2月19日上午11时，中国证监会收到国务院对境内居民投资B股市场的批复，考虑到中午时间段并不存在有效的媒体途径，为使各方面公平地获取这一信息，沪深交易所决定19日下午暂停交易。当日晚间，B股对境内投资者开放的重大利好正式出台。20日早上，深沪证交所决定，20日至23日B股停止交易，24日早上，深沪证交所再次发布公告称，B股市场停市将延 续至27日。2月28日恢复正常交易后，在这一重大利好的强力推动之下，上证全体B股连续涨停五个交易日，深证全体B股更是创造了连续六个交易日涨停的奇迹。一时间，B股市场成了媒体竞相追逐的热点、焦点，交易所、券商、银行、投资者更是忙个不停。回首证券市场上这一重大事件，我们看到了什么？

　　利好突发，匆忙上阵

　　2月19日晚，新华社向全国播发了这条重大消息，文中指出，“经国务院批准，中国证监会决定，允许境内居民以合法持有的外汇开立B股账户，交易B股。目前，中国证监会正在会同有关部门抓紧制订具体操作方案，将于近日付诸实施。”显然，此时证监会的具体操作方案尚未来得及出台。2月20日，证监会发言人就境内居民投资B股答记者问时指出，沪、深交易所需要做的准备工作，首先是要尽快公布开立B股股票及资金账户的具体办法，其次是对交易所的交易系统和清算交割系统进行必要的测试或调整。2月22日，境内居民投资B股规定出台——2月19日前存入境内商业银行的现汇存款和外币现钞存款方可用于B股交易，B股保证金账户需由境内商业银行开立。

　　2月20日，深沪证交所发布公告，“为调整技术系统，维护市场正常秩序，经中国证监会批准，深沪证交所决定，自2月20日至2月23日B股停止交易。”24日，沪深证交所再次发布公告，“本所正在积极进行相关的系统调整，由于清算行、证券公司及本所的准备工作尚未完成，为保证系统安全、维护市场稳定，经中国证监会批准，本所决定，2月26日至27日B股继续停市。”经过连续9天的加班加点，各方准备工作方才暂告一段落。然而，28日沪深两市B股一复牌，上海电话委托交易话务量便急剧上升，电话网局部出现拥塞；而这，还是在上海电信为20多家证券公司扩容了电话中继线300多根的情况下发生的。不难看出，B股向国人开放的利好来的有些仓促，各方面的准备不太充分。

　　B股开放，谁沾了光

　　据统计资料显示，2月27日和28日这两天全国B股新开户数超过34万户，而此前十年间，全国B股总开户数亦不过28万多户。然而，这些有幸开户的B股股民却未必都能幸运地掏上一桶金，因为B股的连续数日的无量涨停，根本就没有给他们进场的机会，等到真正有机会时，第一轮凌厉的上攻已结束。此外，一批B股市场上的老股民，他们中的多数人也没有赚到钱，有的不过是才刚刚解套，有的甚至还套在其中。那么，到底是谁沾了光呢？

　　首先，是境内商业银行。在利好发布之时，“中国证监会有关负责人表示，这次政策调整，主要考虑到我国外汇资本流动的宏观形势已发生了显著变化”，那么，这种外汇资本的显著变化是什么呢？据权威统计资料显示，境内商业银行的外汇存款已有750亿美元之巨，如何利用好这笔强大的外汇储备，是摆在当前的一个重大课题，而将其从货币市场平稳转移至资本市场，无疑将充分高效地同时运转好这两台“发动机”。目前，虽然具体的流出的数额尚没有准确的数字，但我们从全国B股新开户数的急剧增加上来看，这应该不是一个小数字。而在这些流出的外汇存款当中，恰好到期的肯定是少之又少，根据商业银行的规定，提前取款就意味着其利息只能按活期储蓄来计算，由此，商业银行将节约一笔利息支出。此外，由于B股保证金账户只能开立在境内商业银行，因此，商业银行不仅没有放走任何外汇、外钞，而且还额外承揽了一大批境外资金，而这些资金显然只能按活期储蓄来办理。另外，由于从事B股交易不允许使用外币现钞，2月19日前的外币现钞存款要想投资B股，还必须兑换成外币现汇存款，这显然也将为其带来一笔手续费收入。

　　其次，券商无疑也是既得利益者。作为B股交易的中介机构，B股交易只能在经批准的券商(包括信托投资公司)处进行，B股市场的活跃急剧提升了其交易量，因此，券商的佣金收入显然会水涨船高。此外，券商的相关业务亦可得以进一步开展，并还可带动相关行业。很显然，券商也是一个不折不扣的赢家。

　　再次，是先知先觉的一部分境外投资者。股谚云，熊市赚股票，牛市赚钞票。意为在别人都不看好的情况下，去“赚”股票，而在人人看好之际，适时退出“赚”钞票。我国的B股市场自1992年真空B股上市以来的九年多的时间里，一直不太景气，上证B股指数更是长期在其基点——100点下方运行，1999年更是下探至21点多，即使是在本次重大利好出台之前，亦不过83点，这些早一步进场的投资者无疑是这次利好的赢家。另外，即将上市的外资法人股也将直接受益。2月28日，首家获准B股外资法人股上市流通的小天鹅(2418)拉开了B股外资法人股上市流通的序幕，随后，海南航空[微博](900945)和晨鸣纸业(2488)的董事会也提出了申请外资法人股上市流通的议案。他们无疑也将成为这次B股开放的幸运儿。

　　空间打开，合并尚早

　　B股利好出台以后，经过6个半交易日(共计8天半)的停牌准备，刚一恢复正常交易，两地B股便全体极度缩量涨停，随后，全体B股连续涨停的凌厉走势更是令广大的投资者叹为观止。在这次一气呵成的涨势中，上证B股从83.2点涨到132.84点，涨幅为60%；深证B股从866.17点涨到1484.27点，涨幅为71.4%。在获利盘和解套盘的双重压力之下，上证B股仅在3月6日和7日整理了二天，而深市B股更是仅仅在7日调整一天，3月8日，两地B股略作整理后，便再度上涨收阳，至昨日，深市B股更是再创新高。据市场人士分析，B股此番调整只是其上升途中的短暂停留，在意志不坚定的浮动筹码被清扫出局之后，B股还有上扬空间。与B股市场对应的，A股市场并没有像有些市场人士所担心的那样，再度破位下行；相反，B股市场的走强，反而带动了A股。

　　利好出台以后，B股得到了媒体的大肆炒作，AB股合并更是令人感觉已近在咫尺，有些投资者甚至作出了错误的判断，以至于在相对低位平仓出局，以期可以转战B股市场，外汇黑市更是因此而异常活跃。然而，当投资B股规定出台以后，这些投资者才发现自己是多么的不理智；此外，继梁定邦2月25日在港指出，在人民币不能自由兑换的情况下，AB股合并短期内尚难预见后，3月6日，出席九届全国人大四次会议的中国证监会主席周小川明确表示，5-10年内，A、B股不会合并。由此可见，投资者在进行投资决策前，一定要重视对相关政策的理解和把握，对媒体的炒作更应持审慎的态度。

　　透过B股开放，我们发现，B股市场这一历史遗留问题不仅已得到了较好的解决，而且还带动了相关市场的发展。而此前，转配股这另一历史遗留问题也已基本上得到了圆满解决。事实再次证明，发展是硬道理，证券市场也不例外，在发展的前提之下，无论是B股还是A股，明天肯定会更好。(徐霄)

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