有人用“软着陆”来形容2001年的中国股市，蛇年伊始，就让不少股民感受被套牢的滋味。看着飘绿的大盘，听着不绝于耳的争论，默默支撑中国股市的中小股民如何看待股市监管？从大户室到交易厅的散户，记者在6个交易日对15位中小股民进行了采访。面对所见到的一双双热切的眼睛，让人更增添了几分责任和压力。如何保护投资者利益，降低投资风险，是我们所面临的重大课题。

　　中国股市是个该管教的坏孩子

　　由于股指下探，记者与走出交易所的几位老股民聊起来，他们是不同单位的退休职工。60岁的张颖是位退休教师，从1996年开始投资股市，入市资金5.5万元。她指着公告栏里的信息说：“现在不知道该相信什么，买什么什么跌，现在股市里的上市公司娘都死了，只剩下爹(跌)！”这句话招来一阵无奈的笑声。同行的老马告诉记者，有人说股市是婴儿，我觉得中国股市是个该管教的坏孩子，听说过现在流行的“股市八怪”就知道了——

　　一怪:高价配股不分红，股民投资无回报。

　　二怪:年报会计自己聘，我说盈利就盈利。

　　三怪:上市公司勤包装，哪个吃香往哪装。

　　四怪:只能进，不能出，股市变成垃圾场。

　　五怪:基金新贵成股霸，战略投资变投机。

　　六怪:大人物，小消息，指挥股市红绿飘。

　　七怪:庄托游说上电视，一天到晚唱升调。

　　八怪:恶庄横行吃散户，坐庄圈钱没人情。

　　我不愿意做监管的牺牲品

　　40多岁的高新鹏在中经证券北京营业所很惹眼，几乎每个交易日都能看到他拄着拐杖的身影。他说，我是河南人，1999年送女儿到北京读书，因为左腿残疾，家里一共就几万块的积蓄，女儿一学期学费就7000多元，哪里供得起？当时股市很火，只要够运气，肯定能赚钱。所以我拿15000投进股市，靠它挣钱供女儿读书，没有回老家。不管怎样，跟风跟对了，就能解决我们父女俩的生活问题。这几天股市下泻，听说因为没有利好消息，国家加强了监管，我考虑不了太多，只是不愿意当监管的牺牲品。

　　丁元是个急性子的人，说话很快：“想当初，《证券法》出台，各方人士就曾高叫过是长期利好，当时，违规庄家逃之夭夭，众多散户深度被套，以致在过去所谓大牛市的龙年里，指数跌创新高，许多股民却始终在忙于解套，有的甚至至今还没解套。此次严打查处中科系等违规操作的恶庄，又说是长期利好，结果，引发庄股高台跳水，又重新上演了一出历史‘好戏’。实际上，对违规庄家而言，别说是拉出了八、九个跌停板，就是再多拉它几个也无妨，因为庄家横竖是获利的，谁曾见过庄家割肉出局?然而，对中小投资者来说，可就惨透了，每天一个跌停板，一开盘却被庄家封死，眼睁睁看着自己的血汗钱一天天地迅速贬值，束手无策，真是欲逃无门，其状惨不忍睹。试问，炒股为了什么？在中国答案只有一个——投机，每个人都是抱着发财的心理进入股市的，即使是依靠别人的钱袋来充实自己的钱袋。投资是什么，没有人想过，所以大家都希望知道内幕消息，都希望傍着庄家捞上一票，虽然明知是ST、PT，但因为庄家的炒作，大家依然放胆买进。买股票是买企业的将来，难道那些资不抵债的企业还有将来可言吗？企业依靠炒作提高身价，却不在如何发展上下工夫，这也叫正常吗？自从股市建立以来，加上不断降息对人们产生的压力，导致了股市的膨胀。似乎吴先生扼杀了投机者翻身的机会，可是，你们真的能赢吗？如果你这把赢了，你不想再赚点？资金不撤走，就迟早还会再回到股市的怀抱里；如果输了，那就更是不下火线了，结果只能越陷越深。或许有人说我已经赚完撤了，一旦出现资金问题，你难道不会再入市来赌一手？所以，如果是作弊者，你永远也逃不了。是到了该清算的时候了，治病总是要吃一些苦头的，但这个苦头不应太多落在中小投资者头上。”

