哪些亏损上市公司最有可能退出证券市场，对此，投资者首先想到PT公司。其实，2000年度可能亏损的ST公司同样是退市的大热门。

　　截止2月21日，在沪深两市连续两年亏损的ST公司中，已有ST南洋、ST钢管、ST郑百文等11家ST公司公告预亏。2000年度继续亏损，对ST公司来说，实际已成为准PT公司。根据中国证监会24日公开的退市机制具体实施办法，连续三年亏损的上市公司将被证交所暂停上市。这些准PT公司在公布2000年年报后，可申请为期12个月的宽限期，作扭亏为盈的最后冲刺。但中国证监会新闻发言人的讲话表明，证交所未必会批准每一家准PT公司的宽限期中请。管理层的态度很明确，准PT公司的董事会经充分研究认为确定扭亏无望的，就不应该提出宽限期申请，直接依法终止上市。

　　投资者不可对准PT公司掉以轻心，首批退市的亏损公司没准目前的ST公司也有份。由于宽限期仅有一年时间，且报表式重组遭遇政策“红灯”，ST公司真可谓退市危机四伏。在加入ST行列一年后仍无法扭亏为盈，实际已说明大部分ST公司的资产质量极其糟糕，债务包袱沉重，重组成功的可能性越来越小。从准PT公司预亏的原因来看，资金严重短缺，主营业务极剧萎缩是ST族的通病。2000年中期以每股亏损2.385元“雄居”连续两年以上亏损ST公司和PT公司之首的ST粤金曼，现已严重资不抵债，每股净资产-7.074元。ST粤金曼曾在去年3月公告称，第一大股东潮州市国资办将所持国家股全部转让给福建世纪实业有限公司。但该公司9月又提醒投资者，股权转让协议因债务剥离未能真正落实等原因，尚未把此项转让方案上报主管部门。ST粤金曼目前不仅部分子公司仍处于停产半停产状态，而且重大官司缠身。公司甚至一度隐瞒潮州市信托投资公司起诉其归还借款本金230万美元、4290万元人民币及利息两项重大诉讼的判决。

　　ST粤金曼1998年和1999年分别亏损2.15亿元和2.2亿元，2000年中期又亏损3.2亿元，在亏损道路上越走越远。对于严重资不抵债的ST粤金曼来说，一年宽限期的意义实际非常有限。按规定，申请宽限期的上市公司须说明近期盈利的可能性及采取的措施。而ST粤金曼除了指望资产重组，不具备任何扭亏为盈的可能。从该公司去年股权转让的波折来看，资产重组又谈何容易。看来，ST粤金曼真该有点自知之明，索性不必再提出宽限期申请，而直接依法终止上市。

　　在已预亏的准PT公司中，还有ST郑百文、ST深华源、ST南洋等公司资不抵债。资不抵债的ST公司，往往也是问题最严重、扭亏最无望的亏损公司。ST南洋随着航运市场不景气，公司近年的经营收入与盈利都出现大幅度下降，支付造船款也无能为力。由于违约及一系列抵押贷款带来的问题，使公司背上沉重的包袱，船舶的转让、变卖、扣押、被拍卖等把公司推入巨大的亏损深渊。1999年为摆脱债务问题，甚至被迫将造价20亿日元的新船只能以1美元的价格转让。债务缠身的ST南洋如今已“无产可破”，据公司2月9日发布的预亏公告称，1999年至今涉讼达二百多起。ST南洋的前途让人担忧，与ST粤金曼同样有宽限期申请很难获准的可能。

　　退市机制实施后，ST公司面临的退市风险将体现在两个方面：一是实在扭亏无望的ST公司可能在2000年年报披露后直接退市；二是即将因三连亏暂停上市的准PT公司虽获得12个月的宽限期，但仍有扭亏无望一年后退市的可能。

　　在ST公司中，ST闽闽东、ST凯地、ST吉轻工、ST东海A、ST百花村等公司都存在各种各样的问题，2000年度经营亏损已成为事实。如果申请到暂停上市的宽限期，2001年度经营又会如何呢？这些公司的董事会很难向中小股东作出扭亏为盈的保证，毕竟公司债务累累，大股东也无力相助。因而，在ST族上市公司中处处是地雷，中小投资者必须提高风险意识。(本报记者 张炜)

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