原本有价无市的B股市场，因兑现盘的涌出，致使不少B股出现宽幅震荡，运行轨迹出现分化发展，这是B股告别全线暴涨阶段转向分化发展阶段的标志。目前沪深112家B股剔除PT股除茉织B、深南电B、ST钢管B以外，其余B股均进入正常交易阶段，并且昨天沪深两市还有15家B股以跌停板收盘。这种现象的出现，恰是投资者可以从容选股，优化品种结构的良机。

　　以沪市为例，流通B股总计85.07亿股，6日、7日两天，合计成交18.67亿，假设这期间投资者基本上没有实施T＋O回转交易，则总换手率已达21.95％，同时鉴于有的境外投资者是为了控股权而持股，所以正常的换手率是不可能有100％的，两天近二成的换手率已经不低。另外，从基本数据来看，截至昨天收盘，沪市B股平均市盈率29倍，深市B股平均市盈率17倍，而对应的两市A股平均市盈率分别为54倍与50倍，价差悬殊。所以两市B股经过兑现盘的换手整理后，估计从下周起又可重拾升势。不过需提醒的是，下一阶段B指虽然还会稳步攀高，但是市场特征不再是全线暴涨，而是继续分化发展。也就是说，市场资金将会选择流向，投资者会根据B股公司基本面状况，流通盘大小程度，A、B股价差等多种不同的因素来选股。一些业绩差且流通盘在2亿股以上的B股就会渐渐失去资金的支撑。事实上，昨天沪市以跌停报收的12家B股，其共性就是绩差盘大，如上柴B2.17亿股流通盘、金桥B2.04亿股流通盘、氯碱B4.07亿股流通盘、轮胎B2.43亿股流通盘、陆家嘴B5.1亿股流通盘等。

　　因此，现在B股买卖正常了，对投资者而言正是调整持股品种、优化持股结构的良机。随着资金的分流，个股分化发展即强弱分化将愈发明显。目前抗跌性较强，或仍能保持升势的B股，实际上就是下一个阶段的领涨B股。总之，现在B股投资已不能再粗放运作了，还是需要付出精耕细作的努力，并运用智慧才有可能分得一杯羹。（上海世基陈宪）

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