退市大限日近，福地能否成功重组PT红光成为了一个越来越大的悬念。即便重组成功，也还有众多疑问摆在福地面前　

　　中国证监会不久前发布的关于连续亏损上市公司的退市规定使备受瞩目的福地重组PT红光案平地起了风波。如果一旦PT红光被摘牌，福地将痛失倾心以久的“壳”资源。对于退市之期日益迫近的PT红光，福地面对的是一块既难啃又难舍的鸡胁，福地还会不会重组？在彩电业“刀口舔血”、彩管业供过于求的市场状况下，福地花26个亿承接红光的彩管项目到底有多大前途？对于一个“因恶意欺诈而最终自酿苦果的烂股”，福地应不应该去救活它？福地到底打的什么算盘，它是救世主还是一支“不省油的灯”呢？

　　在重组案变得越来越扑朔迷离、议论越来越甚嚣尘上的时候，向来低调的福地老总詹宗庆终于开口了。

　　有“壳”计从何出

　　有专业人士认为，当初福地同意重组PT红光，一个很重要的原因在于它所拥有的“壳”资源。而根据证监会的要求，老PT公司如果不在今年中报扭亏将一律被摘牌。这就意味着，在不到四个月的时间里，福地必须完成与PT红光的重组，并使其实现扭亏，否则“壳”将不保，重组亦可能流产。

　　那么，如何才能保住这只珍贵的“壳”呢？詹宗庆的态度十分明确：最关键的问题在于重组是否能尽快得以实现。至于扭亏，詹在这个其称为是“商业秘密”的问题上显得深不可测：“先重组，扭亏是之后的事。”

　　詹表示，目前能否实现重组取决于几个因素，一是PT红光13.4亿债务的剥离问题，二是国家财政部的批准，三是能否发行新股。

　　资产与债务剥离是当初福地开始重组PT红光时提出的首要条件。为了能让PT红光活下来，四川地方政府和上市公司都表现出了积极的态度。红光方面已于2000年年底开始，先后剥离了9亿多的债务，并在今年早些时候为其约1.2亿元的负债找到了着落。目前剩余的较大一块债务是欠北京友联公司约7千多万左右的一般供应商的债务。詹表示，顺利的话，本月可能就有回音。

　　去年10月，福地与红光方面签订了承接红光彩管项目的合作协议书，为此福地将投资26个亿，引进日立公司21英寸、25英寸兼容29英寸彩管生产线2条，以及1条超大屏幕宽屏彩管生产线。为此，福地计划通过增发新股募集资金12亿至15亿元用于上述投资项目。詹表示，如果不发行新股，做这个项目风险是很大的。而能否批准发行新股，则取决于有关方面的态度。

　　如果重组能如詹所期地完成，那么决定PT红光是否退市的扭亏问题呢？

　　尽管詹在此问题上讳莫如深，但专家的说法或可为此做个解释：去年10月，福地与红光方面签订重组协议时，承诺将其偏转线圈优质资产通过资产置换方式注入PT红光，这或可成为一个实现盈利的注脚。福地也可通过下定金或租用厂房设备等方式达到使重组后的红光财务上扭亏的目的，而这在红光已“无债一身轻”的情况下是不难做到的。此外，在成都和红光方面看来，现在已到了重组的最后阶段，如果在这个时候终止，那么以前的工作全都泡了汤，因此，非经济因素介入，申请宽限期的可能性也不是没有。

　　市场经济没有救世主

　　也许是传统道德观念使然，人们对成都和红光方面为重组所做的艰苦努力表示出了不少同情，而福地在整个重组过程中表现出的“占尽先机”被多方假以微词。曾有人评论说，福地的要求一直咄咄逼人，看起来是“临危受命”、救人于水火，实际上是看准了红光实业生机濒茫，予以施压。

　　詹宗庆对此的态度颇不以为然：“既然是多赢，那么我也该赢。”詹说，“市场经济中会有谁不顾自身利益去充当救世主呢？”

　　在詹看来，面对未来国际化的市场，本次重组不光是将一个企业拖出泥潭，另一个企业实现自身利益扩张那么简单，它还背负着民族彩管业生存发展的使命。“这几年世界各地的彩管厂都来中国投资，这些厂家来到中国不是搞收购就是搞合资，民族彩管业到底还有多少个响当当的品牌呢？未来的竞争会更残酷，如果我们还不去抢占市场，靠自己打拼出一片天下，将来中国“入世”时，中国民族彩管业将置于何地？”

　　就目前国内彩管业的情形看，南京有菲利浦、上海有索尼、深圳有日立、三星[微博]、长沙有LG，而这些彩管厂过去大多数都有中资的背景。有消息说，近来菲利浦与三星正打算在香港搞合资项目。据此，詹对国内彩管业前景的担忧并非没有道理，这场发生在彩管业内的重组案看来似乎意味深长。

　　与退市规定出台以来福地一直保持缄默的态度不同，此次詹宗庆希望重组成功的意向十分明确，但在目前许多关键问题还悬而未决的情况下，福地的进与退、各方的得与失还很难有定。而随着退市大限的日益临近，一切都将明朗化。

　　PT红光是鸡胁吗？

　　如果重组成功，福地低成本借“壳”，一旦PT红光在上交所恢复其融资功能，作为第一大股东的福地，其所得到的好处显而易见。

　　此外，福地当初欲重组红光的另一个重要企图在于承接红光的彩管项目。去年4月16日到17日，詹宗庆东渡扶桑，与日立管理层就原红光彩管项目的合同设备、技术进行艰苦谈判，将原113亿日元的合同总金额，压至65亿日元，可谓用心良苦。而唯一能对此举做出解释的，就是其对彩管市场的前瞻性预测。

　　“做彩管怎么没有前途？”詹在谈到此问题时有些激动。“目前中国的农村彩电拥有量只有30%左右，国家现在采取了一系列措施扩大农村需求，农民一旦有钱，首先要购买的家电就应该是彩电，而彩电业的前途也就是彩管业的前途。”

　　据国家计委预测，到2005年末，中国国内对显像管的需求应为4200万个，对显示管的需求是2200万个，1999年底，“两管”的产量是3800万个，还有空间。从全国来看，华南地区目前有5家彩管企业在竞争，而西南地区尚属一片空白，但西南又是仅次于华南的另一大彩电生产基地。通过重组，福地等于在西部地区多建了一个分厂，这将使其以最省的投资方式实现主营业务的低成本扩张。

　　与此同时，福地在成都做彩管还有成本上的优势，即所谓“三低”：低的融资成本、低的经营成本、低的投资成本。低成本加上高技术，福地完全可在未来市场上打一场硬仗。

　　詹分析说，在中国加入WTO之后，农村市场启动之时，成都的彩管项目也于一年半之后正式启动，那时一切都恰恰好。新快报记者章韧

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