在B股成为证券市场最大热点的同时，3月10日的上海法人股拍卖也引人瞩目：近700多万法人股无一流拍，被一抢而空，申能股份创出了其法人股拍卖历史上的最高价格。法人股拍卖为何受到如此青睐？

　　法人股拍卖之所以成为一大热点，在很大程度上是受B股市场对境内投资者开放与非上市外资法人股拉开上市流通序幕的影响，市场形成对法人股上市流通的良好预期。

　　B股市场对境内投资者放开无疑给了市场极大的信心，使各种预期变得不再遥遥无期。此次突然对境内投资者“开禁”，市场各方自然就将这视为一个重要信号：作为证券市场上突出问题的法人股流通也应该提上议事日程了。所以，法人股上市流通被一些投资者视作了掘取“最后一桶金”的良机，上市公司的法人股自然就变得炙手可热了。

　　至于法人股的定价问题，有研究人员指出，不论是外资法人股，还是境内企业的法人股，二者在本质上是没有区别的。既然小天鹅B等上市公司的外资法人股是直接上市流通，根据“同股同权”的原则，内资的法人股也应该在将来直接上市流通。

　　据了解，上海的法人股拍卖从1998年11月尝试以来，曾经一直不温不火，但从2000年6月以后忽然升温，这与转配股获准从去年4月起分批上市流通有极大关联。业内人士分析，转配股上市流通无疑让竞拍者看到了法人股上市流通的一线希望，从而形成了对法人股要逐步上市的预期。并且，这种上市公司法人股拍卖迅速扩展到其它地方了。2000年1月18日，浙江首次举行了较大规模的上市公司法人股拍卖。

　　对于目前法人股拍卖有些疯狂的状况，一些专业人士提出忠告，要清醒地面对法人股拍卖，要在合理的范围之内进行预期。

　　首先，周小川主席在与出席九届全国人大四次会议的香港代表座谈时明确指出，法人股流通的决策权涉及所有权方面的管理问题，不完全是证监会所能管辖；法人股的流通会非常谨慎，会安排一个时间表，以维持市场的公平，使市场不至于产生大的震动。因此，法人股的流通问题需要从法律、市场、规章及市场承受力等方面做好准备工作。显然，要实现法人股的上市流通还有相当长的一段时间，不大可能一蹴而就。

　　其次，相对于内资的法人股，非上市外资法人股规模十分小，它的上市流通对市场的影响也较小。据统计，目前深沪两市拥有非流通外资法人股的B股上市公司共23家，外资发起人股约为19.35亿股，只占B股总股本的10%左右。让庞大的内资法人股与非上市外资法人股一样直接上市流通，在目前还有一定的难度，其具体操作方案还有待进一步研究。

　　至于法人股将来的价格，一些分析人士强调，由于社会法人股比较复杂，有的是与流通A股一样溢价发行，有的则是按面值发售的，所以，在将来上市流通保持同股同权时，也必会考虑到这些历史的原因。而且，法人股与A股之间的差距和B股与A股之间的差距也不可同日而语。(本报记者 刘兴祥）

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