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http://finance.sina.com.cn 2001年03月02日 10:27 新闻晨报
周四宝钢巨量法人配售股有惊无险的登陆,很大程度上应归功于B股。上证B股流通市值约70亿美元,约合560多亿元人民币,相当于整个宝钢对大盘的影响。B股连续第二个涨停,相应抵消宝钢巨额流通股上市对上证综指的冲击。短线来看,B股连续上扬对A股仍具有支撑作用,B股的首波涨停行情结束后,对大盘的影响将随着其市值的升高而显现出来。 B股市场连续无量涨停,令B股成为可望而不可及的稀罕物。值得关注的是,除了B股中的ST股和PT股面临较大的个股风险外,B股交易规则的变化和B股扩容加快将不同程度地增加B股市场系统性风险。 B股向境内投资者开放后,在市场规模、交易币种以及交易规则方面依然存在差异,不可能使A、B股之间的价格完全趋于一致。B股市场上市公司的平均获利能力低于A股市场。美元的利率高于人民币的利率,而理论市盈率是利率的倒数,B股市场平均的理论市盈率也应低于A股市场的理论市盈率。以沪市B股为例,周四沪市B股市场平均市率就超过30倍,而以美元一年期存款利率扣除利息税的比率计,沪市B股的理论市盈率为33倍左右,目前B股市场已基本达到了理论市盈率水平。部分在B股市场中的境外机构,极有可能在市场超过理论市盈率时抛售股票。同时,B股市场中的非上市外资股和境外法人股如果被允许上市,B股如果有新股发行,市场供求不平衡的关系就会被打破。目前B股市场中,绝大部分是前期介入的券商和机构。B股实行T+0回转交易和对敲交易,机构具有更为明显的交易优势。加之B股市场规模小,一旦涨停板打开,震荡加剧,处于交易劣势状态的散户,极易成为追涨杀跌的牺牲品。随着B股市盈率的升高,B股的风险也在加大。 显然,B股市场难以超脱于加强规范的市场之外,退市机制的建立和即将实行的股票发行核准制,不仅会改变新股的发行方式,而且降低了壳资源的价值,绩差股重组的难度也会增大,对部分转债、次新股和绩差股具有较大影响,整个市场的股价结构调整仍将持续。 所属特殊专题:B股
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