近期ST郑百文在严重资不抵债情况下“寻觅生机”，上市公司退出机制建立的问题再次引起了市场的强烈关注。尽管长期以来，人们对上市公司“摘牌”的呼声一直是不绝于耳，但是面对近30家ST、PT公司，这个庞大的被特别处理过的队伍，“摘牌”与“退出”像噩梦一样，尾随着它们，躲不及也甩不掉。那么这次中国股市首次发布了“退出令”，这对于已被冠以PT称号的8家上市公司来说，首家退市公司将如期而至，那么，谁将会成为第一个退出者呢？先让我们去摸一摸这8家PT公司目前的家底。

　　盘点沪深两市负债累累且存在破产或退出风险的上市公司，恐怕要算PT一族了。尽管它们离摘牌最近，但是在2000年二级市场上的表现却是“涨升”一片，以致于让一些投资者都误把他们追捧为中国证券市场上的“摇钱树”。这8家名声显赫的PT公司是：PT农商社、PT双鹿、PT水仙、PT中浩、PT渝汰白、PT网点、PT红光和PT北旅。

　　记者在PT网点看到，一幢刚刚建成的新楼，还没来得及装修就已经被法院贴满了封条，讨债的人络绎不绝，经营完全处于停滞状态。

　　PT网点托管企业负责人：“PT网点目前的帐面资产是3个多亿，负债是10个多亿。”

　　目前PT网点不仅面临着10亿元的巨额亏损，还因涉嫌近百件诉讼案，而被上海人讽刺地封为上海股市的“五朵金花”之一。和PT网点一样，同属这“五朵金花”行列的另一家上市公司——PT双鹿，亏损的业绩也已经有4年的历史了，因此被债务人戏称为“植物人”。

　　PT双鹿职工：“经营效益不好，电话都已经被掐断了”。

　　象PT双鹿一样连电话费都交不起的还有PT中浩和PT网点。3年前，在有关部门的推动下，白猫集团作出了拯救双鹿的义举，这曾经让双鹿看到了一丝希望，但是白猫为资产置换所付出的7000多万元，对于双鹿来说只是杯水车薪。至今，双鹿仍然生还无望，而白猫却已萌生退意，只是苦于无人接盘。在这8家PT公司中，和双鹿同在一条街上的PT农商社情况最为糟糕。1999年公司出现了“惊人一亏”：每股亏损6.17元、每股净资产负7.73元，也就是说，公司每天就要亏掉100多万。因此它被冠以了“亏损大王”的称号。

　　从ST到PT，这些被特别处理的上市公司，在PT之后，已经不能再奢望政府还会给予它们什么可以扭转乾坤的机会了。从PT公司目前的经营状况来看，要想实现扭亏为盈，势比登天还要难。这8家PT公司亏损金额都特别巨大，总计高达40亿元，平均每家累计亏损5亿元。其中连续亏损4年的有3家；PT农商社累计亏损6.47亿元，PT渝钛白累计亏损6.39亿元，PT双鹿累计亏损3.43亿元；连续亏损3年的4家：PT红光累计亏损7.25亿元，PT中浩累计亏损6.87亿元，PT水仙累计亏3.28亿元，PT北旅累计亏损2.45亿元；还有PT网点，连续亏损2年，累计亏损3.36亿元。

　　无论是谁先退出，谁都有退出的可能。这几家公司正面临相似的困境———求生不得，求死不能。PT终有大限一日，几位难兄难弟，有谁能脱离苦海？然而，PT们只要有一线生存的希望，便不会主动选择死亡。最近，对公司内情一向三缄其口、讳莫如深的PT公司一反常态，纷纷通过各种形式向外界透露了不少有关债务和资产重组的消息，它们把重组看成救命的稻草，都希望通过重组，创造再生存奇迹。

　　近日，PT农商社的老总呼吁，希望有关部门和投资者再给他们一点时间，他们会努力使公司摆脱困境，否则，如果真的让他们退出证券市场的话，那他们就毫无生存的希望了。PT一族，牢牢抓住重组这根救命的稻草，在所剩不多的时间里，积极运做，转动重组的魔方，大有谁率先重组成功，谁就抢占了先机的意味。但是这些与重组赛跑PT公司们，都能够逃脱退出的命运吗？

　　首开债务重组先河的当属PT渝汰白。而其它几家PT公司的资产重组或悄然拉开帷幕，或静静加快进程。截至目前，也有一些PT公司重组方案已完全或部分浮出水面。这是否意味着，在生死两茫茫的困境中一些PT公司也开始看到了或明或淡的曙光呢？从PT渝钛白、PT红光及PT北旅的操作看，他们都是围绕债务剥离这一核心进行运作的。但是由于实施的力度不同，目前的结果也是不尽一样。因为是上市公司，所以各项事物处理起来非常困难，尤其是财务问题很难处理。

　　PT渝汰白自1999年11月开始债务重组，仅去年上半年渝钛白就一次性转让债务7.48亿元。PT渝钛白的这种债务重组思路，为其它PT公司的资产重组提供了一种可行性的操作方式。此后，PT红光便紧随而上，去年4月5日，广东福地科技总公司拉开重组PT红光的帷幕，首先“操刀”对红光总计13.3亿元的债务实施“手术”，其中一次性就转移红光8.4亿元的债务，截至目前，PT红光已有10亿元左右债务被转移。

　　电话采访：“(红光)公司目前的重组已经接近尾声。”但债务重组成功，并非意味着PT公司可以依靠转让收益一举扭亏，实现“旧貌换新颜”。“前车之鉴”还是PT渝钛白，由于财政部规定亏损公司的巨额债务的转让不能被确定为收益，因此PT渝汰白的扭亏计划落空了。这一新规定无疑使其它PT公司以及一大批ST的公司重组面临更大的困难。PT红光首先意识到了这一问题的重要，随着债务重组的基本完成，不久前，PT红光的临时股东大会通过广东福地重组红光的议案。

　　电话采访(红光)：“目前公司没有生产和销售，只有两、三百人上班，由政府发给每个人185.30元的工资。”虽然重组已经为红光带来了一线曙光，但是，福地仍然表示，如果红光退出证券市场，福地将放弃对红光的重组。相对而言，重组最“干净”的应该算是PT北旅，由于公司仅有3亿多元债务，再加上“股权转让、债务剥离、资产置换”同步运作的重组方式，去年PT北旅的主业已经实现了彻底转型

　　据调查，目前还有几家PT公司，即PT双鹿、PT农商社、PT中浩等的重组让人期待，同时也更令人心悬。种种迹象表明，这几家公司的重组难度更大。事实上，这些深陷泥潭的PT公司之所以能使重组推进，关键在于当地政府及有关部门的大力支持，巨额债务的转移终究要有人“买单”。但是这在今天证券市场不断迈向市场化、规范化的今天，难度无疑很大。

　　中国证券市场10年的历史，“假货、劣货”充斥其中，要将它们从“货架”上拿掉，就像是为中国的证券市场祛除了一块隐患。破产与退市在今后，将是一些上市公司不得不面对的现实问题。随着“退出令”细则的即将出台，首批退出证券市场的上市公司也将如期而至。

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