从这个月开始,新股发行将取消沿用了十年的审批制,正式启动核准制。审核和批准是证券发行中的两个常用词,取两个词的前两个字,就是审批,取这两个词的后两个字便是核准。从字意上看审批与核准的差别似乎并不大,但它给中国证券市场带来的变化将是巨大的,核准制的实施被很多人看作是证券发行体制改革与创新的突破口,将对中国证券市场产生深远的影响。
在核准制下,选择哪家公司上市,发行价格定多少,不再靠行政指令,而是由发行人和券商自主决定,监管机构只是依据上市规则对发行人的真实情况进行审查,从表面上看,券商的权利是大了,而实际上是责任和风险更大了。根据核准制的要求,券商必须对拟上市公司进行为期一年的辅导,然后再申请上市,最后一关仍然在发审委员会,以往审批时,如果发现问题,还有机会修改,再报,甚至多次补充修改,最终都能过关上市,因为指标不能白白浪费了。而现在则是一锤子定音,符合上市标准就上,不符合标准就上不了。
中国社科院金融研究中心副主任王国刚表示,如果说企业不能有效地发行股票,券商在承销费上就要亏损。在上市公司的选择上,券商的眼睛不再盯在指标上,而是去选择有投资价值的优质企业,而目前这样的企业还为数不多,这就要求券商必须有慧眼识珠的本事,同时,企业也在选择券商,这就对券商的投行业务水平提出了更高要求。
随着核准制的实施,券商之间的竞争也将越来越激烈,银河证券投资银行部副总经理虞晓峰认为,要想在竞争中取胜,最重要的因素是券商的专业化服务,包括研究能力、创新能力,还有职业操守。
核准制对券商的规范运作提出了更高的要求。据专家分析,目前我国有承销资格的券商有30多家,与发达国家的金融机构相比,在个数上过多,在个体上较弱,随着证券市场化步伐的加快,券商新一轮的整合将不可避免。
券商将面临新一轮的整合,看谁的服务质量好,谁的能力强。通过竞争,券商应该提高自身的素质。
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