型的自由市场体系，但是其运作往往要受到政府行为的直接或间接的影响。一方面，政府有能力实现其发展和监督证券市场的政策目标；另一方面，政府行为也可能扭曲证券市场的功能，降低证券市场在经济发展过程中的积极作用。发达国家证券市场的发展经历了相当长的历史阶段，是一个自然演进的过程，只有当市场在自由运作过程中反复出现狂热投机与股灾后，政府才逐步完善其法律、监管和相应的调控。与发达国家相比，中国证券市场的形成和发展是在计划经济体制向市场经济体制转换的过程中相伴而生的，证

券市场相当不发达，因而政府的职能除了管理市场外，还有更重要的职能就是培育市场。针对我国证券市场中政府监管存在的问题以及我国证券市场自律功能尚未发挥的现实，政府应逐步从计划经济的管理模式中淡出，更多地采用法律的和市场的手段对证券市场进行监管，尽量减少计划和政策变化给证券市场带来的冲击，从而逐步建立政府监管、行业自律、交易所把关的三者并重的监管体制，具体表现在以下四个方面：

　　一、从宏观定位上讲，政府发展证券市场的目标应从现阶段帮助国有企业筹集低成本资金，转变到维护企业和投资者的利益一致性，有效配置资源，改善金融结构，降低金融风险，促进我国产业结构的高级化上来。证券市场的兴起，的确为筹资者提供了一个扩大生产经营规模、解决资金周转不灵问题的有效场所。证券市场作为筹资者和投资者之间的桥梁和纽带，把资金的供需双方直接、紧密地联结在一起，使这种直接融资方式与传统的以银行为主体的间接融资相比，具有异乎寻常的效果。随着经济体制改革的深入和金融市场的深化，政府应充分认识到证券市场的深层次功能，充分发挥证券市场作为生产要素市场配置资源的优越性。证券市场在资源配置上表现为比商品市场的配置效果更直接，其公开竞价的交易方式使其成本更低，强有力的评价、选择和监管机制，使资本资源的配置得到优化。随着我国现代企业制度的建立，收购、兼并、产权转让与交易已经成为中国证券市场新的生长点，这为证券市场资源配置机制的塑造以及资源配置功能的发挥提供了良好的契机和广阔的舞台。通过“借壳上市”、“买壳上市”等运作方式的创新，可以以最低成本、最快速度促进资产的合理流动，最大限度地促进存量资产的优化配置，实现资产存量的有效重组，并真正地实现政企分开，最终推动并实现产业结构的高级化。

　　二、取消选择上市公司的计划额度配给制，建立基于市场选择的公司上市制度。我国作为生产资源稀缺国家，证券发行额度管理是政府对货币规模和投资需求进行宏观调控的一种管理手段，这对防止投资规模失控有一定的作用。但目前，我国的社会储蓄80％已分散到居民手中，个人和家庭对证券市场进行着直接和间接参与的条件下，政府仍然对股票发行市场采取计划额度控制的做法已不能适应新形势发展的需要。因此，政府从2001年3月起，彻底实现取消额度与指标，放开一级市场发行定价，定价由市场供求关系决定。这样一、二级市场价差非常大的情况会逐渐改变，同时一、二级市场的价格会走向合理。政府正在筹划为中小企业设立DOUBLE_QUOTATIONhttp://stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=600874DOUBLE_QUOTATION target=DOUBLE_QUOTATION_blankDOUBLE_QUOTATION>创业板市场，以便为相关企业提供一个持续融资的途径，以助其尽快地成长与壮大，使创业板能为有前景的中小创新企业的持续发展筹集资金，并为风险投资提供退出机制，从而有利于促进企业建立良好的激励机制。

　　三、政府应逐步健全和完善证券交易市场的自律管理规则并授予其足够的权威，以增强其抗击风险的能力。虽然我国的证券交易所在借鉴国外经验和总结自身经验教训的基础上已经建立了基本的规章制度，但市场争议的解决规则，对大型金融风险的防范和处理规则以及对市场参与者的实质监督管理规则还没有完全建立起来。因此，政府应培育和提倡证券交易所的自律性规章制度的建立，以对券商、上市公司、内幕交易以及收购和兼并进行全方位、多角度的管理。同时在提高证券交易市场流动性的目标下，建立多层次的证券交易市场，并进一步完善上海和深圳证券交易所的场内交易，使其成为全国性的集中性交易场所，并发展几家区域性的证券集中交易场所，使全国证券交易市场的布局和结构更为合理，大力发展场外柜台交易市场，使柜台交易规范化、合法化。尽管我国企业的股票已经成功地实现了在美国、新加坡、香港等国家和地区上市交易，并且也专门发行了由境外投资者认购和交易的人民币特种股票（B股），但从整体上看，我国的证券市场仍然是封闭的国内市场，是未完全开放的交易市场。因此，政府应根据我国经济发展的需要有计划地开放我国的证券市场，以引进国际证券市场的经验，加速我国证券市场的规范化发展。1999年9月，我国证监会发出通知，允许外资企业申请发行A股或B股，这标志着我国证券市场的国际化进程又有了新发展。

　　四、政府应实行监管体系的科学化。证券市场的监管体系应做到监管机构监管和市场参与者自律相结合，建成一个科学、有效的证券市场监管体制。政府应设立独立的、功能单一的全国证券监督管理委员会，作为证券市场事务的监督管理机关，充分发挥交易所的一线监管职能，加强证券业自律组织的建设，使其发挥更大的作用。在市场监管方面，政府应促进并维护市场的公开、公平、公正性，通过建立充分的信息披露制度、惩罚徇私舞弊违规行为，以提高投资者对市场的信心。政府还应加大力度规范证券市场的中介机构，使会计师事务所、律师事务所、资产评估机构真正发挥其应有的中介作用。(兰州大学经济管理学院 李燕)