　　别把庄家一棍子打死

　　“谁入市不是为了挣钱？”金融专业毕业、身为工薪阶层的李秉君说：“20号大盘又跌了，跌得我们散户脸都绿了。我20.82块买了6000股重庆啤酒，现在一股亏3块多，听说都是庄家惹得祸。我对庄家又爱又恨。恨的是庄家利用资金、信息优势，控盘炒作的最终目的在于把投资风险转嫁给中小投资者；爱的是因为有了庄家，才能借‘与庄共舞’在短时间内投机获取收益。我们可以清除股市的庄家，清除庄家的过程将是广大散户又一次血流成河的过程。但没有庄家的股市就健康了吗？我看未必！没有庄家的股市就会死水一潭。”

　　他说，中国的股市是在双重的体制下建立的，他的游戏规则并不具备市场经济的要求，大多数公司是包装上市，本身就是亏损，上市就是为了圈钱。在不具备投资基础的情况下，股市没有了庄家,你一定挣不到钱。国家应当规范市场，严惩恶庄，但不要一棍子都打死，否则多少普通家庭会倾家荡产。

　　入市资金30万的李乙浩说，国家对每一手交易是要收税的，上市公司每年的分红实在是很少很少，也就是说股市中的钱，决大多数都是股民的，钱是在股民之间(包括庄家)流来流去的，你今天赚的，就是我今天赔的。“股不在好，有庄则灵”。长期以来，中国股市是许多庄家冒险的乐园，不管你是没人要的垃圾股，还是遭人唾弃的ST、PT股票，只要是庄家介入包装，管保你一个个如“火中金凤”脱颖而出。庄家这么做必引发金融危机，对违规资金的清查体现了管理层维护金融体系稳定的良苦用心。对那些违规操纵股价，破坏金融秩序的庄家必须从股市中清除出去。但是，我们也不应因有几个害群之马的庄家，就对股市的所有庄家全盘否定，一概棒杀。现在证券传媒一水儿是庄股的时代已经过去，市场正走向群体投资时代。似乎股市没了庄家，股民就没有投机了。果真如此吗？放眼中国股市又有哪些股票值得我们股民长期投资？不从根本上解决上市公司成长问题，为股民创造一个良好的投资环境，就不要奢谈什么告别庄股，走向投资。

　　上市公司不分配得治治

　　“每次看到上市公司不分配的预案，我气都不打一处来，凭什么不分红？”寇蓉有些忿忿然。入市3年投资20万元的她曾经打电话到所购股票的上市公司询问，没有人给她答复。

　　她说，我看上海证券信息有限公司的统计，中国证券市场当中，上市公司一直存在严重的不分配现象，中小股东的权利也就得不到充分有效的体现。在1999年，不分配的上市公司达到了总家数的约60%，而不实行现金分配即派现的公司家数更多。上市以来从未分过现金红利的上市公司共有220家(不计2000年度上市的公司)，占了上市公司总数的20%以上，其中甚至有67家公司从未进行过利润分配(其中23家进行了资本公积金转增股本)。许多上市公司的第一大股东们常常能操纵董事会乃至股东大会，利用上市公司圈钱，用“圈钱”取代“派现”为大股东谋利益这已是市场中公开的秘密。中小股东很多时候没有选择的权利。股市的建立是为了给老百姓一个投资的渠道，也给一些亟需资金的企业一个酬资的场所。投资是追求回报的，上市公司赚了钱必须给股东分红。但五粮液这次彻底粉碎了中国股市中的“投资“二字！也彻底粉碎了股民对“绩优”的信心！并且把中国股市的黑暗发挥到顶峰！

　　我们要更大的知情权

　　吴锋是交易大厅的民间评论家，他敲着公告栏的玻璃说，知情权作为中小投资者的基本权利，可我们听到的又怎么可以用做投资信息呢？大家常说庄家黑，却往往没看到上市公司比庄家更黑。庄家和上市公司的苟合我们见得太多了，公司发布利空消息，是为配合庄家洗盘或打低股价让庄家吸筹，公司发布利好消息，是为了配合庄家出货，这种事例多如恒河沙数。虽说庄家和上市公司的苟合能获得利益，但他仍受控于上市公司。股评家和散户更是被上市公司玩弄于股掌之间。许多公司也玩弄了我们的国家，如郑百文等公司，面对国家，宛如一个面目狰狞的不孝子欺骗他善良的父母。可以说，上市公司已经严重违背了国家设立股市的初衷。常有人说，中国的散户不够成熟，我却觉得上市公司比散户更不成熟，他们为一己之私，在严重摧残着我们的股市。许多公司不在管理和市场上做努力，只懂得从股市里疯狂地攫取资金。

