解放日报专稿 昨天，各大报纸均在头版重要位置刊登了中国证监会的决定———允许境内居民以合法持有的外汇交易B股。这个消息，A股和B股市场当然是直接受益者，那么，与此相关的其他领域，例如外汇储蓄、外汇交易、外币利率，以至人民币汇率是否会受到一定影响呢？记者昨天请教了业内有关人士。

　　境内居民可交易B股，居民外汇储蓄存款是第一个“作用点”。中国人民银行刚刚公布的数据显示，截至1月底，我国居民外汇储蓄存款余额已接近750亿美元，其中定期储蓄701.4亿美元；同期上海居民外汇储蓄存款余额达105亿美元，其中定期储蓄为98.8亿美元。不难看出，与沪深两市60多亿美元的B股流通市值相较，居民外汇储蓄存款无疑是个“大家伙”。一个很明显的局面将是，在B股市场前景看好的情况下，一定量的居民外汇储蓄存款将分流进入B股市场。对银行来说，可能并不会有太大的影响，中国银行上海国际金融研究所所长汪保健博士分析说，从清算的角度看，商业银行作为B股证券交易的清算行，分流的资金在清算环节仍会回到银行。

　　“外汇宝”外汇交易的情况会复杂些。汪保健认为，由于多了一个投资渠道，因此会有一部分资金转移到B股市场，短期来看，美元的交易会趋于活跃，因为沪市B股交易需用美元来进行。也有业内人士认为，此举不会对“外汇宝”交易构成太大影响，因为“炒外汇”者积累了大量经验，不会很快“移情别恋”。从长期来看，随着更多的投资者在B股市场上赚了钱，手头外汇的增加也为“外汇宝”交易提供了潜在资金，在外汇交易收益率高于B股市场收益率的情况下，会有增量资金进入“外汇宝”。

　　与此相关的还有外币利率和人民币汇率。居民手中的外汇既可存银行，又可投股市，货币市场和资本市场的关联度因此加大了，但由于法人资金目前还无法进入B股市场，而外币利率放开也没有涉及居民领域，因此，两个市场并没有被直接打通，对利率的影响也很有限；就汇率而言，汪保健认为短期内人民币不会有压力。一方面，外汇市场的利率主要是由银行间的供求关系来决定；另一方面，充裕的外汇储备和当局的管理也会防止人民币的异常波动。

　　如果从总体意义上来审视境内居民投资B股这件事，还有不少宏观政策含义可资琢磨。例如外汇的供给和需求有了新的含义，当局在进行宏观决策时，需要考虑更多方面的因素；例如将境内居民手头的外汇投入B股，避免了银行将居民外汇储蓄拆放海外从而造成实际意义上的资本流出；再如居民外汇储蓄的释放，有助于降低外汇占款和人民币投放的压力；又如在金融开放的进程中，此举为资本项目下的自由兑换和A、B股并轨提供了支持……(记者杨燕青)

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