2001年2月23日，中国证券监督管理委员会发布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》(以下简称《办法》)，对连续三年亏损的上市公司，就暂停上市、恢复上市和终止上市的条件、法律程序、信息披露、处理权限等作出了详细规定。《办法》的发布，标志着我国股市的退出机制正式出台，证券市场上的“只进不退”的现象将成为历史。

　　此举对市场的直接影响是造成了众多绩差上市公司的股价出现下跌，而我们知道，四川上市公司的结构呈金字塔型，塔尖是数量不多的绩优个股，如五粮液等，而塔底则由数量众多的绩差上市公司组成。证券市场在实施退市机制之后，势必对四川上市公司造成深远影响，那么，退市机制将对川股板块造成何种影响？

　　我们认为，应当辨证地来看退市机制对川股造成的影响，这一举措虽然从一方面来讲将绩差川股形成非常不利的影响，但另一方面，也将在川股板块中营造出很多机会，这是因为：退出机制并不是否定资产重组。对于一个规范化的证券市场来说，建立退出机制是上市公司优胜劣汰的必然要求。然而退出机制是手段而不是最终目的，事实上，应该将《办法》理解为管理层对上市绩差公司进行实质性重组的促进，因而鼓励公司通过重组来改善经营的政策并没有改变。这一政策核心内容有两点：一是对连续三年亏损的上市公司限期一年扭亏，否则退出市场，终止股票交易。这样一来为参与重组各方提供了一个时间表，有利于加速重组进程，减少人为重组阻力。二是退出只是暂时的，退出市场的公司在以后年度扭亏后仍可重新申请上市交易。重新上市标准仅仅参照当年损益表，并未对资产负债表提出额外要求，因而重新上市条件非常宽松，退出机制对重组板块没有实质性的杀伤力。

　　实际上，川股板块在此前被市场视为资产重组板块是有道理的，四川上市公司中进行过资产重组的家数比例大致在70%左右，而最近一年多以来川股走势不强也是不争的事实，关键就在于已经实施过资产重组的川股题材老化，而尚未进行过资产重组的川股即便是绩差股其重组迟迟不见展开。而结合目前的情况来看，随着市场退市机制的建立，将促使尚未进行过资产重组的绩差川股尽快地进行资产重组，从而创造出一定的套利机会。

　　我们在此前已经提到过工益股份(600804)，认为该股今后如进行资产重组，将会使其市场定位和市场形象发生一个大的变化，与此相类似的个股还有：

　　东新电碳(600691)：公司今年亏损年度仅为一年且已开始实施资产重组，引入了新的第一大股东中兆集团，后者是下属西南网景这一网络高科技公司，如今后把优质资产尽快注入到公司，相信会使东新电碳在一个很短的时间内走出困境，并使其完成产业结构的转型，其市场定位也将在目前的基础上发生向好的变化。

　　川长江A(0586)：公司去年由于经营环境的变化而首次出现亏损。由于公司属外贸行业，其固定资不多，加上流通盘很小，“壳资源”的价值非常明显，而公司实际上依靠主营业务已经难以扭转颓势，要做的事情就是尽快寻找到一个合适的买家接手，而不要等到今后业绩和“壳资源”价值进一步下降时才廉价脱手。

　　成百集团(600109)：公司截止2000年底，已经连续两年出现亏损，此前由于公司一直具有资产重组的朦胧题材，其股价在一个相当长的时间内保持了较高的水平，但最近一段时间以来受退市机制的影响，其股价已经从20元左右的高位快速下跌至了目前13元左右的价位。事实上成百集团股本规模不大，进行资产重组的优势也十分明显，但公司此前的资产重组力度一直不大，相信今后将会尽快着手进行资产重组，以避免被实施退市，届时这一资源的价值将会快速贬值。公司目前已经到了背水一战的地步，今后的走向十分值得关注。而从市场的角度来看，随着该股股价此前的快速下跌，目前已经蕴含了比较大的套利机会。（华西证券）

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