　　作为中国证券市场基石的中小投资者和机构，和大户在知情权上的信息的极不对称，造成内幕交易、联手操纵的证券腐败现象。要消除这些现象，推进中国证券市场健康稳定发展，必须使中小投资者拥有更大的知情权。

　　包括上市公司重大事件的知情权、上市公司经营情况的连续知情权、异动个股资金流向的及时知情权、基金操作情况的知情权、违规违法处理情况的知情权等。

　　长痛不如短痛

　　刘煜是我采访的入市资金最多的，从1998年底投资股市累计5000万元，获利1.3%。他说按照目前的形势发展下去，上市公司老不分红，只想让股民承担风险，不想让股民取得应得利益，不断有新公司上市圈钱，不断有不法的公司弄虚作假骗取上市资格坑害股民，不断有一部分人(大多是庄家)操纵市场牟取暴利，中小股民不断地被套牢，新股民不断地加入市场梦想赚钱，结果往往事与愿违。与其这样下去，不如加强监管，长痛不如短痛。

　　俗话说，“没有规矩，不成方圆。”还股市一个清白，恢复股市的本来面貌，回归净资产，建立健全市场机制，稳扎稳打，狠狠打击违法违规之徒，引导股民抱着正常、理性的心态去投资，约束上市公司遵纪守法，承担法律义务，搞好经营管理。这样，痛只是暂时的，换来的是我国股市的持续、稳定、健康的发展，国家、企业和投资者个人的利益的保障。我也是中小投资者，希望股市健康规范发展，也真诚希望证监会加强监控。

　　专家言论

　　梁定邦(中国证监会顾问)：

　　监管不能是以一种运动方式来做，一定要均衡。如果仅仅现在加大力度，以后又不干了，停下来等一等，到出了情况又出来干，这样是不行的。

　　现在大家看到监管的信号非常强烈，可能引发较多的卖盘，但我觉得加大监管力度是非常必要的。看长远一点，市场一定要规范发展，否则市场永远都不健康，而资本市场本身需要长期的孕育，才能达到最有效的作用。

　　我觉得很重要的一点可能不是向证监会提意见，而是向法院、向立法机构提意见。比如，我们需要一套完整的基金法。另外，《公司法》有的地方操作性不强，我们需要一些更能操作的、更适合现在市场发展的法规。还有民事赔偿责任问题，现在还是一个模糊之处。这些都希望在今年有所进展。

　　(在接受中央电视台采访时的谈话)

　　周小川(中国证监会主席)：

　　上市公司的质量问题是我国资本市场改革与发展的核心问题之一。当前我国的上市公司还存在很多缺陷如没有建立真正的法人治理结构、虚假包装、虚假信息披露等。中国证监会也为这一资本市场基石的不稳固而担忧。

　　公司治理结构是企业发展的薄弱环节。这一问题如不尽快解决将拖改革和发展的后腿。作为证券监管部门要根据中国国情探讨并设定有关的基本原则和水准，全力推进上市公司提高公司治理结构水平。

　　虽然证监会并不代表股东但是可以在公司治理结构的基本框架是否合理、决策程序是否合规、信息披露是否健全等方面做很多工作。另外还可以通过对外部董事的培训、推动和改进激励约束机制、将公司治理结构情况作为信息披露重要内容等方面推动这一改革的进程。

　　加强市场监管是证券监管部门的长期工作，希望上市公司的股价能够反映公司的质量；通过保护中小投资者利益，给予其更多的发言权的方式，促使上市公司规范运作；促进价格形成机制的合理化，增强投资者信心，使加强监管成为上上下下都拥护的政策。

　　要加强规范市场的法律法规建设，界定什么行为是违规，什么行为是合规。另外，市场监控手段的建设也十分必要。

　　会计准则仍然需要继续改进，需要进一步与国际接轨。在准则尚未到位的情况下，证监会将提高对信息披露的要求。

　　由于我国计划经济分配指标制度、债券质量评级体系不完善以及企业财务软约束等因素的影响，企业债券市场的发展遇到过一些挫折。但是在清理之后，企业债券一定会成为资本市场的重要组成部分。本报记者崔荣慧 (在“中国发展论坛2001年年会”上的演讲)

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