今日在中国证券报的头版头条有一篇名为《近探春风第一枝》的记者采访报道。文中列举了有关本次两会召开期间有关证券市场发展的一些热门话题，最后一部分的标题为“感受期货解冻”，在全版股市的文章的包围中显得格外醒目。中国证券报在头版发有关期货市场的报道这在近几年来还是头一次，适逢大地回春，万物复苏的大好春光，看来期货市场在新世纪第一春的两会上可算是堪桂“第一枝”了，对于我们这些在这个行业艰苦跋涉多年的“老期货”来说，今年这个市场、这个行业算是真正迎来了期盼已久的春风了，心情可想而知。回顾历史，在93年、94年、95年股票市场还在经历惨痛的三年熊市之时，国内期货市场的发展却是如火如荼。当时期货市场年均交易量达到10万多亿元，这是那时证券市场所远远不及的。在95年底记得沪市一天的成交量仅九千多万，许多股民在煎熬中苦渡了三个年头，却始终等不到股市全面回暧的一天，面对一天比一天低的股指，很多人抽出自己资金转向寻找其他的投资渠道。当时期货市场火爆异常的成交市况正好迎合了这些资金的需求，因而使得已经相当火热的国内期货市场在大量资金的推动之下显得更为炙热。那个时候几乎是开什么品种火什么品种，在这种狂热的投机氛围影响下，进入期货市场的资金几乎失去了理智，期市逐渐演变成为国内另一个资金绞杀的战场，在巨额利益的驱使下有关商品市场本身的供求关系无法在期市上得到体现，期货价格更是与现货市场价格出现了严重扭曲。期市正常的价格发现和套期保值功能根本得不到应有的体现，一些生产、消费企业本来是为规避市场价格波动的风险而进入期市的，却在无形之中成为了市场多空争夺的牺牲品，而大批奔着巨额投机利润而来的投机资金在期市一股股“飓风”扫荡下更是被消灭得无影无踪。那时在这个市场上的人几乎每个人脸上都是一副愁容，大家心里都有一腔苦水。回顾当时的景象历历在目，触目惊心啊！在期市疯狂炒作了几年之后，人们发现我国本着推动国企改革，完善社会主义市场经济的初衷而在国内推出的期货市场实际上已经成了继股市之后的另一个资金再分配场所之时，不得不痛定思痛，迅速调整的发展方向，把粗旷的发展模式暂停下来，从96年下半年开始国内期货市场进入了漫长的整顿和规范发展阶段。应该说中国股市和中国期货市场的从无到有都是中国社会主义市场经济发展过程中的历史飞跃。股市和期市的社会功能不同，面对的投资群体也有较大的差异。但作为市场经济的两个重要的组成部分，两者的地位应当是一样的。在国外成熟的期货市场不仅为相关商品领域的企业提供了一个很好的避险场所，更为股票市场、债券市场、外汇市场等金融领域提供一个可靠的保障机制，并对这些金融市场的发展运作起到了很好的促进作用。从交易模式上讲，期货市场由于采用了不同于股票现货市场的保证金交易制度，因此比起同类的风险投资市场来说，期货市场运作风险更大，在风险投资市场风险和回报是呈正比的，国外有这种说法“股市制造百万富翁，期市创造亿万富翁”就是这个道理。正是由于期市对资金的放大作用使得这个市场对投资者来说所承受的心理压力更大，目前国内主要期货交易品种的交易保证金均为5%(交易所场内)，按这个比率，资金的放大作用就是20倍，投资者的盈利和亏损都被无形之中放大了20倍，没有良好的心理承受能力，没有相当的专业知识和丰富的交易经验在这个市场肯定是无法运作的，我们业内包括国外的同行们对此均有共识，做期货的人去做股票入行很快，而做股票的人转来做期货却是难上加难，根本原因就在于从交易模式上讲这是两个根本不同的市场。至去年为止，国内期货市场已经进行了四年多时间的整顿，交易规模大幅萎缩，去年一年的全国期市交易总量仅一万多亿，基本上是期市火爆时期年交易总量的十分之一。四年时间期市交易量缩水90%，我想我们的期货市场的“跌幅”快赶上美国的那斯达克了。交易规模的大幅缩水自然和管理层的政策调控有关，而同时这也是前几年国内期货市场恶性发展的必然结果。经过长时间的治理、整顿、规范，国内期货交易所由原来的14家减少到目前的郑州商品交易所、上海期货交易所和大连商品交易所[微博]3家，期货经纪公司由原来的320余家减少到现今不足200家，大量不合格的经纪公司被开除出市，一大批不适宜进行期货交易的品种被勒令关停，市场规模虽然缩小了但质量却上了几个档次。另外自1999年9月1日颁布实施的《期货交易管理暂行条例》更使得期货市场的发展走上了法制化的道路，现今的期市比之以往要安全得多，可靠的多。从期市这几年的整体发展思路上看，管理层是有意在牺牲发展速度，以争取必要的时间来进一步规范市场行为从而为以后更快、更稳的发展奠定良好的基础，而这期间与期货市场的目渐萎缩相对应的则是证券市场的大幅度飞跃，股市飞速的发展确实掩盖了很多问题，这些问题在市场处于高速膨胀期的时候是无暇顾忌的，一旦问题积累到一定程度，就不得不让市场的脚步缓下来，甚至是停下来去解决这些“历史遗留问题”。我们的股市发展过快产生的“后遗症”并不少，最近有关“庄家”问题的全国性大辩论说明有些问题已经到了阻碍市场进一步发展的地步了。过去期市成长过程中也出现了“歪枝”，幸好及时纠正了，一任这个“歪枝”生长下去，后果将不堪设想，弄不好要搬倒整棵大树的。现在股市也有了一些“歪枝”，所幸尚未茁壮成长，只要不给它养份了，这些“歪枝”自然而然就会死掉，这个过程就是“纠偏”和“扶正”，只有这样市场这棵大树才会越长越直，枝繁叶茂。当然这个过程的进行市场是要付出代价的，包括在这个市场中的各类投资者，在这个方面国内期市的发展经验也许可以作一借鉴。经过数年整顿的国内期货市场目前正值大踏步发展的良机，今后的发展方向、市场前景怎样呢？从国外成熟期货市场的发展经验来看，期货市场作为金融市场发展的一个重要辅助手段现今正受到各国经济学家和政府的高度重视。目前国际期货市场上金融期货已经大大取代了原有商品期货的地位而日益受到投资者的青睐，金融期货(股票指数期货、债券期货、利率期货、外汇期货)在我国曾进行过国债期货试点，后来由于过度投机而被关停了。现在国内证券市场的发展已经达到了相当的规模，为推动国内大基金的入市和运作相应的保护性措施是相当必要的。近两年来国内业界对股票指数期货的适时推出热情很高，作为国内证券市场的一个重要补充，股指期货交易是必不可少的，这也是我国证券市场下一阶段发展的重要基础保障。现在国内还没有这种交易，但作为参与证券市场和期货市场的投资者对这些方面的基础知识进行必要的了解还是有现实意义的。中国的风险投资市场历经这些年的风风雨雨之后必定有一些经验要总结，今后这个市场的发展绝不会再简单重复以往的老路。以后在风险投资领域要想取得成功一定是基于知识的力量，无知的暴利时代已经过去了，知识经济时代正在悄然走进，面对即将重振的市场我们应该做些什么呢？股市、期市之间可能有一个轮回，存在着此消彼长的现实，但我们期待着两个市场的共同繁荣，也期待着中国资本市场的崛起。(作者：李晓志）

进入【新浪财经股吧】讨论